二季度美国GDP的头条读数受到非核心因素的干扰,但实际经济内生动能强劲。
- 消费与投资表现:
- 消费增速强劲反弹,高油价并非主要影响因素,居民消费倾向因股牛行情带来的净资产增值而提升。
- 企业投资强劲,内部结构均衡,传统行业复苏明显。
- 美债利率与经济承受力:
- 美债利率快速拉升进入“深水区”,实际利率上升的主要支撑是经济对高利率的承受力增强。
- 年初以来美国经济全面复苏,AI投资引领且传统行业不掉队,与2025年“K”型分化本质不同。
- 通胀预期与市场影响:
- 通胀预期从低位回升,与实际利率共同对美债形成“双杀”效应。
- 研究结论:
- 美债利率的顶或许尚未见到,可能在8月形成新一轮流动性冲击。