存储涨价挤压下游盈利国内存储扩产有望提速

存储涨价传导下游，盈利空间收窄存储涨价传导下游，盈利空间收窄 存储涨价快速传导至终端成本，价格敏感型产品盈利空间显著收窄。 1.消费电子领域消费电子领域：以RedmiNote15基础款为例，8GB内存成本由约168元升至560元，占手机售价的比重由15%提升至40%；即使终端售价由1099元上调至1399元，提价仍难以完全覆盖存储成本增量。2.汽车领域汽车领域：汽车端同样承压，按中性口径测算，某国产中档豪华车存储成本增加约0.85万元/台，2026H1对应利润损失约13.7亿元；叠加电池、钢材等成本上涨，单车净利润由约0.9万元转为亏损0.82万元。 供需矛盾下，国内供应链稳定诉求凸显供需矛盾下，国内供应链稳定诉求凸显 存储需求持续增长与供给扩张周期较长并存，保障供应稳定成为国内产业链的长期诉求。 AI服务器、端侧AI及智能汽车持续提升单机存储容量，而存储价格大幅波动已由上游景气变化进一步传导至终端售价、销量及盈利。由于消费电子和汽车市场竞争激烈，下游厂商难以完全转嫁成本，产业链对稳定供给、长期合作和本土配套的需求明显增强。考虑晶圆厂建设、设备导入及产能爬坡周期较长，国内存储厂商有必要前瞻性扩充有效产能、完善产品结构，提升供应链韧性。 投资建议投资建议 存储涨价凸显国内存储产能的战略价值，叠加AI驱动DRAM、HBM需求持续增长，国内存储扩产有望提速，带动半导体设备需求上行。 看好前道设备厂商北方华创、中微公司、拓荆科技、微导纳米、迈为股份等；后道设备重点推荐国产测试机龙头长川科技，建议关注联讯仪器、精智达、联动科技。 风险提示风险提示 下游扩产速度不及预期，设备国产化进程不及预期。