电力行业周报：“十五五”首批核电核准8台机组，电力板块量价修复持续

“十五五”首批核电核准8台机组，电力板块量价修复持续 增持（维持） 本周行情回顾：本周（7.27-7.31）上证指数报收3832.26点，上涨0.47%，沪深300指数报收4588.20点，下跌1.31%。中信电力及公用事业指数报收3154.49点，上涨1.80%，跑赢沪深300指数3.11pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第22。 本周行业观点： ➢全国19个地区8月代理购电电价环比修复。8月共19个地区环比上涨，14个地区环比下跌，其中新疆（+113.64%）、河南（+26.13%）、四川（+22.42%）以及甘肃（+22.27%）环比涨幅最高；而云南（-21.93%）、深圳（-6.29%）、广东（-6.29%）以及冀北（-5.32%）环比下降幅度相对较大。 系统运行费用水平仍处于高位，代理购电电价同比变化相对承压。黑龙江、辽宁和吉林系统运行费用整体偏高，分别达到13.97分/千瓦时、13.91分/千瓦时以及13.50分/千瓦时。2026年8月全国各省代理购电价格同比整体承压，超过80%的地区加权平均电价同比下降。其中，甘肃（同比-26.83%）、辽宁（同比-25.19%）、黑龙江（同比-22.45%）同比跌幅居前，仅河南（同比+10.80%）、河北南网（同比+4.97%）、浙江（同比+1.71%）以及福建（同比+0.60%）逆势上涨。 作者 分析师张津铭执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 新能源机制电量差价电费区域分化显著。8月新能源机制电量差价电费区域分化仍然显著，分摊费用最高的省份为海南（0.088739元/千瓦时），其次为陕西（0.073元/千瓦时）、新疆（0.065117元/千瓦时）、黑龙江（0.059837元/千瓦时）、安徽（0.054元/千瓦时）。 分析师高紫明执业证书编号：S0680524100001邮箱：gaoziming@gszq.com 分析师刘力钰执业证书编号：S0680524070012邮箱：liuliyu@gszq.com ➢核电常态化核准节奏延续，“十五五”首批8台机组核准。7月31日，国务院常务会议审议核准8台核电机组。此次核准的核电项目共4个、合计8台机组，具体为：中核浙江金七门核电二期2台机组、辽宁庄河核电一期2台机组，中广核广东太平岭核电三期2台机组，以及国家电投山东莱阳核电一期2台机组。金七门核电3、4号机组，太平岭核电5、6号机组将采用“华龙一号”技术融合方案2.0版，成为该技术从研发迈向工程批量化应用的示范项目。截至目前，中国大陆地区在运和核准在建核电机组共120台，装机容量1.35亿千瓦；其中，在运机组62台、装机6614万千瓦，占全国电力总装机的1.6%；核准在建机组58台、装机6951万千瓦。 分析师张卓然执业证书编号：S0680525080005邮箱：zhangzhuoran@gszq.com 分析师鲁昊执业证书编号：S0680525080006邮箱：luhao@gszq.com 研究助理张晓雅执业证书编号：S0680125090013邮箱：zhangxiaoya@gszq.com ➢7月30日，中国电力企业联合会发布《2026年上半年全国电力供需形势分析预测报告》，2026年上半年全国电力消费呈现总量增、结构优、动能新的特征，电力供需总体平衡。预计下半年全国电力供需形势总体平衡。 相关研究 需求端，二产高技术装备制造业起到主要贡献，三产新动能用电高增。上半年，第二产业用电量同比增长5.1%，增速较上年同期提高2.6个百分点，占全社会用电量的64.8%，对全社会用电量增长的贡献率为61.7%。分大类行业看，高技术及装备制造业用电量同比增长9.8%，增速较上年同期提高6.0个百分点，占制造业用电量的24.3%；其中仪器仪表制造业（14.1%）、电气机械和器材制造业（13.7%）、计算机/通信和其他电子设备制造业（11.6%）起到主要拉动作用。第三产业中，互联网数据服务用电量同比增长44.0%，累计用电量规模已接近2024年全年水平，全国充换电服务业用电量同比增长56.9%，两类新业态对全社会用电量增量的贡献率达到17.2%。 1、《电力：“十五五”可再生能源转型：扩量提质、可靠替代、非电利用》2026-07-262、《电力：高温负荷持续创新高，重视电力板块投资机会》2026-07-193、《电力：6月全社会用电增速3.7%，核电、光伏出力增速提升》2026-07-16 预计下半年全国全社会用电量同比增长5%-6%。下半年，高技术制造业、数字产品制造业和新型基础设施建设将继续拉动电力消费增长，结合强厄尔尼诺现象的概率不断增大，中电联预计下半年全国全社会用电量同比增长5%-6%；统调最大负荷在15.7-16.3亿千瓦。 供给端，太阳能发电装机占比追平煤电装机占比，非化石能源发电量增量占总发电量增量的七成。上半年，全国新增发电装机容量1.6亿千瓦，其中，风电和太阳能发电合计新增装机1.1亿千瓦，占新增发电装机总容量的70%。截至6月底，全国全口径发电装机容量达40.4亿千瓦，非化石能源发电装机容量25.2亿千瓦，同比增长13.6%，占总装机容量比重的62.4%，比上年同期提高1.5个百分点。与之对应，全口径非化石能源发电量同比增长8.5%，占总发电量的44.5%，同比提高1.4个百分点；非化石能源发电量增量占总发电量增量的70.7%，煤电发电量占比降至一半以下。 预计太阳能发电装机规模在三季度超过煤电装机规模，年底风电和太阳能发电累计装机规模达到总发电装机的一半。中电联预计2026年全年新增发电装机有望达到4亿千瓦。到2026年底，全国发电装机容量将达到43亿千瓦左右，其中非化石能源发电装机约27亿千瓦，占总装机的63%左右；煤电装机占总装机的比重将降至31%左右。 整体来看，中电联预计迎峰度夏电力供需整体平衡，华中、西南、华东、南方电网区域局部地区电力供需平衡偏紧，华北、东北、西北电网区域电力供需平衡。迎峰度冬期间，全国电力供需基本平衡。 投资建议：量的角度，迎峰度夏期间华中、西南、华东、南方电网区域局部地区电力供需平衡预计偏紧；价的角度，大部分地区夏季电价继续维持修复，板块整体基本面持续改善。建议关注煤电一体化&高长协煤比例&电价反转预期火电企业，包括华能国际（A+H）、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。水电来水可期叠加二季度业绩预期稳增长，建议关注长江电力、华能水电以及川投能源。建议关注算电协同相关标的，建议关注涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源。电算协同有望打开绿电企业新增长空间，看好优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等。政策托底量价，2026年核电站密集投产，建议关注中国核电和中国广核。燃气板块，建议关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，包括新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 内容目录 1.本周行业观点....................................................................................................................................................41.1电力板块量价修复持续，核电延续常态化核准节奏..................................................................................41.2火电：煤价上升至827元/吨...................................................................................................................61.3水电：7月31日三峡入库流量同比下降2.08%，出库流量同比下降24.44%...........................................81.4绿电：硅料价格降低，主流硅片价格降低.................................................................................................91.5碳市场：交易收盘价格较上周上涨5.35%..............................................................................................102.本周行情回顾..................................................................................................................................................113.行业资讯.........................................................................................................................................................133.1行业要闻................................................................................................................................................133.2重点公司公告.........................................................................................................................................14风险提示............................................................................................................................................................14 图表目录 图表1：8月各地区代理电价以及同环比变化情况...............................................................................................5图表2：8月各地区系统运行费用........................................................................................................................5图表3：6-8月新能源机制电量差价电费折合度电水平（元/千瓦时）..................................................................6图表4：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨）...................................................................................6图表5：秦皇岛港动力煤库存（万吨）...........................................................