天然橡胶
- 盘面回顾：RU主力合约月度收盘价16375元/吨，月跌幅2.24%；NR主力合约收盘价14160元/吨，月跌幅2.07%；BR主力合约收盘价12595元/吨，月涨幅4.00%。7月天胶整体呈现先扬后抑走势，月度价格重心小幅下移。
- 原料价格：泰国杯胶报价75.5泰铢/公斤，胶水报价68泰铢/公斤，7月泰国原料整体高位震荡，同比仍处高位。水杯价差季节性收敛，基本收至同期平均水平。
- 供应预测：ANRPC预测2026年1-5月全球天胶累计产量485万吨，同比降2.2%；2026年全球天胶产量料同比增2.4%至1533.7万吨。
- 出口数据：老牌产区出口略显乏力，泰国、印尼、马来西亚、越南等主产国对华出口力度减弱，或反应海外市场更具吸引力。
- 国内进口：2026年6月中国天然橡胶进口48.32万吨，环比增加14.28%，同比增加4.27%；1-6月累计进口313.11万吨，累计同比增加0.17%。
- 现货价格：7月天胶现货重心小幅下移，基差延续偏强走势，对盘面形成价格支撑。
- 需求情况：中国汽车总销量同比放缓，新能源与商用车销量亮眼；轮胎出口环比增加，但需注意欧盟双反影响。
- 库存情况：7月国内天胶整体社会库存环比去库，浅色胶去库幅度明显高于深色胶，仓单数量处历史低位。
- 成本利润：SCRWF云南生产成本、STR20生产成本、SCRWF海南交割利润等数据表现。
- 期货分析：RU与NR中性偏震荡，但有向下考验支撑的迹象显现。
- 操作建议：短线区间操作为主，中长线看涨观点不变，可等待回调企稳后的入多机会。
合成橡胶
- 盘面回顾：7月合成胶价受中东地缘冲突影响先仰后抑，月内价格宽幅震荡，期货主力合约月度收盘价环比收涨，但现货均价环比下移。
- 原料丁二烯：中东地缘冲突超预期回温，丁二烯价格一度跟随走高，月末受国内区域供应恢复等因素影响，前期溢价有所回吐。
- 供应情况：7月国内顺丁橡胶产能利用率环比提升，8月既定检修装置有限，塔里木新产能逐步释放，供应端压力仍存。
- 需求情况：参考天胶部分阐述。
- 库存情况：7月国内顺丁橡胶样本库存小幅增加，上海期货交易所合成橡胶期货仓单库存在2.15万吨，较6月末上涨68.20%。
- 期货分析：当前合成胶基本面偏弱，暂无明显提振。
- 操作建议：合成胶短线操作为主，侧重逢高沽空。
风险提示
- 天然橡胶：海内外产区天气异动、去库幅度不及预期。
- 合成橡胶：中东地缘冲突走势、海外装置运行情况。
