基础油行业月报2026年7月

市场逻辑： ①美国取消对伊朗的售油豁免期，且伊方表示美国违反停火协议加剧紧张氛围。 ②7月中国地区150N均价8820元/吨，环比下跌689元/吨。 ③6月，基础油进口量为10.3万吨，出口量为3.3万吨。 7月，基础油及相关产品行情走势出现明显分化：再生油价格环比上涨2.01%；国产150N基础油与进口基础油市场，受下游终端采购需求持续疲软牵制，均价呈现下跌。 本月供应端国内基础油市场呈现小幅减量格局，但减量带来的支撑力度有限。下游终端普遍维持刚需采购，观望情绪浓厚，主动补货意愿不强。叠加市场处于需求淡季，现货成交放量困难，库区资源周转偏慢，市场交投氛围整体平淡。 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 1.1国内基础油月度市场分析 本期润滑油产业链产品价格涨跌互现，幅度在-9.33—2.01%之间。其中再生油150SN涨幅较大，环比涨2.01%，同比涨8.80%；减线油跌幅最大，环比跌9.33%，同比涨0.85%。 数据来源：隆众资讯 具体来看，本月中国150N月均价8820元/吨，环比下跌689元/吨，500N资源月均价格在11215元/吨，环比上涨206元/吨；基础油下游刚需跟进乏力，终端整体需求疲软，贸易商及下游工厂多以按需刚需补货为主，主动补库意愿降温，市场需求端利空凸显，多重压力下150N现货价格重心持续下移、行情弱势下行。500N高粘度基础油，供应端格局偏紧形成强支撑。本月弘润石化装置处于检修状态；宁波博汇、河北飞天等在产企业外放有限，市场流通货源稀缺。同时汉地流体、金诚石化装置500N资源未生产，供需格局偏紧，对冲需求淡季利空，使得500N价格持续坚挺、稳居高位。 1.2进口基础油月度市场分析 本月基础油外盘I类、II类价格下行为主，III类价格延续上行趋势。截至月底二类基础油，150NFOB1638美元/吨，跌84美元/吨，CFR1599美元/吨；500NFOB1661.5美元/吨，跌60.5美元/吨，CFR1479美元/吨。II类FOB、CFR价格下行，主因：亚洲炼厂二类基础油现货供给较为充足，买家心理价位同步下调，叠加亚洲整体需求疲软，因此亚洲炼厂下调其二类基础油现货出口价格刺激出货；到岸价格来看，国内多数国产润滑油厂商均已转采国产二类基础油，对于进口二类基础油现货资源无意采买，因此中国到岸价格本周维持僵持。 2026年7月，进口台塑II类基础油国内现货价格弱势整理，月均价表现下滑，华东地区150N市场均价15960元/吨，环比下滑4.62%，500N市场均价15575元/吨，环比下滑4.64%。市场供需端仍为互相制约阶段，外盘价格虽有震荡下行，但跌幅有限，进口成本仍处于高位，进口商采购意向不高，散量流通资源多无补充，国内市场现货供应持续紧张；需求端来看，下游生产企业多数采购国产资源代替，对高价原料谨慎，市场交投有限，需求无支撑，进口商等灵活下调价格，刺激出货，因此7月市场价格弱势整理。 基础油行业月度报告 1.3国内白油月度市场分析 7月，3#白油市场均价8810元/吨，跌309元/吨，环比下滑3.39%；5#白油市场均价8472元/吨，跌701元/吨，环比下滑7.64%，月内市场价格先跌后涨，月均价表现下行。月初，下游需求不旺，炼厂出货一般，加之成本支撑有限，炼厂下调价格增加出货；后期受国际油价持续上涨影响，炼厂成本支撑逐渐加强，市场看涨预期升温，下游刚需订单同步跟进，市场价格上涨，整体市场均价较6月降低。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 1.4国内再生油月度市场分析 7月国内再生油均价环比上行，其中150SN含税均价7098元/吨，环比涨2%，250SN含税均价7388元/吨，环比涨1%；原料废润滑油均价4383元/吨，环比涨1%，主流到厂区间4250-4600元/吨。国际油价持续冲高，自上而下传导形成较强成本托底；原料端废润滑油流通货源偏紧，收购价格稳步抬升，进一步抬高再生油炼制成本。需求层面，下游润滑制品企业按需补库需求有序跟进，市场交投气氛改善，业者看涨情绪持续升温，共同推动再生油价格同步走高。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 1.5国内橡胶油月度市场分析 7月国内橡胶油市场价格涨跌互现。其中N4010市场均价11324元/吨，环比跌3.01%；A0709市场均价6967元/吨，环比涨0.23%；A1004市场均价6852元/吨，环比跌1.06%。本月橡胶油成本端支撑先跌后 涨，环烷基橡胶油停工检修炼厂恢复生产，市场供应显著上行，下游延续刚需采买策略，价格下行。芳香基橡胶油检修炼厂尚未复工，供应趋紧，下游用户采购积极性尚可，市场交投保持一定热度，炼厂根据出货与库存灵活调整报价，价格涨跌互现。N4010华东地区11302元/吨，环比跌6.60%；西北地区11500元/吨，环比涨2.17%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本月的供需平衡差正值，当前市场处于传统需求淡季，下游润滑油厂采购多维持刚需补货，市场成交氛围偏弱，需求端形成持续性利空，压制基础油现货行情。 本月，基础油国内进口量上升（预测值）、生产量下降，需求压制，库存消化速度放缓。月内供需平衡与之前预期相符合。 下月预测来看，国内供应量上升，进口量预期上升，理论供应大于理论需求，预计多重利空状态下，价格继续下行风险较大。 数据来源：隆众资讯 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1不同工艺盈利对比分析 3.1.1二类加氢基础油装置利润分析 数据来源：隆众资讯 7月，加氢基础油利润为739元/吨，环比涨21.08%；国内150N均价为8820元/吨，环比跌7.25%，国内60N均价为8023元/吨，环比涨1.89%；加氢尾油市场均价6315元/吨，环比跌7.28%；蜡油市场均价5370元/吨，环比跌8.46%，加氢基础油生产成本7642元/吨，环比跌6.10%。本月加氢尾油、蜡油价格均下行，炼厂整体生产成本下降，同时基础油价格涨跌互现，涨幅大于跌幅，炼厂利润上行。 3.1.2再生油装置利润分析 数据来源：隆众资讯 本月，再生油综合利润均值311元/吨，环比涨63%，原料废润滑油到厂均价4383元/吨，环比涨0.69%，成本均值5083元/吨，环比涨30元/吨，本月原料废润滑油到厂区间4250-4600元/吨。 3.2基础油相关产品分析 3.2.1国际原油月度分析 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 7月国际原油价格呈上涨态势，但均价较6月下跌。上旬，美国方面称停火协议已终结，市场担忧霍尔木兹海峡再次封锁，国际油价上涨；中旬，美伊局势依然趋紧，伊朗再次关闭霍尔木兹海峡，市场担忧美伊冲突可能进一步升级，供应风险忧虑增强，国际油价上涨；下旬，国际油价先涨后跌，前期美伊冲突持续发酵，叠加胡塞武装袭击沙特油轮加剧供应风险，支撑油价上行。月末美伊双方暂时停火，且有望开启新的谈判，市场对供应风险的担忧减弱，国际油价大幅回落。截至2026年7月28日，WTI运行区间68.55-92.19美元/桶，布伦特运行区间71.57-100.69美元/桶。 3.2.2加氢尾油月度分析 7月加氢尾油市场价格下行。市场均价6315元/吨（燃料油票），环比跌7.28%；山东地区均价6191元/吨，环比跌8.21%；东北地区均价6506元/吨，环比持平。本月国际油价先跌后涨，整体下行，成本面支撑有限，新增炼厂复工，市场供应增加，下游用户多以刚需采购为主，大单囤货较少，炼厂出货情况一般，市场价格下行。 数据来源：隆众资讯 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 4.1基础油产量及产能利用率分析 基础油供应面小幅下降。I/I/III类基础油装置综合产量下降，环比下降0.39%，II类基础油产量环比下降3.7%。7月份弘润石化、南京炼厂、神木富油、汉地流体处于检修状态。需求弱势，供应提升动力不足，基础油基本面依旧维持紧平衡状态。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.2白油产量及产能利用率分析 本月，我国白油装置的产量为0.54万吨，环比增加19.7%；茂名实华装置于本月初恢复正常生产，持续放量；下游工厂刚需补货为主，批量囤货意愿偏弱；炼厂多维持平稳开工负荷，无集中检修、大幅减产情况，因此7月产量较6月增加。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.3再生油产量及产能利用率分析 7月份再生油产量7.24万吨，环比上涨37%，同比上涨2%，本月华北地区前期检修企业逐步恢复常态化生产，区域供应量持续反弹；同时市场现货交投氛围改善，下游采购需求有序跟进，炼厂生产积极性明显提振，主动提升开工负荷，带动行业整体现货供应水平显著回升。本月再生油产能利用率26%，较上期增加6个百分点。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.4橡胶油产量及产能利用率分析 7月我国橡胶油装置产量为5.47万吨，较上月增加0.39万吨，环比涨7.58%，同比跌53.57%；本月产能利用率为33.42%，环比涨7.60%，同比跌21.33%。本月环烷基检修炼厂复工复产，市场供应增加，产能利用率上涨。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.5供应结构分析：基础油各产品产能利用率变化 7月基础油产业链产能利用率上升。橡胶油产能利用率33.42%，环比涨7.06%，因中海油泰州放量；再生油产能利用率26%，环比涨30%，因华北地区供应量逐渐反弹，市场整体现货供应回升；白油产能利用率26.51%；基础油产能利用率50%。 4.6检修损失量分析 月内涉及年加工能力375万吨基础油装置处于检修阶段，炼厂装置多为计划内检修。 2026年7月基础油样本检修装置共计10套，较6月检修涉及装置数量增加1套，检修涉及产能共计375万吨/年，较6月检修产能增加45万吨/年；同时7月有3套基础油装置检修结束。 数据来源：隆众资讯 第五章需求分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 5.1国内基础油销量分析 本月基础油销量小幅上升，产销比在101%，环比上升2%，行业处于传统消费淡季，下游刚需支撑不足，整体需求偏弱。炼厂为防止库存积压，多采取降价促销走货。低价刺激刚需集中补货，市场成交有所升温，产销较前期小幅改善。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 5.2国内白油销量分析 本月，国内白油装置外销量为0.53万吨，环比增加21.5%。市场虽有部分业者受买涨心态提振，采购意愿小幅改善，但下游多数刚需拿货，暂无集中补库需求，需求好转有限，因此市场销量微增。 数据来源：隆众资讯 5.3国内再生油销量分析 本月再生油市场销售完成率达101%，较上期增加4.4个百分点。随着再生油价格稳步上行，下游企业担忧后市价格继续走高，主动加快备货节奏，采购需求有所释放；同时生产企业灵活调整出货策略，积极对接终端客户开展现货成交，货源流转效率提升，带动整体销售表现向好，推动销售完成率较上月明显抬升。 数据来源：隆众资讯 5.4国内橡胶油销量分析 7月我国橡胶油销售完成率为130.19%，环比涨12.67%。本月市场供应处于低位，下旬终端用户采购积极性有所上涨，需求转好，销量增加，销售完成率呈现上行趋势。 数据来源：隆众资讯 5.5国内下游库容比分析 数据来源：隆众资讯 基础油行业月度报告 7月润滑油终端需求整体维持平淡，市场缺乏集中大单支撑。月初基础油价格处于低位区间，下游工厂逢低适量补货，市场交投略有缓和；中下旬国际油价震荡上行，国内基础油成本端获得支