被动元件村田涨7再验证MLCC高景气2月2日村田制作

2026-02-04 未知机构静心悟动

2月2日村田制作所最新指引显示，MLCC需求持续强于预期，主要受AI服务器高景气度和汽车电子化共同拉动，其中AI服务器与数据通信设备成为最主要的边际增量来源。

从供需结构看，高景气特征明显：一方面，AI与车用订单出货过快，原计划补库未能实现，库存环比小幅下降，验证终端需求真实；另一方面，MLCC业务维持高稼动率，并计划下半年继续高负荷运行，规模效应推动盈利改善。

同时，公司提示原材料供应偏紧及价格波动风险，特别是稀土作为高端MLCC关键材料，对日系厂商供应不确定性上升，进一步强化中高端产品的供给约束。

在高需求与原材料约束共振下，MLCC行业进入“高稼动、低库存”的景气区间。市场已开始反馈上述变化，2月3日村田制作所大涨7%，三星电机、国巨等同步走强。

结论：村田再次验证MLCC中期景气向上，MLCC涨价势不可挡，低位MLCC标的补涨逻辑仍在。

投资建议：风华高科。

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