橡胶早报

品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为偏弱，涨幅0~1%为偏强，涨幅大于1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：近期沪胶维持宽幅震荡走势，市场处于旺季供应增量与淡季需求疲软的博弈格局。供应端，东南亚进入传统割胶旺季，胶水持续释放，仅局部降雨阶段性扰动割胶节奏；国内云南、海南产区新胶稳步上市，原料供给整体宽松。青岛橡胶库存总量仍高于历年同期，现货端压力难以快速消解。需求端制约依旧突出，当前为轮胎行业传统淡季，多家工厂安排检修，全钢、半钢胎开工维持低位，内外销订单改善有限，下游成品库存偏高，企业坚持刚需采购，主动补库意愿薄弱。远期厄尔尼诺干旱减产预期提供下方支撑，但短期尚未兑现，难以驱动趋势性上涨。预计本周一国内沪胶期货或维持震荡偏弱的走势。 合成胶（BR） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：近期国内合成橡胶期货跟随能化板块震荡运行，行情主要受成本端与下游淡季基本面双向约束。供应端，国内顺丁、丁苯橡胶主流装置开工维持中高位，仅少量装置阶段性检修，整体货源供给充足。需求端仍处于轮胎传统淡季，国内轮胎厂成品库存偏高，企业主动补库意愿偏弱。成本层面，中东地缘局势扰动原油价格，阶段性带动合成胶估值修复，但难以改变需求疲软现实。短期市场矛盾凸显：地缘情绪带来成本支撑与下游持续淡季形成博弈，在轮胎开工显著回升前，合成橡胶难以走出单边行情。预计本周一国内合成橡胶期货或维持震荡偏弱的走势。 仅供参考，不构成任何投资建议 公 司 地 址 ： 浙 江 省 杭 州 市 求 是 路8号 公 元 大 厦 南 裙1-5楼咨 询 热 线 ：400 618 1199 获 取 每 日期 货 观 点推 送 诚 信至 上合 规 经 营严 谨 管 理开 拓 进 取 姓 名 ：陈 栋从 业 资 格 证 号 ：F0251793投 资 咨 询 证 号 ：Z0001617 请 扫 码 获 取 宝 城 期 货 投 资 咨 询 部 成 员 信 息 。 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。