【光模块产业链|上游关键材料有望迎来价值重估】近期海外再度传出#拟进一步限制中国光模块相关出口的消息,市场短期情绪受到扰动。但从产业链角度看,我们认为真正值得关注的并非下游光模块组装,而是国产替代难度更高、资源属性更强的上游关键材料环节。当前800G、1.6T高速光模块正进入快速放量阶段,#磷化铟(InP)已成为高速EML激光器、CW激光器等核心器件的重要衬底材料,是AI光互联产业链中不可替代的关键基础材料。随着全球算力中心持续升级,对高性能光芯片需求快速增长,磷化铟供给长期偏紧,产业链议价能力有望进一步提升。与此同时,海外短期内难以形成成熟、高良率的1.6T光模块供应体系,国内头部厂商亦已提