公司1H26业绩略好于预期。营收同比+23%至81亿元,主要得益于地产销售业务(星展银行大厦出售结利)同比+38%至37亿元,带动毛利率同比+7.1ppt至57.9%(考虑土增税补缴后,税后毛利率31.2%)。租赁业务受大环境影响,结算毛利率-23.4ppt至41.9%。最终归母净利润11.1亿元,同比+36%。办公物业出售带动业绩增逾三成。太古源1H26销售业绩亮眼,建议关注云邸CIRRUS后续销售去化进展。预计四季度将步入密集结算期,看好未来两年业绩。