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AI应用变现开启 SaaS或为经营性现金流打下坚实基础

2026-07-31 未知机构 任云鹏
报告封面

1、微软财报披露Azure以及云服务收入同比43%，公司指引下个季度增速进一步上行至45%。365 Copilot付费席位环比+50%，远超市场预期。运营现金流554亿美元，同比+30%。手握6780亿美元长期云履约订单，同比增长84%，未来收入具备极强确定性。AI投入不再单纯挤压利润，已经转化为实实在在的业绩增量。 2、席位数增长+经营性现金流同比提升能够为AI商业化闭环打下有效基础，同时SaaS商业模式可以有效缓解Capex投入带来的现金流压力。 3、应用闭环在当下市场虽然仍然值得持续验证，但是资本开支已然创造增量收入。建议优先关注估值低、SaaS、产品化商业模式的软件标的。 相关标的：金山、金蝶、合合、卓易、新点、税友、用友、致远、达梦、星环

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