华福化工每周干货速递第95期纪要

发布时间：2026-08-02 一、核心要点 1. 化工行业核心主线未变，基本面持续改善，重点推荐四个细分行业及相关标的2. 白马股万华化学、华鲁恒升上半年业绩同比增长50%以上，一体化成本优势突出，景气修复弹性强，当前估值仅十倍左右，建议逢低加仓3. 化纤产业链投产高峰已过，供给格局改善，7月下旬POY库存降至17天的3月下旬以来低位，价差修复体现，推荐龙一华通化学4. 氯碱行业受益能耗、环保等政策推动供给优化，库存持续去化，推荐中泰化学、新疆天业，以及电子化学品扩产的壁画股份，该股份H股折价超50%且破发5. 制冷剂配额约束严格，R32、R134a价格处于高位且有提价预期，巨化股份、三美股份股价回撤后估值回归，推荐巨化股份、弹性标的三美股份 二、风险与关注 1. 化工行业景气修复不及预期的风险2. 相关标的业绩或盈利修复不及预期的风险3. 政策落地节奏慢于预期的风险4. 原料价格波动影响化纤、氯碱等行业盈利的风险5. 制冷剂需求不及预期影响价格的风险 三、投资线索 1. 关注化纤下游旺季补库对行业库存、价差的拉动作用2. 关注氯碱行业环保政策落地后的落后产能退出情况3. 关注制冷剂配额政策执行情况对价格的支撑作用4. 关注壁画股份电子化学品扩产及半导体国产替代进展5. 关注相关标的逢低布局的投资机会