万达轴承北交所调研纪要 业绩稳健拓展工业机器人领域

发布时间：2026-08-04 一、核心要点 1. 会议背景：开源证券北交所研究中心2026年中报季举办‘北交所精新汇’第二期电话会议，邀请北交所上市公司万达轴承（920002.BJ）高管交流，仅面向受邀专业机构投资人，仅限研究交流使用 2. 核心业绩：2026年上半年营收2.01亿元（同比+12%），归母净利润3270万元，利润增速快于营收；二季度业绩环比提速；核心产品含叉车轴承、机器人回转轴承等 3. 业务结构与进展：主业叉车轴承受国内叉车行业回暖带动内销增长，新业务工业机器人用回转轴承等增长亮眼，上半年新增工业机器人领域客户十余家，已与海康机器人、三一机器人、库卡等头部客户合作；谐波减速器轴承、RV减速器轴承处于样件研制测试阶段；新型轻质合金转盘轴承获发明专利，获头部客户试用订单，用于AGV、工业机器人等领域；2026年下半年回转支承订单同比明显增长，全年回转支承收入占比目标15%-20% 4. 行业与产品：2026年上半年叉车行业电动化转型深入，新能源叉车成市场主力，电动化渗透率持续提升；电动叉车与传统内燃叉车的轴承价值量无差异；叉车轴承海内外需求均增长，国内向电动化、智能化升级，出口增速领跑；回转轴承毛利率高于叉车轴承，因技术壁垒高、附加值高，产品结构优化带动整体毛利率提升 5. 产能、成本与海外：叉车轴承、回转轴承产能利用率超80%，2025年底建成的新建厂房已投产，上半年新增设备投入1300余万元；通过大宗采购、工艺优化、合同调价机制对冲原材料成本波动 ；上半年海外营收1150万元，占比5.76%，同比-23.2%，主要出口欧洲、美国，未来重点开拓欧洲工业车辆、智能装备配套市场 6. 研发与竞争：2026年上半年研发费用同比增长约58%，聚焦叉车轴承升级、机器人精密轴承 、减速器专用轴承三大技术主线，新能源汽车电驱桥轴承正送第三方检测；掌握全链条核心技术，为国家级制造业单项冠军，具备标准制定、仿真验证等能力，核心客户合作稳固且向联合研发升级；现有产品毛利率稳定，机器人轴承等高毛利新业务布局，人形机器人用薄壁交叉滚子轴承、谐波减速器轴承处研发阶段，尺寸及精度满足人形机器人需求 二、投资线索 1. 回转轴承业务增长及收入占比提升潜力2. 减速器专用轴承、新能源汽车电驱桥轴承等新业务研发落地进展3. 欧洲工业车辆、智能装备配套市场开拓空间 三、风险与关注 1. 海外营收占比下滑的可持续性，欧洲、美国市场拓展不及预期2. 减速器轴承等新业务研发进度或量产时间不及预期3. 原材料价格波动对成本管控效果的影响4. 人形机器人相关产品研发技术路线或竞争格局变化带来的不确定性