8月3日中国证监会主席吴清发言稿学习体会：深化两地市场互联互通，加快中国资本市场发展

深化两地市场互联互通，加快中国资本市场发展 8月3日中国证监会主席吴清发言稿学习体会 投资要点： 2026年08月03日 事件：中国证监会主席吴清8月3日在香港交易所举行的五年期中国国债期货上市仪式上表示，将进一步推出深化双向务实合作、支持香港资本市场发展的政策举措：一是聚焦“功能协同”，更好支持企业跨境双向融资；二是聚焦“产品协同”，更加便利全球投资者配置中国资产；三是聚焦“生态协同”，为机构合作、人才互融提供更大空间；四是聚焦“监管协同”，共同维护两地市场稳健运行；五是聚焦“治理协同”，为全球金融发展贡献更多中国智慧。对此我们点评如下： 提升外资长期配置中国资产的便利化水平：此前，吴清主席曾在2026年陆家嘴论坛上表示，支持香港启动5年期人民币国债期货上市交易，不断提升外资长期配置中国资产的便利化水平。本次五年期中国国债期货在香港上市的意义重大：一是提供便捷高效的利率风险管理工具。当前，国际投资者持有中国债券已达3.2万亿元。本次五年期中国国债期货在香港上市，将为国际投资者提供便捷高效的利率风险管理工具，帮助外资更好更放心地持有中国债券资产，也有利于促进两地国债现货、期货及衍生品市场紧密联动，健全更具韧性和有效性的国债收益率曲线。二是将进一步丰富离岸人民币使用场景，强化香港全球离岸人民币业务枢纽功能，也将更好提升金融服务实体经济的质效。此外，吴清主席此前还表示“加快研究推进人民币外汇期货试点，这是应对汇率波动风险、支持企业国际化发展的重大制度和产品创新”。预计未来的人民币外汇期货，以及本次在香港上市的五年期中国国债期货，将共同为国际投资者提供汇率、利率管理工具，中长期将增强人民币资产对外资的吸引力。 袁闯分析师执业证书编号：S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 黄红卫分析师执业证书编号：S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com 相关报告 积极支持符合条件的内地企业在香港上市：吴清主席表示“在支持企业赴港上市方面，大力优化境外上市备案工作流程，提升规范化和透明度，积极支持符合条件的内地企业在香港上市”。2024年以来，已有270余家内地企业完成备案赴港上市，融资超6500亿港元。目前，内地企业在香港上市公司市值和成交金额占比已分别达八成、九成。今年夏季，港交所推出近年来力度最大的一轮上市改革，包括保密递表全面放开、WVR架构企业门槛砍半、海外发行人回流通道大幅拓宽等，为内地企业赴港上市提供便利条件。近年来，“A+H”上市模式兴起，根据Wind，今年1-7月已有32家A股公司奔赴香港上市，合计募资额约2300亿港元，占比约7成。从行业分布来看，硬件设备、半导体、软件服务三大行业的募资额合计占了总量的七成左右。当前“A+H”上市潮的兴起原因，既有内地科技企业全球化布局的现实需求，也有香港与内地互联互通机制持续深化的政策助力。在中国证监会支持内地企业赴港上市制度落地的情况下，预计未来将有更多AI、半导体、智能驾驶等前沿领域的科技企业赴港上市，“A+H”阵营有望进一步扩容。 深化两地市场互联互通。作为世界首创的资本市场双向开放模式，沪深港通已平稳运行超过10年，标的范围和产品类型持续拓展，双向股票标的市值覆盖率不断提高，目前均已超过90%。吴清主席表示“我们会同香港方面，正在抓紧推进人民币股票交易柜台、REITs纳入沪深港通各项准备工作”。上述两地市场互联互通政策落地，将进一步构建“在岸-离岸”双循环枢纽，实现资本双向高效配置、推动人民币国际化及提升中国全球金融话语权。投 资端来看，投资者可便捷地在香港和内地两地投资交易，能更加灵活地配置资产，享受双边市场的红利；融资端来看，将为企业提供了更广泛的融资渠道，进一步稳固香港的国际金融中心地位。 “金融产品协同”为全球投资者配置中国资产提供便利。吴清主席表示“将支持两地指数公司加强合作，推出更多基于中国资产的指数，推动两地行业机构推出更多基于两地市场、布局中国现代化产业体系的ETF产品，优化ETF产品注册机制，共同提升中国指数和中国资产国际影响力”。以中国AI产业链为例，可分为硬件端、应用端、模型端等三大环节，其中中国硬件端的光模块、PCB、存储个股多在A股市场上市，中国应用端的互联网科技巨头多在港股市场上市，中国模型端的智谱、Minimax目前仍仅在港股市场上市。对于希望一键投资中国AI产业链的投资者而言，“基于两地市场的ETF产品”更能满足其投资需求，从而充分分享中国现代化产业体系崛起红利。 投资建议：两地市场互联互通将从投融资两端加快中国资本市场健康发展，可布局以下四条主线：一是存在赴港上市预期的A股科技企业，尤其是硬件设备、半导体、软件服务等行业龙头；二是受益于赴港上市热潮、投行业务收入增加的中资券商龙头；三是受益于两地市场互联互通建设的IT服务提供商。四是随着港股市场政策底确认、全球估值洼地逐步显现、美联储加息预期或将压缩、“外卖补贴战”逐步缓解、AI产业机会“硬切软”，互联网巨头聚焦的港股市场有望重新迎来资金青睐。 风险提示：两地金融监管制度不同引发的套利风险；汇率市场波动风险；大盘系统性风险；政策落地进度不及预期风险。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438地址：湖南省长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25层