兴证电新会议：亚马逊上调2026资本开支宇树8.10申购人形机器人锂电电网受关注

一、核心要点 1. 当前市场处于信心逐步修复阶段，科技方向（尤其是AI相关）为核心主线，需关注基本面确定性； 2. AI产业链当前核心驱动为北美云服务商（CSP）资本开支，短期商业化落地尚未明确； 3. 800伏直流架构是AI数据中心电源环节的刚性需求，潜在驱动因素包括2026年亚马逊上调资本开支指引、头部云厂商跟进测试； 4. 宇树科技科创板IPO于8月10日开启申购，为国内人形机器人核心玩家，将显著提振产业链； 5. 8月全球锂电排产预计超300GWh，环比增长7%，电网投资同比增长13.5%，景气度较高。 二、重点投资线索 1. AI电源及相关环节：重点关注确定性较高的标的（如四方股份、中远通、瑞明技术等），当前800伏直流架构尚未大规模落地，需警惕订单落地不及预期风险； 2. 人形机器人产业链：关注宇树科技IPO催化，重点布局本体端（优必选）、零部件端（如汇川技术、克来机电等）及相关标的； 3. 锂电产业链：关注正极材料等工序偏紧环节，以及铜箔、隔膜等细分领域； 4. 电网设备：关注充电桩（如平高电气、西电）、配网环节（如金盘科技等）标的。 三、风险与关注 1. 800伏直流架构落地进度及订单规模不及预期，AI资本开支增速放缓；2. 人形机器人产业链商业化进度低于预期，宇树科技IPO后表现不及市场预期；3. 锂电排产、电网投资增速不及当前预期；4. 全球科技板块受外围市场波动影响加剧。