- 核心结论:本轮牛市由人民币升值驱动的跨境资本回流推动,AI板块调整后泛消费板块有望接棒牛市。
- 市场动态:
- 2季度AI板块对其他行业资金产生虹吸效应,导致市场赚钱效应回落。
- 7月科技板块调整后,资金回流消费板块,赚钱效应反而放大。
- 行业配置建议:
- 泛消费链条:地产和白酒。
- 国产算力链。
- 港股互联网(恒生科技)。
- AI产业趋势:
- 进入“碳基时代”,当前处于DeepSeek2.0时刻。
- KimiK3冲击全球高端算力需求预期。
- 谷歌Robotics2为代表的物理AI有望抬升全球算力总需求。
- AI投资主线需从北美算力链转向国产算力链与AI应用端。
- 外部环境:
- 2026年5月特朗普访华后,中美确立建设性战略稳态关系。
- 外部环境改善后,居民部门资本修复。