300705 九典制药 300705九典制药投资者关系管理信息20260805

九典制药最新研报显示，公司重点围绕洛索洛芬钠凝胶贴膏、酮洛芬凝胶贴膏、氟比洛芬凝胶贴膏等产品销售与新药上市展开。洛索洛芬钠凝胶贴膏集采后销量增长但价格下调影响收入，酮洛芬凝胶贴膏作为独家首仿品种销量逐年增加，氟比洛芬凝胶贴膏预计丰富产品线。代温灸膏作为中药独家品种纳入医保，2025年销售额达1.66亿元。口服制剂业务18个品种中选集采，持续贡献销售增量。

镇痛贴剂赛道发展趋势显示，产品线丰富化是关键，九典制药通过洛索洛芬钠、酮洛芬、氟比洛芬等品种覆盖不同需求。医保政策影响显著，独家首仿品种如酮洛芬优势明显。品牌建设逐步加强，九典制药强化“镇痛贴剂专家”定位。未来产品创新和品牌影响力提升将决定竞争格局。

研报重点分析了九典制药的产品销售情况，特别是洛索洛芬钠凝胶贴膏集采后的销量与收入变化，以及酮洛芬凝胶贴膏作为独家首仿的市场表现。同时关注氟比洛芬凝胶贴膏的上市预期和代温灸膏的医保销售数据。此外，研报还分析了口服制剂业务在集采背景下的续标落地和增量贡献，以及公司“九典镇痛先生”的品牌建设策略。

当前市场对九典制药的判断显示，公司在镇痛贴剂领域的产品线持续丰富，洛索洛芬钠、酮洛芬等品种表现稳健。口服制剂业务受益于集采续标和新品上市，增长潜力较大。品牌建设初见成效，但短期内对销售的拉动作用有限。整体来看，九典制药在镇痛贴剂和口服制剂领域具备发展潜力，但需关注集采政策持续影响和品牌建设效果。

研报存在一定风险提示，主要涉及集采政策对产品价格和收入的持续影响，特别是洛索洛芬钠凝胶贴膏价格下调导致以量补价效果暂时不显著。此外，部分新品如椒七止痛凝胶贴膏上市销售规划尚未明确，存在市场推广不确定性。品牌建设尚处培育期，其对销售的长期拉动作用有待观察。口服制剂业务虽稳健，但需持续应对集采竞争压力。