策略周报：监管仍趋严，关注新方向

1 [Table_Title] 策略周报 监管仍趋严，关注新方向 2017 年 10 月 30 日 [Table_Summary] 【策略观点】  十九大闭幕，新一界政治局常委产生。习近平主席关于社会主义新时代思想写入党章。会议提出中国进入新时代的论断，并提出社会主要矛盾转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。经济增长将由高能耗、高投入，依赖投入和房地产转为注重技术和创新、注重品质和平衡，将由原来的高速增长转向高质量增长。经济增速可能回落，但发展质量更好，结构更加优化。预计在今后较长一段时期内，经济将维持中高速增长，总体以调整结构为主。  各级党委召开会议认真学习十九大会议精神。金融系统党委扩大会议学习十九大文件精神，强调加强风险防控，守住不发生系统性风险的底线。加强监管，防范风险仍是金融工作的重心。  监管方面有趋紧苗头。除了监管层表态防范风险外，交易所一线监管也有所加强。上海物贸特停表明监管层对题材股炒作收紧。发改委组织开展煤价巡查，严厉打击煤炭行业哄抬价格和价格垄断行为，对周期品的监管进一步加强。另外，央行也开始加强现金贷监管。  新股核发再度加速，监管层可能意图压制当前市场过热的情绪。债市调整，10年期国债收益率升破3.8%，创14年12月以来新高，不过中证全债指数未有明显变化，对股市影响应该不会太大。上周市场虽然表现强势，但沪股通和深股通资金逆势流出，也需要加以警惕。  经济表现出较强的韧性，增速回落但仍维持中高增速，经济结构面临转型，严监管继续，市场暂不具备大幅上行，彻底转向牛市的基础，但在当前仍偏好的市场情绪和资金推动下，仍可能继续维持震荡上行走势。机会方面，也仍以结构性行情为主，价值和真成长，尤其是符合十九大会议精神的，具备技术、创新能力、环保低能耗优势的产业、企业，以及有利于提高百姓生活品质的公司将更受市场青睐。 【风险提示】  货币收紧风险；外围波动风险；经济回落风险。 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：闵立政 证书编号：S1160516020001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 [Table_Reports] 相关研究 《长期仍是结构市，短期关注超跌股》 2017.10.23 《市场将以稳定偏好态势迎接十九大召开》 2017.10.16 《定向降准强化市场稳定预期》 2017.10.09 《经济大幅回落可能性小，资金面和权重估值有支撑，市场总体仍平稳》 2017.09.25 《十九大前市场将以稳定为主，短期如有调整仍是入场机会》 2017.09.18 挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 策略研究 / Ａ股策略 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 策略周报 2 正文目录 1. 市场表现回顾 ...................................................................................................... 4 1.1. 上周指数市场表现 ............................................................................................ 4 1.2. 上周板块市场表现 ............................................................................................ 4 1.2.1. 行业板块涨跌幅情况 .................................................................................. 4 1.2.2. 概念板块涨跌幅情况 .................................................................................. 5 1.3. 上周个股市场表现 ............................................................................................ 6 2.市场综合分析 ........................................................................................................ 6 2.1.宏观经济 .............................................................................................................. 6 2.2.政策事件 .............................................................................................................. 8 2.3.场内资金 ............................................................................................................ 17 2.4.市场估值 ............................................................................................................ 18 2.5.市场风格 ............................................................................................................ 19 3.市场策略建议 ...................................................................................................... 19 4.市场风险提示 ...................................................................................................... 20 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 策略周报 3 图表目录 图表 1：节前最后一周各大市场指数涨跌幅 ........................................................ 4 图表 2：行业板块涨跌幅排名 ................................................................................ 5 图表 3：概念板块涨跌幅排名 ................................................................................ 5 图表 4：上周个股涨跌幅排名前十后十 ................................................................ 6 图表 5：央行投放回笼数据（亿元） .................................................................... 8 图表 6：各项资金进出情况统计表 ...................................................................... 17 图表 7：各指数净利润增速和估值对照表 .......................................................... 18 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 策略周报 4 1. 市场表现回顾 1.1. 上周指数市场表现 上周市场在保险、白酒推动下大幅上涨。截至10月27日收盘，上证指数单周上涨38.16点，涨跌幅为1.13%；深成指上涨205.65点，涨跌幅为1.83%；中小板上涨68.13点，涨跌幅为0.88%；创业板上涨16.01点，涨跌幅为0.85%；沪深300指数上涨95.12点，涨跌幅为2.42%；上证50指数上涨76.63点，涨跌幅为2.80%。 外围方面，欧美股市继续上行。商品方面，原油上涨，黄金回落，有色方面铝、锌上涨，其余多数回落。国内铝震荡，其余有色下跌为主。黑色系也是震荡为主。外汇方面，美元指数上行，人民币维持在6.4-6.7区间内，上周有所贬值。 图表 1：节前最后一周各大市场指数涨跌幅 资料来源：Choice，通达信金融终端，东方财富证券研究所 1.2. 上周板块市场表现 上周市场上涨，行业和概念涨跌幅情况都明显转强。食品饮料、家电、电子设备、休闲服务等消费相关行业和QFII重仓概念股上涨，而军工、有色，以及以中小创品种为主互联网、传媒等板块跌幅靠前。 1.2.1. 行业板块涨跌幅情况 上周东财一级27个行业分类中仅国防与装备、有色金属、互联网、文化传媒、纺织服装5个行业下跌，而上上周仅5个行业上涨，行业涨跌幅情况明显好转。食品饮料、家电、电子设备、休闲生活及专业服务、建筑、医药生物、-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0% 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 策略周报 5 农林牧渔、电气设备、交运设备、基础化工等行业涨幅居前。 图表 2：行业板块涨跌幅排名 注：按东财一级行业分类；资料来源：Choice，东方财富证券研究所 1.2.2. 概念板块涨跌幅情况 上周，Choice终端近180个概念板块中，150个概念上涨，而上上周仅40个左右上涨，概念板块涨幅方面也明显转好。中超概念、OLED、超级品牌、高送转、养老概