天然橡胶行业月报

「2026年7月」 市场逻辑： ①国内外橡胶产区进入季节性增产周期。②轮胎淡季开工与终端需求表现。③宏观地缘扰动增加波动。 业本月天然橡胶、顺丁橡胶、丁苯橡胶市场均价同步环比下行，品类走势趋于一致。天然橡胶下游采购需求偏弱压制行情，虽产区原料成本形成底部支撑，但未能扭转价格回落趋势；合成橡胶受上游原料走弱叠加终端轮胎开工低迷双重拖累，跌幅更为突出。天然胶与合成胶同步走弱下价差格局有所调整，天然橡胶对比合成胶的性价比优势小幅修复，全球产区持续丰产带来货源增量，中长期成本支撑力度将逐步减弱。 本月天然橡胶多空因素博弈加剧。国内开割后产量环比收窄，进口货源小幅增加、出口流通大幅缩减；全国库存延续去库态势，对价格形成阶段性托底。下游制品企业刚需采购为主，消费量环比走低，远期终端回暖预期有限。 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 1.1国内天然橡胶月度市场分析 本月天然橡胶价格呈现先涨后弱势调整趋势。从价格来看7月泰混均价16648元/吨，较6月份下降730元/吨，全乳胶6月均价17042元/吨，较6月份下降774元/吨。原材料价格承压向下，受季节性上量影响本月泰国胶水月均价在77.75泰铢，相比上月86.11泰铢下降8.36泰铢，成本支撑减弱。进口货源呈现增长，6月海关数据显示，天胶进口量48.3万吨，环比增加14%，也符合季节性上量。从库存来看，出现小幅降库但幅度相对有限，其中青岛库存月初67.5万吨下降至66.8万吨，仅仅去库0.7万吨。终端方面受检修影响产能利用率维持低位，样本企业延续低买策略，原料库存在正常水平。 数据来源：隆众资讯 本月（RSS3（泰国三号烟片）7月报价由小厂调整为大厂）。本月天然橡胶全品类价格普遍下行，核心源于产区季节性增产带来货源增量，叠加下游轮胎终端需求淡季偏弱，原料成本同步回落，市场流通端出货压力持续拖累行情。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 其中本月（RSS3（泰国三号烟片）7月报价由小厂调整为大厂故价格有所分化。 表4期货市场收盘价格统计（单位：元/吨） 截止到7月27日收盘，NR主力合约（日线）收盘价格14623元，相比6月底下跌791元，RU主力合约（日线）收盘价格16864元，相比6月底1下跌86810元。从BOLL日线指标来看，RU维持在MID附近徘徊震荡，敞口逐步缩口状态，从均线来看，中长期压制偏大，特别是30日和60日均线，短期在均线附近震荡。RU向下在16000-16400强支撑，向上17200附近有阻力。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 跨期价差：RU-NR主力合约价差有小幅走扩。天然橡胶盘面价格呈现区间震荡走势，NR市场受制于增加交割品及境外交割情绪压制，叠加到期仓单注销，NR市场表现偏弱，后期还要关注境外仓的仓单变化情况。 期现价差：混合胶-RU主力合约基差波动不大。海外杯胶价格高位运行，泰混现货成本支撑仍在，贸易商轮仓换月及近月补货，下游轮胎厂刚需备货，期现基差环比上期走缩。 1.2美金天然橡胶月度市场分析 本月国际市场泰标价格高位回落后，呈现区间震荡整理态势。月内泰国主产区供应环比增量，原料采购价格承压下行，橡胶成本支撑走弱，叠加海内外需求端维持刚需采买节奏，工厂高价成交困难，拖拽报盘走跌。 数据来源：隆众资讯 月上旬，天然橡胶进口胶市场报盘跌后探涨，贸易商轮仓换月，持货商低价惜售，少量套利盘加仓，下游少量刚需补货，交投氛围表现一般。月下旬进口胶市场报盘重心下移，贸易商轮仓换月，近月补货，下游少量刚需备货。 数据来源：隆众资讯 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本期天然橡胶月度理论供需差额绝对值有所扩大，市场供需宽松格局加剧。供应端：国内产区虽全面开割，但本期产量环比减少；进口货源补充增加，总供应量环比小幅抬升；出口量环比回落，外销渠道流通量收缩。需求端：轮胎消费、其他橡胶制品消费同步下滑，总消费量环比减少，叠加出口需求走低，总需求量环比下行。 本期供应增量显著高于需求收缩幅度，月度理论供需平衡差由上期-1.3万吨转为本期3.2万吨，供需宽松缺口边际扩大。后期主产区新胶持续释放，下月产量、进口量均预判回升，供应增量将持续放量，供需宽松格局或将进一步加剧。 月国内产区虽全面开割但产量环比回落，进口增量带动总供应小幅上行，外销出口同步收缩；新胶集中释放削弱原料成本支撑。需求端轮胎开工小幅回暖，但终端制品消费、出口需求同步萎缩，本月供需宽松缺口大幅扩张，叠加下月产量、进口量预判走高，市场宽松格局或将延续。 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1利润：国内天然橡胶理论生产成本利润分析 1.云南：本月云南胶水收购价环比回落，下游需求偏弱压制成品现货价格，加工利润难以修复，整月维持深度亏损震荡格局，后期产区短时降雨或阶段性收紧原料供给。 2.海南：本月海南天然乳胶理论生产利润呈现低位整理。月内海南产区受天气等因素影响，原料端季节性释放节奏放缓，支撑其胶水收购价格重心相对坚挺，现货市场来看进口浓乳到港补充量较少，但下游需求表现疲软，国产浓乳价格重心上涨乏力，进而压制生产利润空间呈现低位盘整态势。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 3.2利润：泰国天然橡胶理论生产成本利润分析 数据来源：隆众资讯 月内泰国STR20理论生产利润环比上月改善。月内杯胶采购价格下跌，泰铢贬值，加工厂原料成本压力得到缓解，泰标加工厂利润亏损空间环比上期改善，但目前原料采购价格仍处高位，工厂依旧处于亏损状态。 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 4.1天然橡胶国内外主产区原料价格变化 云南：云南产区，月内云南产区降水持续影响，可割胶天数减少，原料释放受到明显限制，当地加工厂开工、生产同步走弱，对成品惜售情绪增加。天气好转的情况下当地加工厂为保证自身生产，对原料抢收情绪凸显。值得关注的是，月内云南浓乳生产利润空间较前期收窄，浓乳厂对原料加价抢收幅度有所减弱，为此进浓乳厂胶水价格与进全乳厂胶水价格同步收窄。另外替代指标尚未完成发布，次月需持续关注。截止收稿，云南胶水收购价格参考元/吨，胶块元/吨。后期原料继续上量有可能继续压制原料价格。 海南：月内海南产区逐渐向季节性旺产期过渡，但阶段性雨水天气扰动偏多，限制原料供应节奏。上半月受台风等天气因素影响，产区降水量大幅增加，可割胶天数受限，原料流通供应表现持续紧张；随着下旬天气好转后，新胶上量逐步恢复至正常水平，当地加工厂原料补给压力缓解，同时受前期高价原料压缩加工利润影 响，市场抢收情绪明显降温，原料收购价格重心向下回落。截止收稿，海南加工厂胶水收购价格在16900-17300元/吨参考。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 泰国：截止到7月底，泰国胶水价格月均价77.75泰铢/公斤，环比上月跌9.71%；杯胶价格月均价67.38泰铢/公斤，环比上月跌6.10%，泰国原料价格月内呈现下跌态势。月内泰国产区天气环比改善，割胶节奏顺畅，原料产出逐步释放，胶水价格承压下行。二盘商前期出货积极，现库存水平不高，干胶加工厂及二盘刚需补货，杯胶价格跌幅小于胶水，杯水价差明显缩窄。泰国工厂原料库存少的1个月左右，多的3个月左右，部分工厂原料储备小幅增加，成品库存一般。泰国干胶厂月内对华出货表现积极，中国市场买盘改善，泰国本地及海外采购维持刚需；乳胶厂中国及海外市场买盘疲软，工厂低价惜售下实单成交有限。从季节性规律来看，下月原料供应呈现逐步放量趋势，原料采购价格有继续下调预期，但阶段性降雨天气扰动，原料采购价格下方空间有限。 越南：7月越南产区整体处于季节性丰产周期，全月受高温和阵雨干扰，胶水产出有所分化。上旬产区逐步上量，加工厂压价收胶，胶水价格小幅走弱，工厂优先出口订单交付；中旬本土需求订单回暖，胶价止跌运行，对华流通货源小幅增加，出口价差迎来短暂修复；下旬频繁降雨制约原料上量，叠加本土制品订单持续增长，工厂原料采购力度进一步增强，内外价差拖累对华外销，原料报价企稳。下月重点关注产区降雨、台风动向与对华出口货源变化。 本月全球橡胶原料普遍走弱，天气仅带来短期小幅支撑，后续海外新胶持续上量，原料价格承压，成本对胶价支撑逐步减弱。 第五章需求分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 5.1主力下游产能利用率情况 7月中国半钢胎样本企业产能利用率为61.18%，环比-7.27个百分点，同比-6.85个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为63.00%，环比-2.25个百分点，同比+1.94个百分点。月内受欧盟反倾销影响，半钢胎企业出口订单下滑明显，全钢胎整体订单表现不及预期，多数企业出货节奏放缓，叠加原材料成本压力，样本企业呈现控产及阶段性检修情况，拖累月内样本企业产能利用率明显走低。更多内容请参考隆众资讯轮胎月报 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 预计8月份样本企业产能利用率存小幅提升预期。一是随着原材料价格逐步回落，原料成本压力减轻，二是半钢胎雪地胎逐步上量，全钢胎终端替换需求迎来传统旺季，企业或存适度补充经济型产品供应，将带动供应端小幅修复，然整体销售压力仍存，控产现象仍将持续，对整体供应面提升形成限制。 第六章库存分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本期国内天然橡胶社会库存整体呈去库走势，浅色胶去库幅度显著高于深色胶品类。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 截至2026年7月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.81万吨，环比上期增加0.07万吨，增幅0.1%。保税区库存6.95万吨，增幅0.51%；一般贸易库存59.86万吨，增幅0.06%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加2.23个百分点，出库率减少1.66个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.25百分点，出库率增加1.12个百分点。 截至2026年7月26日，中国天然橡胶社会库存119.06万吨，环比下降0.62万吨，降幅0.52%。中国深色胶社会总库存为81.43万吨，环比下降0.42%。其中青岛现货库存增0.1%；云南降2.25%；越南10降1.74%；NR库存小计环比降6.06%。中国浅色胶社会总库存为37.63万吨，环比降0.74%。其中老全乳胶环比降1.42%，3L环比降5.52%，RU库存小计增0.53%。 第七章进出口分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7.1进口分析 2026年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量48.32万吨，环比增加14.28%，同比增加4.27%，2026年1-6月累计进口数量313.11万吨，累计同比增加0.17%。从进口产销国对比来看，在6月份中国天然橡胶进口国排名中，泰国、科特迪瓦、越南居前三位，进口量方面，进口居首位泰国进口量为32.37万吨，约占总进口量的67%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 7.2出口分析 2026年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）出口量1.54万吨，环比增加8%，同比增加68.11%，2026年1-6月累计出口数量6.4万吨，累计同比增加17.32%。 第八章下月市场展望 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 8.1供需展望 全球主产区丰产周期延续，原料供应维持增量释放，下游轮胎与橡胶制品行业暂无明显回暖信号，叠加宏观利空氛围持续压制，预计8月天然橡胶市场整体维持弱势震