被动元件村田涨7再验证MLCC高景气2月2日村田制作

2月2日村田制作所最新指引显示，MLCC需求持续强于预期，核心由AI服务器高景气+汽车电子化共同拉动，其中AI服务器与数据通信设备已成为最主要的边际增量来源。 从供需结构看，高景气特征非常明确：一方面，AI与车用订单出货过快，原计划补库未能实现，库存环比小幅下降，验证终端需求真实；另一方面，MLCC业务维持高稼动率，并计 【被动元件】村田涨7%再验证MLCC高景气 2月2日村田制作所最新指引显示，MLCC需求持续强于预期，核心由AI服务器高景气+汽车电子化共同拉动，其中AI服务器与数据通信设备已成为最主要的边际增量来源。 从供需结构看，高景气特征非常明确：一方面，AI与车用订单出货过快，原计划补库未能实现，库存环比小幅下降，验证终端需求真实；另一方面，MLCC业务维持高稼动率，并计划下半年继续高负荷运行，规模效应推动盈利改善。 同时，公司明确提示原材料供应偏紧及价格波动风险。 值得关注的是，稀土作为高端MLCC关键材料，对日系厂商供应不确定性上升，进一步强化中高端产品的供给约束。 在高需求+原材料约束共振下，MLCC行业进入“高稼动、低库存”的景气区间。 市场已开始反馈上述变化，2月3日村田制作所大涨7%，三星电机、国巨等同步走强。 结论：村田再次验证MLCC中期景气向上，MLCC涨价势不可挡，低位MLCC标的补涨逻辑仍在。 投资建议：风华高科。