电子行业周报：台积电激进扩产彰显信心，存储向好封测涨价

台积电：激进扩产彰显信心，高度重视先进封装

台积电2025年第四季度实现超指引增长，全年营收同比增长35.9%，毛利率同比增长3.8ppts。公司预计2026年延续高增长，资本开支最高可达560亿美元，较2025年增长37%。三大核心结论：

1. Capex指引积极：2026年资本开支最高可达560亿美元，彰显对AI需求的坚定信心。
2. AI增速显著上修：AI处理器业务营收CAGR上修至50%，预计供需紧张态势延续至2028-2029年。
3. 高度重视先进封装：2026年Capex中10%-20%投向先进封装，CoWoS产能供不应求，2026年先进封装营收占比将超10%。

存储持续向好，美光高管增持显示信心

根据Counterpoint Research报告，AI与服务器容量需求激增推动供应商议价能力达到历史最高水平。预计DRAM产品2026年Q1上涨40%-50%，2026年Q2再上涨约20%；NAND产品2026年Q1上涨20%，Q2上涨10-20%。美光董事会成员Teyin Liu斥资约780万美元增持公司股份，显示核心管理层对公司未来发展的强烈信心。AI需求持续旺盛，美光服务器存储业务收入2026Q1财季同比增长100%。

产能吃紧和原材料涨价引致封测提价

存储芯片缺货和涨价波及封测环节。力成、华东、南茂等中国台湾存储封测厂订单激增，产能利用率逼近满产，近期陆续调涨封测价格，涨幅预计高达三成。原材料涨价也是封测涨价驱动力之一，金银铜等金属原材料价格飙升，引线框架等封装材料价格同样上涨。

投资建议

1. 上游设备材料：建议关注拓荆科技、中微公司、北方华创、华海清科、安集科技、鼎龙股份等。
2. 存储和封测：建议关注长电科技、通富微电、甬矽电子、伟测科技、汇成股份、新恒汇等。
3. AI产业：建议关注国产算力底座：中芯国际、华虹半导体、晶合集成、华润微等。

风险提示

1. 电子行业周期复苏不及预期。
2. 行业竞争加剧。
3. 产品研发不及预期。