携手泰国开展合作，暑期出境游预定景气

众信旅游（002707） 旅游及景区/公司跟踪研究报告/2026.07.30 证券研究报告 投资评级:增持（维持） 核心观点 暑期出国游预订数据强劲，景气态势向好：公司《2026暑期出游趋势报告》显示，截至6月10日前三周，暑期产品预订进入高峰，单周GMV持续突破亿元；暑期整体出游人次同比+37%，产品丰富度同比+38%；分目的地看，出游人数澳新同比+210%、北美同比+135%（受世界杯带动）、东南亚同比+102%；国内游报名人数同比+323%。长线高客单价目的地复苏陡峭，推动“规模恢复”向“利润恢复”转化。 成为泰国国家旅游局行业领军伙伴，出境游核心目的地护城河加固：2026年7月，在泰国总理访华期间，公司与泰国国家旅游局正式签署旅游合作意向书。双方将围绕“Amazing Thailand”品牌营销、高品质产品开发（休闲度假、康养、蜜月婚礼、研学旅行与文化节庆等）、数字服务与全渠道推广展开深度合作，有助于公司在旅游旺季锁定高性价比资源，并在中高端细分市场建立差异化竞争壁垒。 ❖渠道与产品持续加码，生态布局深化：合伙门店网络持续扩张，公司规划2026年底实现目标5000家，并持续推动小团化、定制化、主题化产品迭代。公司已从疫情后修复期进入“规模恢复+品质提升”双轨阶段。 分析师耿荣晨SAC证书编号：S0160525070002gengrc@ctsec.com ❖投资建议：官方资源绑定叠加暑期出境游预定数据景气，公司出境游基本盘稳中向好，国内与入境业务提供增量。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为0.63/0.82/1.06亿元，对应PE分别为80X/62X/48X，维持“增持”评级。 分析师周诗琪SAC证书编号：S0160525060006zhousq@ctsec.com ❖风险提示：宏观经济波动风险；出境游目的地政策与地缘风险；行业竞争加剧风险等。 相关报告 1.《毛利率承压，费用管控较好》2025-11-022.《业务扩张带动费用增长，期待后续表现》2025-09-013.《出境游业务稳步修复，线下门店有望加速扩张》2024-11-07 信息披露 ⚫分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500 ⚫行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。