基础油行业月报2026年7月

市场逻辑

• 美国取消对伊朗的售油豁免期，加剧紧张氛围。
• 7月中国地区150N均价8820元/吨，环比下跌689元/吨。
• 6月基础油进口量为10.3万吨，出口量为3.3万吨。

第一章 本期市场概述

• 润滑油产业链产品价格涨跌互现，幅度在-9.33—2.01%之间。
  • 再生油150SN涨幅较大，环比涨2.01%，同比涨8.80%。
  • 减线油跌幅最大，环比跌9.33%，同比涨0.85%。
• 150N月均价8820元/吨，环比下跌689元/吨，500N资源月均价格在11215元/吨，环比上涨206元/吨。
• 150N现货价格重心持续下移、行情弱势下行。
• 500N高粘度基础油，供应端格局偏紧形成强支撑，价格持续坚挺、稳居高位。

第二章 月度供需平衡分析及预测

• 本月供需平衡差正值，市场处于传统需求淡季，下游润滑油厂采购多维持刚需补货，市场成交氛围偏弱。
• 本月，基础油国内进口量上升（预测值）、生产量下降，需求压制，库存消化速度放缓。
• 下月预测：国内供应量上升，进口量预期上升，理论供应大于理论需求，价格继续下行风险较大。

第三章 成本利润分析

• 3.1.1 二类加氢基础油装置利润分析：7月，加氢基础油利润为739元/吨，环比涨21.08%。
• 3.1.2 再生油装置利润分析：本月，再生油综合利润均值311元/吨，环比涨63%。
• 3.2.1 国际原油月度分析：7月国际原油价格呈上涨态势，但均价较6月下跌。
• 3.2.2 加氢尾油月度分析：7月加氢尾油市场价格下行，均价6315元/吨（燃料油票），环比跌7.28%。

第四章 供应分析

• 基础油供应面小幅下降，环比下降0.39%，II类基础油产量环比下降3.7%。
• 7月份弘润石化、南京炼厂、神木富油、汉地流体处于检修状态。
• 白油产量环比增加19.7%，本月产量较6月增加。
• 再生油产量7.24万吨，环比上涨37%，华北地区前期检修企业逐步恢复常态化生产。
• 橡胶油产量为5.47万吨，环比涨7.58%，同比跌53.57%，产能利用率为33.42%，环比涨7.60%，同比跌21.33%。
• 7月基础油产业链产能利用率上升，橡胶油产能利用率33.42%，环比涨7.06%；再生油产能利用率26%，环比涨30%。
• 7月基础油样本检修装置共计10套，较6月检修涉及装置数量增加1套，检修涉及产能共计375万吨/年。

第五章 需求分析

• 本月基础油销量小幅上升，产销比在101%，环比上升2%，行业处于传统消费淡季，整体需求偏弱。
• 国内白油装置外销量为0.53万吨，环比增加21.5%。
• 再生油市场销售完成率达101%，较上期增加4.4个百分点，下游企业担忧后市价格继续走高，主动加快备货节奏。
• 橡胶油销售完成率为130.19%，环比涨12.67%，市场供应处于低位，终端用户采购积极性有所上涨。
• 7月润滑油终端需求整体维持平淡，市场缺乏集中大单支撑，整体库存水平保持相对稳定。

第六章 库存分析

• 7月份基础油库存量在7.09万吨，环比下降8%，终端刚需支撑不足，传统淡季之下需求持续走弱。
• 国内白油企业库存量为0.12万吨，环比增加7.5%。
• 再生油企业库存量1.25万吨，较上期下滑5%，市场需求释放，下游企业按需补库节奏集中。
• 橡胶油库存下降，总库存量0.9万吨，市场供应相对紧俏，终端需求保持刚性。

第七章 进出口分析

• 7月进口量预计在10.5万吨左右，主要原因是国产资源与进口资源价格价差较大，下游生产端结合成本核算，以控本为核心选用低价原料。
• 7月出口量3万吨左右，出口量多处于往年高位，出口利润尚可，带动炼厂出口。
• 新加坡、马来西亚、印度是出口主要贸易伙伴，其中新加坡居出口量的首位。

第八章 下月市场展望

• 供需格局转向供大于求，展望下月，基础油价格承压下行压力较大，行业淡季效应持续显现，市场看跌情绪升温。
• 对8月市场价格走势看多的占总数的10%，看震荡的占总数的40%，看空的占总数的50%。
• 8月预测：150N价格运行空间在8300-9600元/吨之间，500N资源预计在9600-11200元/吨之间。
• 未来三月供应处于恢复状态，需求预期偏弱，价格有下行压力。

第九章 方法论

• 价格标准：隆众资讯基础油市场现货价格反映在中国市场以人民币计价的现货价格。
• 数据标准：月报发送日为每月倒数第三个工作日，故本月数据为自然月预估值。

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