银行周报：明示综合融资成本，规范个贷发展

导读

本报告涵盖商业银行核心经营指标分析、个人贷款业务政策影响、信贷收支表透视及子公司发展等主题，重点分析个人贷款综合融资成本上限政策及银行板块投资策略。

投资要点

近期多家银行公示个人贷款正常履约年化综合融资成本上限，其中六大行及招行、中信、兴业等股份行规定消费贷/经营贷上限为6%（房贷为1年期LPR+0.5%或5年期以上LPR+0.5%），交行、邮储上限为12%，招行、中信、兴业新增合作类个人互联网贷款年化利率上限为24%。长期来看，个贷业务将更贴近服务实体经济，合规标准提高，金融消费者权益得到保障。大行政策侧面反映其零售业务依赖低风险客群和品牌获客能力。

投资建议

市场波动加大阶段，建议采取“先城商行、后大行”策略，重点把握：

1. 绩优+股息属性兼具的银行：江苏银行、宁波银行、渝农商行、杭州银行、苏州银行、南京银行；
2. 可转债转股预期银行：重庆银行、常熟银行、上海银行；
3. 下半年风格平衡机会：交通银行、建设银行、招商银行。

风险提示

信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。

行业及公司动态跟踪

主要新闻

• 中共政治局会议部署下半年经济工作，实施积极财政和货币政策，推进地产化债和金融机构改革化险。
• 金融监管总局等联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，目标至2029年建成成熟高效的治理机制。
• 央行发布二季度贷款投向报告，上半年新增贷款10.72万亿元，企事业单位、普惠小微、绿色、科创、涉农贷款增长，房地产贷款回落。
• 银行业理财登记托管中心发布报告，6月末理财存续规模33.66万亿元，上半年新发理财募资39.21万亿元。

主要公告

• 招商银行王小青行长任职资格获核准。
• 中信银行沈强任副行长，贺劲松辞去副行长职务。
• 常熟银行陆鼎昌任行长。
• 兴业银行发行200亿元小微贷款专项金融债。
• 苏州银行获央行批复发行金融债券，余额上限220亿元。
• 北京银行完成130亿元优先股赎回与注销。
• 渣打集团上半年营收增长，启动10亿港元股份回购。

周度数据跟踪

（数据来源：Wind、国泰海通证券研究、普兰金融等）

风险提示

信贷需求弱于预期；结构性风险暴露超预期。