公牛集团:优质稳健高股息资产,主业稳健+新业务智能照明加新能源出海新成长曲线,重视龙头白马底部布局价值#传统转换器及墙开稳健修复。公司转化器市场份额70%,产品持续迭代升级,加快嵌入式等开发。墙开份额40%+,深化旗舰店等多渠道布局,开发智能开关等。基石业务产品、渠道及供应链竞争力持续夯实,经营韧性凸显#照明及新能源增长有望提速。公司照明市场份额仅为个位数,以AI智能+健康照明构建产品竞争力,中期仍有较大提份额空间。新能源产品及渠道升级,26年从家桩向商用快充大功率拓展#出海构筑新增长曲线。东南亚等市场以墙开为主力产品切入,通过经销商建立渠道与品牌;欧洲以孵化家储业务为主,26年上线新一代产品