西部电新：7月风机招标回暖6月中国逆变器出海向好

发布时间：2026-08-02 一、核心要点 1. 西部证券电新团队2026年8月2日发布观点，提及7月风机招标显著回暖，6月中国逆变器出海数据表现向好； 2. 团队上周调研平高电器、许继电器，重点推荐中熔电器、未来领先，看好锂电板块，风电板块值得关注； 3. 各研究员围绕锂电、电网设备等细分领域的业绩、订单、估值、龙头竞争力进行详细分析。 二、细分领域与个股核心信息 1. 电网设备板块：平高电器二季度业绩或超预期，上半年订单增速10%-15%，超高压及特高压订单占比提升，此前市场一致预期二季度业绩14亿元，团队预期达16亿元；许继电器2025年上半年配网、电表业务招标偏弱，业绩短期承压，今年前三批特高压招标290亿元超去年全年，全年特高压招标有望超400亿元，明年业绩或大幅改善； 2. 锂电板块：8月电池排产环比增9%，宁德时代排产峰值110GWh、环比增9.3%，铁锂电池环比增11%；隔膜、铜箔、铝箔排产增速慢，下半年加工费有望率先修复；全球2027年动力及储能电池出货量预计达3.4TWh，同比增27%；宁德时代上半年动力电池全球份额40.2%，海外份额34%，国内乘用车份额47%，储能构建从电芯到运维的一体化能力，2026年二季度扣非净利约0.9元/Wh，2027年单位盈利有望提升，当前PE处于历史36%低分位，2026-202 8年复合增速或超30%；推荐宁德时代、鹏辉能源、亿纬锂能、恩捷股份、鼎胜新材、德福科技等； 3. 风电板块：上半年风机招标大幅下滑，7月剔除框架订单招标量21GWh，同比增187%，环比增334%，明年风电需求可期； 4. 其他个股：中熔电器是熔断器龙头，激励熔断器在新能源车推广顺利，当前股价调整后估值合理，二季度业绩利空已落地，三季度利润率或恢复；未来领先BBU业务下半年放量，2026年利润或15亿元，2027年或达25亿元，估值具备吸引力。三、风险与关注 1. 市场风偏切换不及预期，电网设备、风电板块业绩兑现情况待验证；2. 锂电产业链需求修复节奏、储能需求增速或低于预期，电池消费税对企业盈利的扰动待确认；3. 原材料价格波动对中游企业利润率的影响；4. 特高压招标落地进度低于预期，影响相关企业订单释放。