2026年7月SBS行业月报

市场逻辑： ①月内国际油价震荡走高，支撑丁二烯及苯乙烯跌后反弹，向下传导至SBS跟随波动。 ②本月SBS产量增加，前期停车装置陆续恢复生产，供应面对心态存在一定空头压制。 ③淡季叠加突发事件影响，下游刚需消耗仍处低位。 7月，宏观局势波动，国际原油价格震荡走高，月中旬左右涨势明显，对国内大宗商品行情利好带动，原料丁二烯及苯乙烯跌后反弹，成本由拖拽转向支撑，SBS行情随之先跌后涨，但供应增加需求低位限制涨幅，且月底产业链行情再度走弱，导致全月市场均价环比仍呈现下滑为主，跌幅在1%-7%之间，仅苯乙烯市场均价环比小幅上涨。 7月SBS产量增加，下游消费同步增加，供需双增局面下，行情持续受到宏观成本的影响较大，月初行情延续弱势，后随着原油上涨，原料丁二烯快速反弹，成本支撑以及心态影响，SBS行情上涨，下游阶段性集中采购，短期成交放量，市场现货收紧，企业库存逐步降低，支撑供方心态。8月来看，供需仍呈现双增的状态，但需求面的释放利好或晚于供应增量的压力，对行情形成压制，加之7月底外围因素转弱，导致业者对8月行情预期偏弱，上旬或维持偏弱走势，下旬以后关注金九银十需求的影响。 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 1.1国内SBS月度市场分析 本期SBS均价环比持续下滑，但跌幅收窄，SBS油胶F875福建市场均价11582.50元/吨，环比下跌1.00%，SBS干胶792E上海市场均价12685元/吨，环比下跌6.89%，SBS道改791-H山东市场均价12550元/吨，环比下跌6.34%。 本期油胶市场：7月SBS油胶市场呈现先跌后涨、冲高回落的态势，月度均价环比下滑。月初，古雷石化复产落地，油胶供应增量预期下，叠加福建晋江某鞋厂遇突发安全事故，导致当地启动安全整改并波及全国鞋企，对需求面空头影响较大，油胶市场延续偏弱走势，重心下移。但随后迎来反转，宏观局势再度爆发，国际原油大幅上涨，带动原料丁二烯及苯乙烯结束跌势并快速反弹，成本面支撑强劲，与此同时，油胶实际供应并未如预期般明显放量，部分客户在看涨情绪驱动下适量补货，采购需求增加，短期的供需错配导致油胶现货收紧，出现“一货难求”的紧平衡状态，直接推动油胶市场价格快速拉涨，出厂同步上调。进入月末，国际原油再度转弱，丁二烯及苯乙烯价格回落，油胶失去宏观和成本支撑后，市场逐步归于平静，刚需疲软问题再度放大，叠加8月油胶产量将进一步增加，导致市场心态走弱，报盘溢价收窄，成交氛围转淡。截止7月29日，福建市场F875月度均价11582.50元/吨，环比跌幅1.00%。 本期干胶道改市场：本月地缘政治影响再度凸显超过预期，市场触底反弹，但需求拖拽涨势。月初SBS市场空头心态蔓延，报盘持续试探底位，但终端难有止跌预期谨慎采购。但进入上旬中东战争突然升级，地缘政治影响丁二烯及BR期货持续多次反弹，强势提振SBS市场心态，市场大户及终端积极补货， 企业快速去库跟涨报盘，市场成交明显增量。但由于月内消费包括TPR、道改及防水卷材等主要下游行业需求表现不佳，月底供需矛盾再度凸显限制行情涨势。截止7月29日，山东市场791-H月度均价12550元/吨，环比跌幅6.34%；上海市场792E月度均价12685元/吨，环比跌幅6.89%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本期的供需平衡关系为供小于需格局，供需差持续负值，但市场仍有前期库存，且宏观以及成本因素空头影响较大，盖过供需差负值利好，导致月内SBS价格持续下跌。 数据来源：隆众资讯，①总供应量=产量+进口量；总需求量=下游消耗量（下游市场实际消费量）+出口量；供需差=总供应量-总需求量 供应方面，7月份国内SBS总供应量预计6.60万吨，环比增加9.09%，本月国内SBS产量小幅增加，部分前期停车企业恢复生产，仍有部分持续停车，因此产量恢复有限，进口量预计小幅减少，所以总供应量环比略有增加。 需求方面，7月下游消费较6月份增加，但增幅有限，月内道改需求有所提升，但鞋材延续下滑，且受个别突发安全事故影响，部分小型企业被迫停工，除阶段性反弹节点适量建仓，月内整体表现偏弱。 8月来看，SBS供需差预计扩大并转正，产量仍有持续增加预期，进口量变动不大，下游消费和出口预计增加，供需双增局面下，宏观及成本的影响仍较为关键，行情将持续震荡为主。 数据来源：隆众资讯 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1SBS理论利润分析 SBS装置成本利润及价格的影响逻辑：综合近十年的数据波动来看，SBS装置利润波动方向更多参考实际的供需调整，包括且不限于检修计划及下游需求波动等；当SBS价格处于上涨状态时，价格波动方向更多参考供需变化和情绪预期;当SBS价格处于下跌状态时，价格波动方向更多参考下游采购需求的变化。 利润：本期，SBS油胶理论利润为-1232元/吨，环比下跌77元/吨。SBS干胶道改理论利润为-59元/吨，环比下跌283元/吨。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 综合来看，本月原料丁二烯及苯乙烯价格先跌后涨，均值环比走高，两者涨幅不一，且SBS成本中占比存在差异，月内SBS月度成本环比小幅走低，出厂价格先跌后涨，利润表现下滑，干胶道改再度倒挂，油胶持续深度倒挂。 3.2产业链利润分析 本期，SBS产业链利润涨跌互现。原料丁二烯碳四抽提利润在1341.45元/吨，环比跌1622.23元/吨，SBS道改利润在-59元/吨，环比跌283元/吨；顺丁橡胶利润在472元/吨，环比涨631元/吨。 整体来看，产业链产品利润涨跌互现，原料丁二烯价格先跌后涨的，但利润表现宽幅下滑，下游SBS成本均值走低，价格先跌后涨，利润仍表现下滑，顺丁橡胶利润改观明显。 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 4.1产量及产能利用率分析 本月SBS装置产量为5.95万吨，较上月增加0.62万吨，环比+11.63%。本月产能利用率为34%，环比上涨2.53个百分点，同比下降24.63个百分点。本月国内SBS产量增加，前期停车的装置陆续恢复生产，如古雷石化、菏泽科信、天津LG、宁波长鸿等，但香江石化再度停车，以及广东众和SBS转产，海南巴陵持续停车，因此产量增加有限，产能利用率小幅提升。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.2检修损失量分析 月内涉及年加工能力79.5万吨SBS装置检修，上旬有部分装置陆续恢复生产，但月内临时停车略有增加，且仍有持续停车检修的装置，因此本月产量虽有增加，但增幅有限，且检修损失量仍处于高位。 7月SBS检修损失量为3.50万吨，环比增加0.03万吨，增幅0.86%，同比增加2.57万吨，增幅276.34%。7月上旬，SBS利润表现尚可，前期停车装置陆续恢复生产，但中下旬随着成本再度走高，利润再度下滑，而重启的装置持续生产，产量有所增加，但月内部分装置临时性短期停车较多，以及仍有部分装置持续停车检修中，因此检修损失量仍较高，相比6月略有增加。 数据来源：隆众资讯 4.3下期装置检修计划 截至撰稿当日，隆众资讯统计到未来一月，暂无新增检修装置，均是前期停车装置的延续，8月整体供应量预计持续增加，但目前生产利润再度倒挂，要关注是否有临时性的停车情况。 第五章需求分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 5.1国内下游需求分析 7月，SBS主力下游道改开工涨跌互现，道改开工持续小幅上涨，但鞋材开工持续下滑，刚需消耗支撑有限，仅阶段性反弹节点出现部分补仓需求，对行情略有支撑，全月来看，仍显弱势。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 下游道改行业本月开工率23.86%，环比+0.61%，同比-2.14%。月内开工环比小幅上涨，但是同比往年同期需求减量。主因在于月内多地区强对流天气频发，华中、华东、华南及华北多省市雨水多发影响部分施工，其次在于7月份沥青原料持续高位震荡，但月内资金掣肘较大限制了开工。 下游TPR鞋材行业开工率19.79%，环比-0.69%，同比-1.16%，本月鞋材开工持续下滑，月内仍处于传统需求淡季，叠加月初福建晋江某鞋厂发生安全事故，导致该地区启动安全整改并波及至全国鞋企，对小型企业影响较大，部分被迫停工，影响月内行业开工持续走低。 第六章库存分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7月，国内SBS全样本企业库存收于2.60万吨，环比-20.25%，同比-24.20%。本期SBS企业库存逐步下滑后增加，月内SBS产量小幅增加，行情触底反弹，反弹初期市场成交表现积极，企业库存向下转移加快，至月末成交再度转弱，企业库存再度走高，但无明显出货压力累积。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第七章进出口分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7.1进口分析 6月，SBS进口量为7230.68吨，环比+76.79%，同比+53.27%。6月份国内进口数量增加，主要在于二季度地缘政治影响持续，尤其是对于国际运输影响加剧，当月报关进口数量多数是覆盖4-5月份订单数量，只是船期延迟导致集中在6月份呈现，表现了二季度初期对于国内需求向好预期。7月进口量预计在0.65万吨，预计小幅减少，一波集中进口到港后，随着国内刚需减少行情走弱，6月份国内接单的积极性有所下降，预计7月到港量将有所走低。 从5-6月的贸易伙伴对比来看，最多的仍是俄罗斯，且是主要的增量，日本的进口量有所增加，超过中国台湾，但相比俄罗斯，均处于较低水平，影响有限。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 7.2出口分析 6月，SBS出口量为15159.64吨，环比+16.40%，同比+39.26%。6月份出口数量持续增加主要在于两个原因，其一6月份订单实际反馈前期4-5月份的订单需求，届时考虑地缘政治因素影响囤货需求延续，其二在于可看到出口价格环比下滑，“让利走量”销售政策推动明显，有利于中国产品在国际市场的进一步推广。预计7月出口量1.2万吨左右，环比略有减少，随着国际原料成本的进一步回落，国外供应持续恢复，但需求均处于相对淡季，因此出口或有下滑。 从5-6月的贸易伙伴对比来看，前十名国家仍是欧洲和东南亚地区为主，出口最多的依旧是荷兰，其次是加拿大，前十名出口量占比66%左右。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第八章下月市场展望 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 8.1供需展望 供需差未来三个月预计小幅扩大。8月起，SBS产量预计回升至八九万吨，进口量小幅波动，总供应量预计呈现逐步增加的态势，下游消费量亦稳步提升，进口量维持在1.2-1.3万吨左右，总需求量涨后波动，因此总体的供需差预计小幅扩大，暂无明显的压力显现，主要关注宏观成本后市的走势影响。 数据来源：隆众资讯 8.2后市预测 8月预测：8月预计SBS行情弱势震荡后存反弹趋势。下个月SBS供应预期增量对市场支撑收窄，需求虽环比增量，但后市客户仍存空头心态打压成交，且7月底行情止跌反弹促进终端备货透支部分需求，供需博弈加剧。成本面，8月丁二烯进口增加但需求高低震荡，成本弱势震荡对SBS支撑收窄，隆众资讯预计，供需驱动偏弱，宏观因素仍存不确定性，预计SBS行情持续弱势盘整，但8月底或受到“金九银十”利好刺激，成交增量传导行情存反弹走势。因先抑后扬，整体月度均价或仍小幅低于7月，预计山东市场791-H价格在12350元/吨，福建市场F875价格在11