九典制药300705调研纪要20260805

研报显示洛索洛芬钠凝胶贴膏集采后价格大幅下调，上半年院内销量增长明显，但全年单品收入预计回落。酮洛芬凝胶贴膏作为国内首仿独家品种且已进入医保目录，销量逐年增加。氟比洛芬凝胶贴膏已于7月上市销售，丰富公司产品线。代温灸膏作为中药独家品种纳入医保目录，公司将持续加大推广力度。口服制剂业务在多个疾病领域布局多款品种，累计18个品种在国家集采中选。

镇痛贴剂行业发展趋势显示，国内首仿独家品种和医保目录品种具有竞争优势。集采政策下，企业需通过产品创新和品牌建设提升竞争力。九典制药围绕「九典镇痛先生」超级符号强化「镇痛贴剂专家」定位，推广「贴膏药，选九典」口号，并布局核心交通枢纽线下广告，提升大众品牌认知度。

研报重点分析了洛索洛芬钠凝胶贴膏集采后的市场表现，预计全年销量保持增长但单品收入回落。酮洛芬凝胶贴膏作为新上市品种，销量逐年增加。氟比洛芬凝胶贴膏丰富公司产品线，预计对公司业绩产生积极影响。代温灸膏作为中药独家品种，公司列为重点推广品种。口服制剂业务在多个疾病领域布局多款品种，持续贡献销售增量。

当前市场现状显示，九典制药产品线丰富，涵盖洛索洛芬钠、酮洛芬、氟比洛芬等多种镇痛贴剂，部分品种已进入医保目录。公司通过集采续标落地后存量品种稳步放量，每年有多款新品种获批上市。品牌建设启动时间较短，目前对终端销售的拉动仍处于培育期，长期来看将为产品持续放量奠定基础。

研报提示洛索洛芬钠凝胶贴膏集采后价格大幅下调，短期内难以以量补价。椒七止痛凝胶贴膏上市销售仍在规划中，具体定价尚未确认。品牌建设启动时间较短，目前对终端销售的拉动仍处于培育期，需持续加大推广力度。此外，行业竞争加剧和集采政策变化可能对公司业绩产生一定影响。