GTHTDZ村田三星Q2业绩大涨AI高端MLCC供需继续验证

【GTHTDZ】村田三星Q2业绩大涨❗AI高端MLCC供需继续验证❗ 海外MLCC龙头Q2继续验证景气上行，这次重点不只是单纯“利润好”，而是“订单、在手订单、订单销售比、ASP、LTA、2027需求预期”一起强化。 先看村田。自然年Q2对应村田FY26第一季度，收入5023亿日元，同比+20.7%、环比+9.0%，创历史单季新高；营业利润985亿日元，同比+59.8%、环比+24.9%，利润率提升到19.6%。 结构上，电容收入2825亿日元，同比+30.0%、环比+16.5%；电感/EMI滤波器收入643亿日元，同比+22.4%、环比+14.3%。 应用端，电脑用途收入1029亿日元，同比+47.0%，产业及其他收入771亿日元，同比+31.9%，汽车用途收入1316亿日元，同比+16.1%。 更关键的是订单端。村田Q1订单金额6739亿日元，同比+56.3%；在手订单6178亿日元，较3月底+38.5%；订单销售比（BB值）从上一季度1.24进一步提升到1.34。单看电容，在手订单4022亿日元，占总在手订单65.1%，较3月底+49.4%。这说明订单蓄水池也在快速变厚。 村田也同步上修全年预期。4月公司原本预计全年收入1.96万亿日元、营业利润3800亿日元；7月上修到收入2.11万亿日元、营业利润4300亿日元，分别较4月预期上调1500亿、500亿日元。公司解释，上修主要来自AI服务器带动的数据中心相关部件需求扩大，以及第2季度以后美元兑日元汇率假设上调至155。 从细分预期看，村田对数据中心的判断明显更乐观。4月预计2026年度数据中心相关收入3250亿日元，同比+83.9%；7月上修到3706亿日元，同比+109.7%。电脑用途全年收入预期也上修到5020亿日元，同比+61.7%。这意味着村田已经不是讲“数据中心有机会”，而是直接把全年收入曲线抬上去了。 再看三星电机。Q2收入3.46万亿韩元，同比+24%、环比+8%；营业利润4404亿韩元，同比+107%、环比+57%，利润率从Q1的8.7%提升到12.7%。 其中Component，也就是MLCC为主的元件业务，收入1.65万亿韩元，同比+29%、环比 +17%，收入占比从Q1的44%提升到48%。 三星对Q3的预期比Q2更积极。公司预计，高容、高可靠MLCC需求会继续受益于AI基础设施投资和AI半导体性能提升；AI服务器、网络、ADAS相关高单价产品会继续扩大供应，并继续和主要云厂商、半导体客户推进长期供货协议。电话会里公司甚至表示，Q3在MLCC、FC-BGA等高附加值产品供需更紧、LTA扩大、平均售价上行的带动下，有望实现历史最高季度业绩，且这一趋势有望延续到Q4和2027年。 三星Q&A的信息量也很大。公司表示，AI服务器MLCC需求来自三条主线：超大云厂商持续投资AI数据中心、GPU算力提升、服务器网络高速化。100 Fμ以上超高容产品、125℃高温品等高端规格，对性能和可靠性要求很高，能够稳定供应的厂商包括三星在内只有少数，所以高端MLCC供需紧张度还在上升。三星已经和约10家Top Tier云厂商及主要半导体客户签订长期供货协议，后面还有客户继续提出长单需求。 量价库存也在共振。三星表示，Q2 MLCC出货在所有应用增长，AI服务器、网络、电源等数据中心应用，以及xEV需求带动工业和车载出货双位数增长；整体库存下降；高附加值工业、车载产品占比提升，带动混合ASP连续第二个季度上行。Q3公司预计MLCC收入继续环比增长，ASP也继续上行。 规格升级同样值得重视。三星点名1005公制（0402英制）的47 Fμ产品，因为被BigTech新平台大规模采用，预计2027年需求较今年增长7倍以上；同时会提前推出68Fμ、150 Fμ等下一代产品，并针对数据中心800V系统和发热提升，强化1kV以上高压、125/150℃℃超高温MLCC产品线。也就是说，AI服务器不是单一规格放量，而是小型化、高容量、高耐压、高温、高可靠同时升级。 这次村田和三星给出的信号很清楚：MLCC海外龙头的收入、订单、在手订单、订单销售比、库存、ASP、长期订单、2027需求全线验证。AI服务器正在把高端MLCC从“单机用量增加”，推向“供应能力重估”。 继续看好MLCC下半年景气周期。 重点关注：火炬电子、昀冢科技、洁美科技、三环集团、风华高科。