天然气行业月报 [2026年7月]

市场逻辑： ①汛期水电挤压气电，淡季用气需求整体偏弱。 ②高价气源采购意愿低迷，竞拍气源溢价收窄 7月气源价格同步转跌，行情走势与6月上行行情形成明显反转。管道气上游竞拍上载价格冲高后回落，下游长协终端价同步小幅走低，上下游价差延续收窄态势。前期上游灵活气源偏紧、进口成本抬升带来的涨价支撑消退，叠加夏季工业淡季终端用气需求疲软，压制上游竞拍成交价格，下游依托长协资源价格波动幅度更小。 供应方面，本土气田检修带动本土气源供给小幅收缩，但进口气量大幅补位，进口增量对冲国产减量，带动总供应量环比提升，市场货源供给总量维持宽松增量。 需求方面，需求端受淡季制约明显，工业用气形成有限支撑，气源均价上行后下游企业主动压减生产负荷，总需求量环比小幅走低。 第一章本期市场概述 1.1国内天然气行情分析 7月气源价格同步转跌，行情走势与6月上行行情形成明显反转。管道气上游竞拍上载价格冲高后回落，下游长协终端价同步小幅走低，上下游价差延续收窄态势。前期上游灵活气源偏紧、进口成本抬升带来的涨价支撑消退，叠加夏季工业淡季终端用气需求疲软，压制上游竞拍成交价格，下游依托长协资源价格波动幅度更小。 LNG价格从年内峰值明显下行，尽管海外地缘冲突仍抬升进口采购成本，但国内液厂货源供应充足，槽批出货让利带动现货报价回落。当前LNG全年累计涨幅依旧远超管道气，二者价差仍处于高位。成本劣势持续抑制下游采购意愿，工业用户优先选择性价比更优的管道气，LNG刚需采购持续走弱，市场呈现管道、LNG同步走跌，但LNG需求疲软程度更深的分化格局。 数据来源：隆众资讯 备注：LNG单价计算气化率采用1400方/吨。 第二章月度供需平衡分析及预测 6月供给规模持续高于消费，整体维持供过于求格局，供需差值较5月明显扩大。供给增量远超需求修复幅度，市场货源储备充裕。 供应方面，本土气田检修带动本土气源供给小幅收缩，但进口气量大幅补位，进口增量对冲国产减量，带动总供应量环比提升，市场货源供给总量维持宽松增量。 需求方面，需求端受淡季制约明显，工业用气形成有限支撑，气源均价上行后下游企业主动压减生产负荷，总需求量环比小幅走低。 数据来源：隆众资讯 第三章成本利润分析 据海关数据显示，6月份管道天然气进口均价为1.74元/立方米，环比上涨0.01元/立方米。管道气进口价依托长协锁定机制维持窄幅区间运行，价格波动幅度微弱，仅小幅波动，抗国际市场扰动能力突出，全年走势保持平稳。 6月份液化天然气进口均价为3.15元/立方米，环比上涨0.15元/立方米。LNG进口成本延续强势反弹行情，涨幅显著甩开管道气，核心推手是全球地缘冲突再度升级，海外油气运输通道、气源供给同步收紧，叠加LNG长协绑定国际原油价格，前期能源波动的滞后影响集中兑现，直接推高到岸采购成本。 数据来源：中国海关 第四章供应分析 统计局数据显示，2026年1-6月，国内天然气生产总量为1330.4亿立方米，同比增加1.74%。6月份，国内天然气产量为214亿立方米，环比减少1.38%，同比增加1.09%。本土气源整体保持稳步增产。在地缘冲突持续推高海外LNG采购成本、进口气源价格波动加剧的环境下，持续扩容的本土产能有效对冲外部供给风险。从近两年月度曲线对比，6月产量仍高于去年同期水平，常规气、非常规气持续释放增量，国产气稳定兜底国内供气，弱化高价进口气对市场的冲击，持续提升国内天然气供应安全底线。 数据来源：国家统计局，隆众资讯整理 第五章需求分析 5.1国内下游需求分析 2026年6月份，国内天然气表观消费量346.6亿立方米，同比减少1.11%。1-6月，天然气表观消费总量为2074.1亿立方米，同比减少2.13%。工业板块虽部分高耗能行业开工回暖、化工原料用气具备回升动力，但国际冲突推升进口气源成本，市场采购价高位运行，下游企业主动控制用气成本，扩产意愿受限，难以形成有效需求增量。 数据来源：国家发改委、隆众资讯 5.2中国单位GDP天然气消费量 2026年二季度单位GDP天然气消费量为3.47吨标煤，同比减少8.26%。2026年二季度天然气表观消费量1033.3亿方，同比减少2.7%，国民生产总值361511亿元，同比增长5.77%。单位GDP气耗整体呈现长期下行趋势，近年各季度数值持续低于往年同期水平，产业结构转型、工业节能改造持续发挥减负作用。经济增长对天然气消耗的拉动弹性持续走低，产业逐步向低能耗、高附加值方向转型，同时风光水等清洁能源持续分流燃气发电、工业燃料用气需求。叠加国际地缘冲突推高气源采购成本，企业主动优化用气方案、缩减非刚性用气，进一步压低单位产值气耗。整体来看，经济增长不再依赖天然气消耗扩张，能源集约利用水平稳步提升，低碳转型成效持续兑现。 数据来源：隆众资讯 5.3中国天然气消费结构 城燃需求：端午跨省旅游、城市餐饮酒店客流走高，对公服用气形成短期支撑；6月国内LNG价格维持高位，部分物流企业观望采购，叠加高温物流运力阶段性调整，交通用气环比下降。 工业用气：高技术制造业PMI持续扩张，高端制造、汽车电子出口延续高景气，但陶瓷、玻璃、建材行业面临成本压力且进入夏季错峰生产周期，开工率下滑，工业用气表现分化。 发电用气：华东、华南出现持续性高温热浪，电网制冷负荷激增，水力发电量提升，但是由于天然气价格高位，燃气调峰机组发电量降低。 化工用气：本月国内尿素市场稳中小幅波动，国内装置进入新一轮检修周期，但前期检修装置陆续复产，下游农需用肥偏弱。 天然气行业月度报告 数据来源：隆众资讯 5.4进口LNG接收站外输量分析 7月全国LNG接收站管道利用率31.2%，环比下跌1.1个百分点。7月处于全年需求淡季，天然缺乏上行驱动。需求端仅制造类工业原料用气形成基础支撑，难以带动气化外输规模大幅扩张。成本端，国际地缘冲突持续推高LNG进口到岸价，进口气源性价比大幅走弱，下游采购重心转向价格稳定的国产管道气，市场对接收站气化货源拿货积极性明显降温，直接压制管道外输放量空间。供给端来看，即便工业刚需稳住基础外输底线，但供需两端双重约束下，LNG管道输送利用率短期难以快速回升，年内夏季淡季低负荷运行格局仍将延续。 数据来源：隆众资讯 5.5重点省份天然气消费量分析 广东：2026年6月，广东天然气消费量35.75亿方，同比降2.6%，但环比大增10%。6月华南夏季高温带动发电需求，广东电网用电负荷延续此前高温，空调制冷负荷大幅攀升。但受经济性影响，粤电、华能、广州发展等主要发电集团主动降低气电发电计划，优先增发煤电、新能源替代。 江苏：2026年6月江苏省天然气消费量为25.75亿立方米，同比降0.54%，长三角制造业内需疲软，纺织、化纤、建材行业开工不足。另外华东地区气温同比偏低抑制气电需求，同时6月华东光伏、水电出力饱和，气电厂仅做顶峰备用，机组运行小时数同比腰斩。 河北：2026年6月河北省天然气表观消费量约12.82亿立方米，同比降2.36%，华北钢铁行业减产检修增多，煤改气替代节奏放缓；部分中小型炉窑恢复燃煤，气耗收缩明显。商业客流偏弱影响餐饮用气走低。 安徽：2026年6月安徽省天然气消费量同比增2.95%。皖北水泥、玻璃、陶瓷企业受地产产业链下行影响，窑炉减产；但合肥、芜湖高端制造热处理用气稳定，对冲部分减量。合肥、芜湖城镇化持续推进，新增居民通气；夏季餐饮、商业用气同比提升。 5.6下游动态 6月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速比上月加快0.8个百分点。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.76%。1—6月份，规模以上工业增加值同比增长5.4%。 1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39479.9亿元，同比增长18.7%。1—6月份，主要行业利润情况如下：有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长99.4%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长96.9%，化学原料和化学制品制造业增长67.8%，煤炭开采和洗选业增长41.1%，石油和天然气开采业增长16.6%，纺织业增长16.6%，通用设备制造业增长1.5%，专用设备制造业下降0.1%，电力、热力生产和供应业下降6.2%，电气机械和器材制造业下降8.6%，农副食品加工业下降12.0%，汽车制造业下降19.5%，黑色金属冶炼和压延加工业下降25.0%，非金属矿物制品业下降47.8%，石油、煤炭及其他燃料加工业由亏转盈。 天然气行业月度报告 数据来源：国家统计局 第六章进出口分析 6.1管道气进出口量分析 2026年1-6月，我国管道天然气进口总量为405.56亿立方米，同比减少1.17%。6月份，管道天然气进口量为73.24亿立方米，环比增加0.1%，同比增加0.28%。国内上游气田持续增产扩容，国产气源替代效应持续释放，叠加夏季淡季终端用气需求提振不足，企业主动控制长协管道气外采规模，进口量难以恢复至去年同期高位。 2026年1-6月，我国管道天然气出口总量为19.08亿立方米，同比增加2.93%。6月份，管道天然气出口量为4亿立方米，环比增加14.62%，同比减少13.42%。港澳地区步入用电淡季，燃气终端采购需求走弱，海外用气刚需支撑减弱，后续管道气出口进一步放量空间受限。 数据来源：中国海关，隆众资讯整理 6.2LNG进出口量分析 2026年1-6月，我国液化天然气进口总量为397.96亿立方米，同比减少5.93%。6月份，液化天然气进口量为79.13亿立方米，环比增加16.81%，同比增加6.98%。全年进口偏弱的大趋势并未扭转。本次进口放量并非终端用气回暖驱动，主要是前期低价长协货源集中到港，叠加沿海接收站主动补库带来的短期到货脉冲。 2026年1-6月，我国液化天然气出口总量为23.14亿立方米，同比增加57.98%。6月份，液化天然气出口量为1.41亿立方米，环比增加212.22%，同比增加96.29%。海外高价行情带动富余气源外销套利，尽管海外市场用气需求有所回暖、外销利润仍存，但国内气源保供优先级更高，短期出口将进入平稳休整阶段。 数据来源：中国海关，隆众资讯整理 6.3天然气进口依存度分析 6月份国内天然气进口依存度为42.4%，较上月增长3.25个百分点。本月依存度抬升属于短期货源节奏扰动，并非国内用气对外购气源的刚性依赖增强。5-6月LNG集中到港，短期进口气量占总供给比例被动走高；反观国内上游持续稳产增产，国产气源长期稳定兜底市场需求，全年维度有效压低整体对外依存水平。 数据来源：隆众资讯 第七章下月市场展望 7.1后市预测 8月预测：进入夏季高温用电峰值，气电调峰用气维持高位，下游管道气采购需求持续托底，管道气价格延续温和上行态势，但上游竞拍高价气源涨价动能耗尽，整体以高位窄幅震荡为主，上下游价差持续收窄，前期上载高于下载的价格倒挂格局进一步修复。LNG自5月年内高点回落之后，8月维持理性下行通道，高价货源抑制下游采购，进口到货回归常规水平，管道气与LNG二者价差持续收缩。 天然气行业月度报告 数据来源：隆众资讯 未来三月预测：9月起气温逐步走低，工商业制冷、居民空调用电负荷同步回落，燃气发电用气规模稳步下滑，终端整体用气需求开启渐进式回落，市场需求支撑力度减弱，价格上行空间受限。供给端主力气田检修全部收尾，国产气源恢复满负荷产出，叠加长协进口气稳定到港，整体货源储备充裕，能够充分匹配逐步降温后的用气规模。10月彻底脱离夏季用气周期，气电调峰需求大幅退潮，市场重回工业与城燃淡季需求主导，供需宽松程度提升，气源价格整体承压走弱。全周期市场定价逻辑完成切换，上半年成本驱动行情落幕，8至10月价格走势由终端用气强弱主导。 下期关注点： ①高温带动气电调峰采购增量持续性。②下游需求需求偏弱，上游溢价收窄。 第八章方法论 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 8.1