华安互联网传媒 范式智能业务近况更新

发布时间：2026-07-31 一、核心要点 1. 范式智能25年业务转型：从软件股定价转向AI基础设施服务商，拆分AI平台、API、生成式AI三大业务，核心布局公有云API业务 2. 25年营收0.8亿，同比增129%；私有云业务（AI平台+生成式AI）25年合计收入70亿，标杆客户客单价千万级 3. 公有云API业务今年边际发力，Q1达去年全年规模，Q2单月同去年全年，预计年终达3-4 亿，年底增速可观；中标中国移动10亿算力采购订单（对应API业务） 二、投资线索 1. 私有云：绑定工行、央行、招行等大型国央企，客户切换成本高、粘性强，含开发新模型、算力扩容、Token调用三类持续性收入 2. 公有云：背靠算力供应链（天数智芯、寒武纪等股东，英伟达海外资源）、技术（异构算力管理、Model Hub模型适配）、资金（50亿授信+100亿担保）优势，毛利率20%-30%，对标算力租赁但具备模型优化加成 3. 财务表现：25年营收增速35%，今年市场预期增速30%，7月发布盈利预告扭亏，估值偏低，目标市值有150%上行空间 三、风险与关注 1. API业务10亿订单待确收，关注后续收入兑现进度2. 港股上市前对赌协议及港股回A进程，关注证监会公告3. 大型国央企AI投入节奏或不及预期，影响公司业务增长