7月制造业PMI为49.2%,较上月回落1.1个百分点,主要分项均转弱,显示制造业景气度下降。尽管7月属于传统制造业淡季,但PMI回落幅度超过季节性水平(2021–2025年季节性影响为-0.4个百分点),表明内需恢复相对乏力。7月非制造业PMI为49.0%,较上月回落1.2个百分点,供需两端均走弱。具体来看,7月生产指数为49.9%,环比回落1.5个百分点,其中传统行业开工率偏弱;新订单指数为48.5%,环比回落2.7个百分点,其中新出口订单为49.6%,环比回落0.5个百分点,出口放缓或受高温降雨等因素影响。