7月美联储议息会议勉强完成过渡,3名鹰派地方联储主席主张加息,但发布会“名鹰实鸽”遭受质疑,沃什在政策掌控上趋于被动,通胀预期出现失控迹象。7月政治局会议指引逆周期调节力度加码,宏观政策态度积极,财政加速能对总量经济形成一定保障,但结构再平衡(内需修复)更多依赖增量政策。7月国内PMI超季节性回落,需求特别是内需压力仍大,同时指引7月其他经济数据也可能不及预期,三季度经济压力延续,政策刺激必要性提升。
结论:美联储遭受质疑叠加美日联合干预汇率,强美元叙事被打破,全球科技有望企稳,消费&港股互联网的修复行情仍值得关注,同时警惕日元汇率干预过度引发风险。