新泉股份 26Q2业绩延续一季度趋势 战略纵深强化 中信建投汽车

太阳公司H1及Q2业绩总结

核心数据

• H1收入：80亿元，同比增长7.45%
• H1归母净利润：4.1亿元，同比下降1.9%
• H1扣非归母净利润：4.1亿元，同比下降1.1%
• Q2单季营收：43.8亿元，同比增长11%
• Q2单季归母净利润：2.1亿元，同比增长0.8%
• Q2单季扣非归母净利润：2.1亿元，同比增长2.1%
• H1汇兑损益：-3,461万元（上年同期+3,508万元）
• 还原后H1归母净利润：约4.5亿元（同比增长约16%）
• 座椅业务H1收入：3.39亿元，同比增长65.57%

成长性与盈利能力分析

• 成长性：Q2营收增速显著提速（YoY+11%，较Q1 YoY+3.4%），主要得益于海外营收占比提升（22%→26%）和座椅业务稳定放量。
• 盈利能力：Q2管理费用及研发费用增速快于营收增速；单季毛利率环比微降；汇兑损益拖累H1净利润，还原后归母净利润同比增长约16%。

烟花战略纵深强化

• 全球化提速：境外资产增长31%，占总资产26%；向拜仁新泉增资1亿美元扩充欧洲产能；在马来西亚设立全资子公司（投资4,200万美元）；北美基地持续推进。
• 座椅业务独立建制：设立芜湖新泉座椅子公司，H1座椅收入同比增长65.57%，逐步进入规模化放量阶段。
• 机器人引入战投：转让新泉机器人30%股权给凯迪股份，保留70%控股权，提升机电执行器领域技术实力。

研究结论

玫瑰公司基本面相对稳健，新业务开拓适度影响费用率，但国际化战略与座椅业务均加速兑现；卡位机器人新赛道，建议保持关注。