传媒行业点评报告：AI游戏闪耀ChinaJoy，看好AI玩法闭环重塑成长空间

AI游戏原生玩法多点开花，商业模式探索持续推进，或打开游戏产业空间

• 2026年ChinaJoy展会主题为"与AI同游"，参展企业近900家，超500家游戏公司带来逾千款AI游戏作品，设立"NextPlay创新游戏体验场"展示AI NPC、互动叙事、生成式内容等前沿形态。
• AI原生玩法集中于互动叙事、模拟经营、肉鸽、陪伴领域：
  • 互动叙事：如《不问凡尘》通过AI真人NPC和玩家选择累积影响数值和世界反馈；《赎命电波》等游戏赋予NPC自由交互灵活度，或由玩家与AI共同续写故事。
  • 模拟经营：如《AI小镇：星原》玩家可养成、观察并引导自主生活的Agent；《麦琪的花园》AI伙伴生成外貌、性格、任务等，团队通过低价模型降低Token成本约80%，探索将模型消耗封装成商品。
  • 肉鸽：如《黑箱：无限构筑》提供动态重组原子项生成独特技能；《混想局》允许玩家输入/词条组合生成角色、技能，AI即时生成内容。
  • 陪伴：如《MoMo》同步城市天气、活动信息，提供AI NPC互动体验，丰富上下文打造真实陪伴。
• 核心观点：AI原生玩法已超越单调对话/文本叙事，Agent能力提升为虚拟世界、AI NPC养成奠定基础；多模态能力提升创造实时生成技能、卡牌等肉鸽玩法，看好技术提升及降本加速商业化。

AI游戏平台密集推出，加速UGC潜力释放，领先平台或成行业“卖铲人”

• 大厂开放AI创作平台（如腾讯《代号Craft》、恺英网络《SOON》、心动公司《TapTap Maker》）有助于释放UGC潜力，丰富优质供给。
• 数据：2026H1TapTap新发行游戏量超5000款（同比增长近10倍），超4000款为AI制作的小游戏。
• 核心观点：AI创作平台通过技术服务费、游戏发行费、广告等变现，有望成为游戏公司新增长极，领先平台或成行业“卖铲人”。

推荐及受益标的

• 重点推荐：世纪华通、心动公司、巨人网络、腾讯控股、网易、恺英网络、完美世界。

风险提示

• AI游戏发展、游戏流水等低于预期。