长江机械7月通用景气跟踪会议纪要

发布时间：2026-08-04 一、核心要点 1. 7月通用设备行业总量数据符合预期，工控、减速机等订单维持高增长，仅部分内需细分如市政项目型市场因台风、高温出现季节性弱化，总量受结构行业补充影响增速表现良好 2. 下游新兴行业敞口大的科技属性行业扩产持续，锂电储能、3C、半导体设备、光伏等方向保持高增长且趋势未弱化 3. 本次行业需求驱动力为科技+出口，中国制造全球竞争力边际提升，部分劳动密集型制造业订单回流，国内企业收入中海外占比升至30%及以上，企业资本开支改善由盈利、现金流、开工率提升带动，不仅有新增扩产还有小设备更新需求 4. 机床两大传统龙头订单呈现较强改善，其中一家传统行业增速达40%左右，超出预期，龙头市占率提升节奏稳，整体机床行业处于景气通道二、投资线索 1. 业绩弹性方向：布局新兴科技敞口大的工控、机床、半导体设备等领域的公司 2. 估值修复方向：传统机床公司，业绩改善叠加估值从历史低位回升，存在业绩估值双升机会，且Q3起将陆续释放利润 3. 看好液冷相关机床及工控公司，同时关注科技方向龙头，其在海外AI基建需求下竞争力确定，超跌后可配置 三、风险与关注 1. 部分传统行业如市政项目型市场受季节性、天气扰动存在需求波动2. 油价波动对部分行业存在影响3. 需关注国内需求是否能形成就业、薪资、消费正向周转，进而带动资本开支进一步提升4. 后续可将日本机床数据作为中国通用设备周期的参考指标，领先意义源于对应中国高端制造业需求先行，需关注周期阶段变化