液化气行业月报「2026年7月」

市场逻辑

• 7月丙烷CP价格580美元/吨，下调180美元/吨；丁烷CP为600美元/吨，下调220美元/吨。
• 地缘政治反复，国际原油宽幅震荡，7月呈上涨态势提振液化气市场趋势。
• 国产气供应下降但进口到船较多，国内基本面供需双增。

本期市场概述

• 国内液化气价格涨跌互现，全国民用气均价5474元/吨，环比下跌6.23%；全国醚后碳四均价5431元/吨，环比上涨1.36%。
• 民用气市场先跌后涨，大幅走高；烯烃碳四市场，月内主要下游装置利润下降牵制上旬走势，但整体供降需增，推动价格走高。

国际液化气市场分析

• 7月丙烷CP价格为580美元/吨，较上期下调180美元/吨；丁烷CP为600美元/吨，较上期下调220美元/吨。
• 美伊局势反复，霍尔木兹海峡重新关闭，中东各码头出货量缩减，市场供应紧张情绪加重，推涨LPG外盘价格。
• 日韩及印度方面采购需求较为平稳，中国码头有补货刚需存在，但随着成本的不断推高，市场买兴逐渐减弱。

期货市场走势分析

• 液化气期货主力合约低位反弹后冲高回落，上旬盘面筑底震荡，随着地缘政治局势再度升级，市场担忧情绪升温，国际原油以及液化气价格均强势走高。
• 国内现货市场基本面收紧，油品市场向好利多LPG交易氛围，市场转为卖方主导，局部地区供不应求，盘面也随机转为多头上涨行情。
• 月末，原油转跌，市场情绪降温，现货与盘面价格均呈现跌势。

供需平衡分析及预测

• 本月供需平衡关系为供大于需格局，对行情支撑有限。供需双增，供应增幅高于需求，供需差仍为正值并扩大。
• 供应方面，7月虽有部分企业开工，但停工企业较多以及部分企业内供增加，因此国内商品量大幅下滑；7月港口到船明显提升。
• 需求方面，丙烷化工、丁烷化工、燃烧需求量均呈现增加趋势，烯烃碳四需求量小幅下降，国内消费总量提升。

成本利润分析

• 进口气利润：液化气理论进口毛利润分析，国内进口液化气内销利润扭亏转盈，套利空间持续扩大，核心驱动仍在于地缘政治局势的反复扰动。
• 下游装置利润：液化气产业链装置利润普遍有改善，且部分装置实现扭亏为盈。PDH及异丁烷脱氢装置成本压力显著减轻，利润均由亏转盈。

供应分析

• 本期，国内液化气商品总量预计为189.1万吨，环比减少15.77万吨或7.7%。
• 7月，新增海南炼化全厂停工检修，同时齐成石化、亚通石化、胜星石化、尚能石化、古雷石化等企业装置检修结束恢复生产，目前检修涉及损失量共计10640吨/日。
• 8月，克拉玛依石化、庆阳石化、延安炼厂等企业计划停工检修，但同样有部分装置计划恢复，预计商品量将有小幅增加。

需求分析

• 7月，我国液化气表观消费量660.5万吨，环比增加77.63万吨，增幅13.32%。
• 下游深加工需求分析：烯烃深加工产能利用率环比增加，烷基化产能利用率及外销量上涨明显，MTBE产能利用率环比下跌，PDH产能利用率环比上涨。

库存分析

• 7月底，液化气样本企业库容率在23.65%，环比下降4.11个百分点；港口库容率在37.86%，环比提升6.55个百分点。
• 本月港口到船增加明显，进口资源得到补充；需求方面，本月化工需求增加，码头陆续到船，进口商增加贸易销售量，整体需求提升。

进出口分析

• 7月，中国液化气进口量在204.47万吨，环比增加0.62%，同比减少23.5%。
• 6月，液化气出口量8.2万吨，环比增加37.09%，同比减少6.52%。

下月市场展望

• 8月，国内液化气市场预计维持震荡下行格局，地缘局势演变或将成为阶段性主导因素。
• 下月预测：民用气市场震荡下行，醚后碳四市场预计震荡下行。
• 未来三月预测：民用气市场震荡下行，醚后碳四市场经过前期上涨，价格处于相对高位，后市存下跌压力。
• 下期关注点：国际油价预计仍有上涨空间，消息面存阶段性支撑；燃烧需求难以较大起色，化工消费能力将有提升。