多晶硅日报

多晶硅主力合约（PS2609）收盘价35800元/吨，跌幅0.49%，成交量21.82万手，持仓量89316手，净减14256手。现货价格n型复投料均价3.20万元/吨，n型颗粒硅均价3.00万元/吨。市场核心驱动为政策端反内卷预期，7月31日市场监管总局召开光伏全产业链价格合规指导会议，禁止低于成本价倾销，市场预期周三将出台行业自律减产方案。基本面上，供需宽松格局未变，供给端西南丰水期产能爬产，需求端硅片环节原料库存可用天数超30天，采购策略维持刚需补库。后续行情核心变量为周三配套会议政策力度，若出台明确减产方案及价格监管细则，价格有望突破前高；若仅为原则性指导，价格或回吐涨幅。短期大概率维持34000-38000元/吨偏强震荡，等待政策明朗。

多晶硅行业未来发展趋势受政策与供需双重影响。政策端，市场监管总局已召开光伏全产业链价格合规指导会议，要求企业自查自纠、建立价格合规制度，行业协会加强自律，监管部门将对整改不力依法处置。这表明政策端反内卷预期强烈，未来可能出台行业自律减产方案及价格监管细则。供需端，当前供给端西南丰水期产能爬产，需求端硅片环节原料库存可用天数超30天，采购策略维持刚需补库，整体呈现宽松格局。若政策端出台明确减产方案，供给端压力有望缓解，价格有望突破前高；若政策仅为原则性指导，价格或回吐涨幅。短期市场大概率维持34000-38000元/吨偏强震荡，等待政策明朗。

多晶硅报告重点分析了行情回顾与展望、行业要闻及数据概览。行情方面，报告详细解读了主力合约PS2609的价格变动、成交量、持仓量及现货价格，并指出市场核心驱动为政策端反内卷预期，特别是7月31日市场监管总局召开的光伏全产业链价格合规指导会议。基本面上，报告强调供需宽松格局未变，供给端西南丰水期产能爬产，需求端硅片环节原料库存充足，采购策略维持刚需补库。行业要闻方面，报告梳理了盐城会议内容，包括27家光伏企业参会、要求企业自查自纠、建立价格合规制度等。数据概览部分提供了百川盈孚、建信期货研究发展部等机构的数据来源信息。

当前多晶硅市场现状呈现供需宽松格局，价格承压但政策预期提供支撑。主力合约PS2609价格35800元/吨，跌幅0.49%，成交量21.82万手，持仓量89316手，净减14256手。现货价格n型复投料均价3.20万元/吨，n型颗粒硅均价3.00万元/吨。政策端，市场监管总局已召开光伏全产业链价格合规指导会议，禁止低于成本价倾销，市场预期周三将出台行业自律减产方案，这为市场提供一定支撑。但基本面上，供给端西南丰水期产能爬产，需求端硅片环节原料库存可用天数超30天，采购策略维持刚需补库，整体供需偏宽松。短期市场大概率维持34000-38000元/吨偏强震荡，等待政策明朗。

多晶硅报告提示了以下风险因素：1）8月实际排产超预期，可能导致供给端压力加大，价格承压；2）反倾销指导不及预期，若政策力度弱于市场预期，可能无法有效遏制价格下跌；3）下游抵触高价采购，若硅片等环节原料价格持续上涨，可能导致下游采购意愿下降，进一步影响市场行情。此外，政策端若仅出台原则性指导，而非明确减产方案及价格监管细则，市场可能回吐前期涨幅。短期市场需关注周三配套会议政策力度，若政策力度不足，价格或承压调整。