燃料油日报：俄罗斯燃料油出口呈现回升迹象

俄罗斯燃料油出口回升主要受炼厂检修减少影响。7月俄罗斯炼厂检修产能达高峰（400万桶/天），近期部分炼厂开始复产，预计8月底检修量降至100万桶/天。同时，7月俄罗斯高硫燃料油出口从低位回升，预计发货量200万吨（环比增33万吨，同比减33万吨），8月第一周发货量预计高于上月同期。但乌克兰无人机攻击与炼厂修复进度存在不确定性，影响供应回升的持续性。

当前燃料油市场的主要趋势是俄罗斯出口回升。上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.53%，报3471元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.34%，报4649元/吨。俄罗斯高硫燃料油出口7月环比增33万吨，但同比仍减33万吨，显示整体供需仍需观察。中东局势走向对市场影响较大，需持续关注。

报告重点关注俄罗斯炼厂检修及出口情况。分析显示，7月俄罗斯炼厂检修产能达高峰后开始逐步恢复，预计8月底检修量降至100万桶/天。7月俄罗斯高硫燃料油出口回升，预计发货量200万吨，8月第一周发货量预计高于上月同期。报告同时关注中东局势对燃料油市场的影响，建议中性策略，关注中东局势走向。

当前燃料油市场面临多重风险，包括地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期等。乌克兰无人机攻击与炼厂修复进度的不确定性也增加了市场风险。需持续关注这些风险因素对市场的影响。

这份研报提示投资者关注俄罗斯燃料油出口回升的持续性及中东局势走向。报告建议中性策略，关注中东局势对市场的影响。同时需警惕地缘冲突、宏观风险、原油价格波动等风险因素。建议投资者结合市场动态和报告分析，谨慎决策。