食品饮料行业周报：白酒迎涨价潮，关注白酒板块及大众消费品细分龙头

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 食品饮料行业 行业研究/周报 白酒迎涨价潮，关注白酒板块及大众消费品细分龙头 —食品饮料行业周报20171016 食品饮料行业周报 2017年10月16日 [Table_Summary] 报告摘要：  本周行情：食品饮料上涨4.23%，位于28个行业第3位 本周(2017年10月9日-10月13日)食品饮料指数上涨4.23%，沪深300上涨2.20%，上证综指上涨1.24%，食品饮料位于28个行业第3位。 本周食品饮料各个子行业中，白酒上涨最多，涨幅为6.18%；肉制品下跌最多，跌幅为0.36%。 本周涨幅前五的公司包括：古井贡酒（11.97%）、加加食品（11.82%）、黑芝麻（11.57%）、桃李面包（10.66%）、光明乳业(8.20%)；跌幅前五的公司包括：盐津铺子(-11.58%)、水井坊（-4.50%）、晨光生物（-1.39%）、双汇发展（-1.37%）、金字火腿（-1.26%）。  本周观点：关注细分行业龙头 本周次高端白酒迎来涨价潮，主要由于四季度为白酒消费旺季，在龙头茅台控量保价的政策下，部分高端白酒需求下移至次高端白酒，造成次高端白酒的高度景气，此外，包装费用上涨也对涨价有一定刺激作用。当前次高端白酒处在量价齐升阶段，业绩弹性较大。目前我们认为整体白酒行业需求仍在不断改善，板块整体业绩确定，仍是长期资产配置的首选标的，建议关注：贵州茅台、五粮液、山西汾酒、洋河股份。 上周，国内生鲜乳价格均价3.48元/千克，同比增长0.9%，依然持续回升态势。9月份夏季热激应影响仍存在，导致生鲜乳产量下降，我们预计原奶供需将进一步改善，优化下游竞争格局，终端消费的恶性促销与价格战在减弱，有望降低龙头企业的销售费用率。建议关注龙头企业伊利股份，以及省外扩张的天润乳业。 根据国家统计局，今年1-7月餐饮行业收入同比增速达到11.2%（去年同期为10.8%）。由于原料、包材等成本上涨，去年以来，调味品龙头及一线企业纷纷提价，幅度5%以上。在消费升级趋势下，调味品的提价效应明显，未来企业量价齐升概率较大。建议关注海天味业、恒顺醋业、涪陵榨菜。  一周重点数据跟踪 茅台、五粮液京东价格同上周持平，洋河梦之蓝（52度）上涨51元/瓶，52度500ml剑南春较上周上涨30元/瓶；生鲜乳平均价格较上周上涨0.02元/公斤，牛奶零售价较上周上涨0.03元/升，酸奶零售价上涨0.01元/公斤。10月12日生猪外三元市场价较上周环比回落1.26%，同比下跌16.39%，猪肉价格较上周环比下降0.49%，同比下降11.77%。仔猪价格较上周环比下降5.46%，同比下降21.23%。猪粮比报7.66，环比下降1.54%，同比下降11.03%。  本周行业要闻及重要公司公告 行业新闻：1.国内酸奶销售额首超牛奶；2. 纸箱价格上涨超7成，酒类电商客单价或将上涨；3.国窖1573零售价每瓶涨70元；4.最新婴幼儿奶粉配方注册获批名单出炉；5.1-8月进口乳制品同比增长10.2%，折合原奶近1000吨；6.老窖特曲60版执行新价格体系；7.洋河海、天、梦全面涨价超30元/箱；8.金徽酒部分中档产品价格上调5%；9.进口婴幼儿配方奶粉1-8月增长29.2%。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：陈柏儒 执业证号： S0100512100003 电话： 010-85127729 邮箱： chenbairu@mszq.com 研究助理：汪玲 执业证号： S0100117030004 电话： 010-85127665 邮箱： wangling@mszq.com 研究助理：黄瑞云 执业证号： S0100116070069 电话： 010-85127728 邮箱： huangruiyun@mszq.com [Table_docReport] 研究助理：张双轶 执业证号： S0100116060007 电话： 010-85127519 邮箱： zhangshuangyi@mszq.com 相关研究 1.《民生食品饮料周报20171009：白酒旺季到来，需求持续向好；消费升级，关注细分龙头》20171009 2.《民生食品饮料周报20170821：白酒将迎消费旺季，调味品回暖趋势明显》20170821 -10%0%10%20%30%40%50%16-0916-1217-0317-0617-09食品饮料 沪深300 周报/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 公司公告：晨光生物、黑芝麻、安琪酵母、桃李面包发布2017年前三季度业绩 预告；加加食品终止重大资产重组；青岛啤酒第二大股东拟转让其所持股份。 风险提示：经济增速大幅下滑、食品安全问题等。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 10月13日 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 600519 贵州茅台 556.15 13.31 18.53 22.8 41.78 30.01 24.39 强烈推荐 600809 山西汾酒 55.05 0.70 0.96 1.33 78.64 57.34 41.39 强烈推荐 600887 伊利股份 27.60 0.93 1.03 1.32 29.68 26.80 20.91 强烈推荐 603288 海天味业 49.05 1.05 1.26 1.47 46.71 38.93 33.37 强烈推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 周报/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 目录 一、本周行业回顾 .............................................................................................................................................................. 4 二、本周观点 ...................................................................................................................................................................... 5 1、行业观点 ......................................................................................................................................................................... 5 2、各版块行情 ..................................................................................................................................................................... 6 3、本周重点公司关注 .......................................................................................................................................................... 6 三、一周重点数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 7 (一)白酒 ..................................................................................................................................................................................... 7 (二) 葡萄酒 ............................................................................................................................................................................... 8 (三) 乳制品 ............................................................................................................................................................................... 8 (四) 肉制品 ............................................................................................................................................................................... 9 (五) 啤酒 ................................................................................................................................................................................. 10 四、本周行业要闻及重点公司公告................................................................................................................................. 10 (一)行业要闻 ........................................................................................................................................................................... 11 (二)公司公告 ....................