本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 食品饮料行业 行业研究/周报 白酒业绩喜报频传，关注白酒板块及大众消费品细分龙头 —食品饮料行业周报20171030 食品饮料行业周报 2017年10月30日 [Table_Summary] 报告摘要：  本周行情：食品饮料上涨6.01%，位于28个行业第1位 本周(2017年10月23日-10月27日)食品饮料指数上涨6.01%，沪深300上涨2.42%，上证综指上涨1.13%，食品饮料位于28个行业第1位。 本周食品饮料各个子行业中，白酒上涨最多，涨幅为8.85%；其他酒类下跌最多，跌幅为1.86%。 本周涨幅前五的公司包括：贵州茅台（13.11%）、水井坊（12.41%）、黑牛食品（10.97%）、元祖股份（10.06%）、五粮液(8.77%)；跌幅前五的公司包括：千禾味业(-4.91%)、珠江啤酒（-4.61%）、西王食品（-4.30%）、重庆啤酒（-4.16%）、梅花生物（-3.95%）。  本周观点：关注白酒板块及大众消费品细分龙头 本周白酒行业大部分公司公布了三季报，整体来看行业营收、净利润都保持了较高的增速，多家公司利润增速超过我们预期，但行业内子版块业绩分化也较为明显。以茅台为代表的高端白酒、以汾酒为代表的次高端白酒业绩增速显著优于中低端白酒，验证了我们之前高端白酒基本面优于次高端白酒优于中低端白酒的判断。展望四季度，我们认为白酒行业仍然处在行业复苏的阶段，行业涨价仍将持续，并且三季度涨价潮的效果将在四季度显现，行业有望迎来量价齐升的阶段。白酒行业基本面改善超预期，优质企业全年业绩无忧。我们依旧维持之前的判断，当前时点次高端白酒受益于高端白酒控量保价，基本面优于中端、中低端白酒，产品有望量价齐升，业绩表现出更大弹性，维持对白酒板块的强烈推荐。建议关注一线白酒龙头贵州茅台、五粮液，二三线白酒龙头山西汾酒，洋河股份。 受益于消费升级，大众品的龙头企业以及一线企业持续上涨。在消费升级的大趋势下，尤其是三四线城市消费升级得到确认，叠加餐饮行业回暖，将带动调味品、乳制品等大众品业绩提升，我们继续看好估值相对合理的大众品龙头、上半年业绩表现不错的一线企业。建议关注伊利股份、天润乳业、海天味业、恒顺醋业、涪陵榨菜。  一周重点数据跟踪 茅台、五粮液京东价格同上周持平，洋河梦之蓝（52度）上涨11元/瓶，52度500ml剑南春较上周上涨30元/瓶；生鲜乳平均价格较上周持平。10月26日生猪外三元市场价较上周环比上涨0.78%，同比下跌12.76%，猪肉价格较上周环比上涨0.30%，同比下降12.99%。仔猪价格较上周环比下降3.07%，同比下降21.49%。猪粮比报7.77，环比上涨1.44%，同比下降12.40%。  本周行业要闻及重要公司公告 行业新闻：1.惠下单与蒙牛达成战略合作，聚焦拓展三、四线市场;2. 参股公司赴港IPO，泸州老窖有望“左手A股，右手H股”;3. 第17批奶粉配方注册名单获批，贝因美、君乐宝等26个配方上榜;4. 五粮液对违约经销商进行减量通报。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：陈柏儒 执业证号： S0100512100003 电话： 010-85127729 邮箱： chenbairu@mszq.com 研究助理：汪玲 执业证号： S0100117030004 电话： 010-85127665 邮箱： wangling@mszq.com 研究助理：黄瑞云 执业证号： S0100116070069 电话： 010-85127728 邮箱： huangruiyun@mszq.com [Table_docReport] 研究助理：张双轶 执业证号： S0100116060007 电话： 010-85127519 邮箱： zhangshuangyi@mszq.com 相关研究 1.《白酒涨价持续，关注估值切换带来的龙头行情》20171023 2.《白酒迎涨价潮，关注白酒板块及大众消费品细分龙头》20171016 -10%0%10%20%30%40%50%60%16-0916-1217-0317-0617-09食品饮料 沪深300 周报/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 公司公告：煌上煌、惠发股份、天润乳业、麦趣尔、涪陵榨菜、安琪酵母、青 青稞酒、百洋股份、盐津铺子、佳隆股份、得利斯、金字火腿、贵州茅台、山 西汾酒、张裕A、珠江啤酒、龙大肉食、桃李面包、三全食品、好想你、千禾 味业、晨光生物、科迪乳业、中炬高新、泸州老窖、燕塘乳业、五粮液、皇氏 集团发布2017年三季度报告。 风险提示：经济增速大幅下滑、食品安全问题等。 [Table_ProfitDetail] 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 10月27日 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E 600519 贵州茅台 649.63 13.31 20.36 25.16 48.81 31.91 25.82 强烈推荐 600809 山西汾酒 58.28 0.7 1.47 1.96 83.26 39.65 29.73 强烈推荐 600887 伊利股份 30.19 0.93 1.03 1.32 32.46 29.31 22.87 强烈推荐 603288 海天味业 50.79 1.05 1.3 1.52 48.37 39.07 33.41 强烈推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 周报/**行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 目录 一、本周行业回顾 .............................................................................................................................................................. 4 二、本周观点 ...................................................................................................................................................................... 5 1、行业观点 ......................................................................................................................................................................... 5 2、各版块行情 ..................................................................................................................................................................... 6 3、本周重点公司关注 .......................................................................................................................................................... 6 三、一周重点数据跟踪 ...................................................................................................................................................... 7 (一)白酒 ..................................................................................................................................................................................... 7 (二)葡萄酒 ................................................................................................................................................................................. 8 (三)乳制品 ................................................................................................................................................................................. 8 (四)肉制品 ................................................................................................................................................................................. 9 (五)啤酒 ................................................................................................................................................................................... 10 四、本周行业要闻及重点公司公告................................................................................................................................. 10 (一)行业要闻 ........................................................................................................................................................................... 11 (二)公司公告 ..........................................