甲醇期货日报：甲醇多空因素交织，区间震荡走势难改

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇多空因素交织，区间震荡走势难改 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇期货整体表现疲弱，未能打破箱体震荡格局。主力合约1801小幅高开，围绕五日均线上下波动，上行承压，下行不易，走势胶着，在40日和60日均线之间徘徊整理。市场参与者多空分歧明显，最终收于小十字星。国内甲醇现货市场暂稳整理，西北主产区部分货源供给当地烯烃，企业签单顺利，整体出货通畅，部分停售。但甲醇终端需求无明显改观，下游企业逢低接货，按需采购为主，交投减弱。受到封航的影响，内地货源和进口船货到港有限，但下游需求稳定，导致港口库存继续下滑，目前处于较低水平。部分甲醇生产装置降负运行或停车检修，导致开工降低。烯烃企业稳定运行，波动有限，传统需求尚未恢复。综合来看，甲醇市场多空交织，但业者信心不足，操作偏谨慎，期价无力上行，维持偏空思路。 一、甲醇期货分析 .......................................................................... 2 二、甲醇现货市场分析 ...................................................................... 2 三、国内甲醇港口库存 ...................................................................... 3 四、价差与基差 ............................................................................ 4 五、主力合约持仓报告 ...................................................................... 5 六、装置运行动态 .......................................................................... 5 七、主要下游产品价格 ...................................................................... 6 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作者： 能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2017年10月26日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 第2页 请务必阅读最后重要事项 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-06-262012-10-262013-02-262013-06-262013-10-262014-02-262014-06-262014-10-262015-02-262015-06-262015-10-262016-02-262016-06-262016-10-262017-02-262017-06-262017-10-260100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-06-262012-10-262013-02-262013-06-262013-10-262014-02-262014-06-262014-10-262015-02-262015-06-262015-10-262016-02-262016-06-262016-10-262017-02-262017-06-262017-10-26成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2750 2773 2728 0.04 956320 -39998 610456 844 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货整体表现疲弱，未能打破箱体震荡格局。主力合约1801小幅高开，围绕五日均线上下波动，上行承压，下行不易，走势胶着，在40日和60日均线之间徘徊整理。市场参与者多空分歧明显，最终收于小十字星。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002013-06-262013-10-262014-02-262014-06-262014-10-262015-02-262015-06-262015-10-262016-02-262016-06-262016-10-262017-02-262017-06-262017-10-26福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002013-06-252013-10-252014-02-252014-06-252014-10-252015-02-252015-06-252015-10-252016-02-252016-06-252016-10-252017-02-252017-06-252017-10-25FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货日报 第3页 请务必阅读最后重要事项 内蒙古地区：甲醇市场延续整理状态，北线地区报价2360-2400元/吨，南线地区报价2300元/吨，除部分货源供给烯烃外，整体走货顺利，部分停售。 山西地区：甲醇市场区间整理，成交在2390-2650元/吨。 陕西地区：甲醇市场暂稳整理，关中地区报价2420-2530元/吨，整体签单顺利。陕北地区报价2360-2370元/吨，部分供给烯烃，部分签单顺利。 华南地区：甲醇市场成交清淡，成交在2880-2890元/吨，午后气氛整体回落，实盘成交略低。 鲁南地区:甲醇市场商谈趋淡，当地主力工厂报盘至2650-2670元/吨，场内当地货源供应尚可，持货商按单随行出货。但目前当地下游开工负荷提升不高，逢低接货采购后情绪趋稳，按需接货，成交放量略减。 江苏地区：常州、张家港、南通甲醇市场小单放量，买盘入市谨慎观望，成交不旺。 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2017-10-25 309.32 343.00 255.00 363.00 2017-10-24 307.65 340.00 252.00 363.00 日度变化 1.67 3.00 3.00 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-02-262015-04-262015-06-262015-08-262015-10-262015-12-262016-02-262016-04-262016-06-262016-08-262016-10-262016-12-262017-02-262017-04-262017-06-262017-08-262017-10-26江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-02-262015-04-262015-06-262015-08-262015-10-262015-12-262016-02-262016-04-262016-06-262016-08-262016-10-262016-12-262017-02-262017-04-262017-06-262017-08-262017-10-26 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至10月26日，江苏甲醇库存在37.35万吨，缩减2.17万吨。由于前期受到大风的影响，港口仍有短时封航，太仓船货到港卸货受到影响，江苏地区甲醇库存仍在理性下滑。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在16.4万吨，增加1万吨。虽整体下游仍保持高负荷运行，但由于近期内贸船货货源集中到港卸货，甲醇库存出现窄幅增量。华南（不加福建地区）地区甲醇库存在5.8万吨，减少1.2万吨。福建地区甲醇 甲醇期货日报 第4页 请务必阅读最后重要事项 库存在1.26万吨附近，减少0.49万吨。虽有进口货源到港数量有限，下游需求稳定，因此华南库存整体下降。 目前，沿海地区甲醇库存下降至60.81万吨，整体可流通货源下降至12.2万吨附近。据初步估算，预计沿海地区10月27日至11月05日抵港的进口船货数量在25.32万-26万吨。宁波地区和长江口解封，宁波和太仓地区多数化工品的进口船货和内贸船货集中排队卸货入库，但卸货入罐速度缓慢，江苏地区库存上涨并不明显，部分应于近期到港的进口甲醇船货也相应的推迟到港卸货时间。另外，11月上中旬多数进口（伊朗）船货集中抵达浙江区域。 四、价差与基差 甲醇1801与1805合约价差为122，远月合约走势偏弱，处于贴水状态，无明显套利机会。期货震荡运行，现货依旧升水状态，江苏地区与01 合约基差为90。 -800-600-400-20002004006002012-06-262012-10-262013-02-262013-06-262013-10-262014-02-262014-06-262014-10-262015-02-262015-06-262015-10-262016-02-262016-06-262016-10-262017-02-262017-06-262017-10-261月-5月5月-9月9月-1月-600-400-20002004006008001000120014002012-06-262012-10-262013-02-262013-06-262013-10-262014-02-262014-06-262014-10-262015-02-262015-06-262015-10-262016-02-262016-06-262016-10-262017-02-262017-06-262017-10-26江苏-1月江苏-5月江苏-9月 图4-1 跨期价差 图4-2 期现基差 资料来源：Wind，方正中期研究院 -300-200-10001002003004005006002012-06-262012-10-262013-02-262013-06-262013-10-262014-02-262014-06-262014-10-262015-02-262015-06-262015-10-262016-02-262016-06-262016-10-262017-02-262017-06-262017-10-26-600-400-2000200400600800100012002010-06-262010-10-262011-02-262011-06-262011-10-262012-02-262012-06-262012-10-262013-02-262013-06-262013-10-262014-02-26