液化气行业月报「2026年7月」

市场逻辑： ①7月丙烷CP价格为580美元/吨，下调180美元/吨；丁烷CP为600美元/吨，下调220美元/吨； ②地缘政治反复，国际原油宽幅震荡，7月呈上涨态势提振液化气市场趋势； ③国产气供应下降但进口到船较多，国内基本面供需双增。 本月地缘局势反复扰动，国际油价与进口液化气均价虽有下跌但趋势上行，在国际市场强势提振下，国内液化气及其下游产品普遍上涨，其中MTBE涨幅7.66%。 本期国内液化气商品量缩减，但码头到船量明显增多，供应端压力升高，港口库存出现明显增量，生产企业库存则有所减少。下期，商品量预期增加但码头到船或有减少，预计生产企业库存将有增加而码头库存或有下降。 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 1.1中国液化气月度市场分析 本期液化气价格涨跌互现，全国民用气均价5474元/吨，环比下跌6.23%，全国醚后碳四均价5431元/吨，环比上涨1.36%。 具体来看，本月国际原油均价下跌，加之7月进口成本价格下跌明显，且国内燃烧需求面平平，导致民用气均价跌幅较大，醚后碳四受下游产品价格上涨，及供应面偏紧支撑，均价小幅上移。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 本期，国内液化气市场先跌后涨，大幅走高。民用气市场，虽然仍有较多企业检修且部分资源内供导致国产气供应下滑，部分区域供不应求，但上旬市场仍被燃烧需求低迷牵制，且7月CP价格走跌，进口成本大幅下移利空仍存，市场趋势偏弱，价格震荡走跌；后期国际原油大涨利多下游产品价格走高，买方积极入市，化工需求强劲，北方市场率先走高并带动国内整体市场上行。烯烃碳四市场，月内主要下游装置利润下降牵制上旬走势，不过国内整体供降需增，且原油上涨利多提振明显，叠加油品价格走高，市场买兴强盛，推动价格走高；本月烯烃碳四涨幅大于民用气，部分区域价格高于民用。 1.2国际液化气市场分析 本期，7月丙烷CP价格为580美元/吨，较上期下调180美元/吨；丁烷CP为600美元/吨，较上期下调220美元/吨；丙烷CFR华南均价746美元/吨，较上期跌10美元/吨，跌幅1.32%；丁烷CFR华南766美元/吨，较上期跌29美元/吨，幅度3.65%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 本期，国际液化气市场价格震荡幅度再次加大，月初延续上月行情走跌后，美伊战事重启，价格再度转涨，并且CP预期价格重回600美元/吨之上，中国进口成本大幅上涨。本月，美伊局势出现反复，导致国际原油大幅上涨，霍尔木兹海峡重新关闭，中东各码头出货量缩减，同时因胡塞武装对曼德海峡对沙特施行封锁，市场供应紧张情绪加重，推涨LPG外盘价格。美国方面本月有台风影响码头作业，而巴拿马运河因过闸船只增多，出现拥堵，部分船只绕行好望角，船运时间增长，运费及拍卖费也随之上涨，多重利多因素叠加，加剧了供应端的压力，推高国际LPG价格。需求端来看，本月日韩及印度方面采购需求较为平稳，中国码头有补货刚需存在，主要实货交易集中在中国市场，但随着成本的不断推高，市场买兴逐渐减弱，观望情绪主导。下月来看，地缘风险仍存在较大的不确定性，目前国际LPG价格紧跟原油的波动而调整，短期供应未恢复对价格仍有支撑，若后期美伊重回谈判，在淡季需求影响下，则有下行可能。 1.3期货市场走势分析 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 2026年7月，液化气期货主力合约低位反弹后冲高回落。上旬盘面筑底震荡，CP大跌利空逐步被消化，随着地缘政治局势再度升级，霍尔木兹海峡通行再度出现中断，市场担忧情绪升温，国际原油以及液化气价格均强势走高；国内现货市场基本面收紧，油品市场向好利多LPG交易氛围，市场转为卖方主导，局部地区供不应求，盘面也随机转为多头上涨行情；月末，原油转跌，市场情绪降温，现货与盘面价格均呈现跌势。因7月成本较低，国内PDH装置转为盈利，产能利用率维持在七成左右。基差方面，截止至7月29日，华东462元/吨，华南369元/吨，山东859元/吨，最低可交割品定标地为华南。 截至7月29日，大连商品交易所仓单总量为3588手，环比上月末增加1919手。 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本月的供需平衡关系为供大于需格局，对行情支撑有限。月内，供需双增，供应增幅高于需求，供需差仍为正值并扩大，本月地缘局势再度紧张带动下，液化气价格出现上涨，但均价下跌。 供应方面，7月虽有部分企业开工，但停工企业较多以及部分企业内供增加，因此国内商品量大幅下滑；7月港口到船明显提升。液化气总供应量至670万吨，环比增加78.93万吨。 需求方面，丙烷化工、丁烷化工、燃烧需求量均呈现增加趋势，烯烃碳四需求量小幅下降，国内消费总量提升。供需双增下，供应增幅高于需求，因此供需差仍为正值，并扩大。 数据来源：隆众资讯 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1进口气利润：液化气理论进口毛利润分析 国内液化气毛利分析：据隆众资讯数据核算，本月国内进口液化气内销利润扭亏转盈，且套利空间持续扩大，核心驱动仍在于地缘政治局势的反复扰动。因地缘局势缓和带动沙特CP大幅下调，到岸成本降至5000元/吨以下。成本压力显著减轻，进口套利空间扭亏转盈。月中旬，中东局势再度紧张，国际油价及外盘走强，国内进口气销售价格跟涨，进口套利窗口进一步扩大。从具体数据看，本月华南地区进口液化气平均利润约773元/吨，环比上月均值涨1961元/吨；华东地区进口丙烷平均利润约767元/吨，环比上期均值涨1770元/吨。 液化气行业月度报告 数据来源：隆众资讯 本期，华东与华南两大进口主销区的进口液化气内销利润均由亏转盈，且利润空间持续改善，核心驱动仍在于地缘政治局势的反复扰动。具体来看，7月华南液化气市场经历了一轮“跌-涨-跌”的反复震荡行情，价格重心整体震荡下移。月初，随着地缘局势持续缓和，沙特CP大幅下调，进口到岸成本降至5000元/吨以下，成本压力明显缓解，进口气套利空间由亏转盈。然而，自7月中开始，中东地缘局势再度升级，供应担忧升温，国际油价与LPG外盘价格双双走强，市场情绪反转，进口气销售价格逢低迅速反弹，进口套利空间进一步扩大。临近月末，虽因美伊双方再度释放谈判信号，价格有所回落，但整体仍处偏高位运行，进口套利保持良好利润空间。7月华东液化气市场走出典型的V型反转行情。上半月，受成本端大幅下跌拖累，市场价格重心明显下移，但成本压力的同步减轻也使进口套利空间由亏转盈。下半月，中东地缘局势再度趋紧，外盘价格与炼厂报价持续上行，叠加台风天气导致到船延迟、码头资源偏紧，现货价格积极跟涨，顺利站稳6000元/吨以上，进口套利空间随之进一步扩大，盈利水平持续改善。 备注：根据地区特点，华南市场进口气以丙丁烷混合气（6:4比例）贸易占据主导，故华南进口套利以此为标准核算。而华东市场则以纯丙烷贸易较为活跃，故华东进口套利以纯丙烷为标准核算。 3.2下游装置利润：液化气产业链利润分析及趋势预测 本月液化气产业链装置利润普遍有改善，且部分装置实现扭亏为盈。具体来看，7月进口到岸成本大幅回落，以进口LPG为原料的PDH及异丁烷脱氢装置成本压力显著减轻，利润均由亏转盈。异构化及正丁烷异构化装置利润亦有不同程度修复，其中异构化装置同样实现扭亏为盈。而烷基化装置利润进一步恶化，亏损幅度扩 大，主因原料醚后碳四供应偏紧、价格坚挺，而烷基化工厂开工提升带动需求增加，但产品端价格跟涨乏力，利润空间被持续挤压。 下期预测来看，美伊局势仍存不确定性，继续主导液化气市场走向。就进口成本而言，下月到岸成本预期上涨，成本压力将再度加大，以进口为原料的相关装置利润面临较大下行压力；但MTBE均价或继续坚挺，相关装置利润仍获支撑。 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 4.1供应量分析 本期，国内液化气商品总量预计为189.1万吨，环比减少15.77万吨或7.7%；日均商品量为6.1万吨，较上月减少0.73万吨。月内，中海油泰州石化、古雷炼化、胜星化工以及尚能石化装置恢复；不过海南炼化、冀东油田、鑫岳燃化等企业装置停工，新疆、华中以及华东地区均有炼厂资源内供，因此国内商品量大幅下滑。（更新：上月国内液化气商品量为204.87万吨） 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.2检修损失量分析 2026年7月，新增海南炼化全厂停工检修，同时齐成石化、亚通石化、胜星石化、尚能石化、古雷石化等企业装置检修结束恢复生产，目前检修涉及损失量共计10640吨/日。 4.3下期装置检修计划 8月，虽然克拉玛依石化、庆阳石化、延安炼厂等企业计划停工检修，但同样有部分装置计划恢复，预计商品量将有小幅增加。 4.4船期分析 内贸船资源流向分析 进口船期分析 7月，LPG进口冷冻船到港量预期324.55万吨，环比增加70.01%，同比增加13.14%。与上月相比，全国各地区到港量均有不同程度增多，其中福建增幅最大，华东增幅较小；与去年同期相比整体到港量增多，其中华南增量最高，而东北地区降幅最大。前期霍尔木兹海峡恢复通航，海湾内国家资源以STS形式陆续运出，且北美出口资源充裕，当月市场现货资源增多，供应端出货压力增大，北半球气温升高打压燃烧需求，最终7月到岸成本大幅回落，国内贸易商及工厂加工利润均有改善，进口商面对低价资源积极锁货。国内资源来源中，本月美国资源占比46.7%，特殊产地资源占比约9.4%。（受港口卸货速度等多重影响，船货抵港时间可能存在变动，故港口实际到货量以码头最终到货为准。） 第五章需求分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 5.1国内需求分析 7月，我国液化气表观消费量660.5万吨，环比增加77.63万吨，增幅13.32%。本月燃烧需求延续淡季态势，难有起色，下游多按需谨慎采购。需求增长点集中在化工领域，烷烃及烯烃深加工中均有装置开工，拉动碳四、丙烷需求量明显提升。 数据来源：隆众资讯 5.2下游深加工需求分析 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 烯烃深加工产能利用率：本期，烯烃深加工装置平均产能利用率为46.10%，环比增加2.68个百分点。月内河北海特异构化装置停工，而河南海尔希异构化装置开工复产，同时多家烷基化装置也有开工，综合计算，月内烯烃产能利用率出现上涨。 下期，仍有部分独立烷基化装置存开工计划，但行业利润缩减也抑制增量幅度，综合考虑，预计国内烯烃深加工产能利用率将有小幅反弹。 烷基化产能利用率：2026年7月，国内外销烷基化厂家装置产能利用率34.65%，环比上涨8.99个百分点，烷基化油外销商品量49.67万吨，环比增加14.08万吨。月内前期停工的濮阳中炜、麟丰化工等厂家陆续开工，资源恢复外放，且上月开工厂家本月外放量提升至平稳，仅有百川通化工装置停工。综合计算，国内烷基化产能利用率及外销量上涨明显。更多内容请参考隆众资讯烷基化月报 下月，7月开工的烷基化厂家8月外放量或恢复正常，叠加华滨化工或有开工计划，预计国内烷基化商品量与产能利用率或呈上涨走势。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 MTBE产能利用率：2026年7月份，MTBE产能利用率为产能利用率为45.99%，环比下跌5.39个百分点。月内，寿光德信、本固新材料、德晨能源、华邑化工、山东成泰、惠州宇新、茂名实华、东明前海、海特伟业相继停工，部分厂家短停随即开工，但多数厂家并未开工，月内部分前期停工厂家如海尔希、三江化工、鲁深发等装置开工，综合下装置开工率较上月下跌。更多内容请参考隆众资讯MTBE月报 下月来看，前期停工厂家如东营神驰、惠州宇新、寿光德信、海特伟业、盛虹炼化、齐翔腾达存开工