甘油行业月报

市场逻辑： ①原油：7月国际原油价格呈上涨态势，但均价较6月下跌。月末美伊双方暂时停火，且有望开启新的谈判，市场对供应风险的担忧减弱，国际油价大幅回落。 ②甘油：外盘价格上行，下游环氧氯丙烷市场对甘油需求增加，甘油价格整体呈现上行走势。③ECH：国内ECH价格震荡运行。企业无库存压力，下游采买谨慎，刚需小单成交。 7月，国内甘油市场价格延续上涨态势。原料粗甘价格上调，成本面支撑增强，持货商心态好转，调高报盘，下游环氧氯丙烷市场对甘油需求好转，适量采买，促使甘油价格上行。7月华东地区99.5%甘油月均价参考8765元/吨，月环比上调6.24%。 从整体来看，本期甘油供应量基本维持稳定，需求量增量，供需差值减小；甘油生产企业装置产能利用率稳定，下游产能利用率提升。原料粗甘价格上涨，甘油成本提升，国内甘油厂家开工率稳定，下游环氧氯丙烷气氛好转，对甘油整体需求有所提升。部分甘油持货商挺价意愿明显，拉高报盘，预计8月份国内甘油价格呈现窄幅盘整运行走势。 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 1.1国内甘油月度市场分析 本期甘油市场价格呈上行走势。7月华东地区99.5%甘油送到月均价参考8765元/吨，环比上调6.24%。 7月，国内甘油市场价格延续上涨态势。原料粗甘价格上调，成本面支撑增强，持货商心态好转，调高报盘，下游环氧氯丙烷市场对甘油需求好转，适量采买，促使甘油价格上行。综合来看，7月甘油价格上涨是成本推动、供应收缩、下游关键领域需求回暖三重因素共振的结果，其中ECH需求放量和粗甘成本上行是最核心的两个驱动力。截至月底，市场观望氛围渐浓，但持货商普遍认为8月成本支撑仍将延续，若无突发利空，价格高位运行格局难改，但上行斜率或有所放缓，需关注下游对高价的实际接受程度及进口到货恢复情况。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 1.2国内主流地区套利分析 本期国内甘油市场价格呈现上行走势。华东、华南市场是国内甘油现货交易最活跃的两大区域。受地理位置、供需格局、及区域发展条件差异影响，两地价格走势长期呈现分化格局。甘油进口依存度较高以及冬季甘油运输条件限制较多，因此甘油装置多布局于港口或下游生产企业附近，精炼产能也集中于华东地区，华南地区在运输时效与成本上不占优势，叠加近年来洗涤日化行业的增加，对甘油品质要求持续提升，华南地区甘油市场价格整体高于华东地区。 7月份来看华南市场刚需支撑相对稳定，周边持货商库存压力减弱；华东区域货源供应相对平稳，受原料价格带动，叠加持货商库存压力减弱，挺价意愿明显，促使甘油价格涨幅明显，当前两地套利价差波动有限，华东甘油发往华南的跨区套利空间有限，整体可行性一般。 数据来源：隆众资讯 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本期的供需平衡关系为供大于需格局。月内供应量波动有限，需求量增加，整体供需差值减小，整体供需格局向好，环氧氯丙烷装置开工负荷提升。 供应方面，7月份国内甘油整体开工率维持在四成左右，行业整体开工率持稳，但仍处低位运行。外盘甘油价格上涨，国内价格推涨，甘油精炼企业利润小幅上涨，但成本压力仍存，整体开工率提升有限。需求方面，下游环氧氯丙烷价格上下震荡，影响甘油从业者心态，下游对高价甘油采买谨慎，逢低按需补入。 数据来源：隆众资讯 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1甘油装置利润分析 甘油装置成本利润及价格的影响逻辑：甘油的成本、利润与价格核心受供需与成本倒挂驱动。其原料粗甘油是生物柴油的副产品，生物柴油行业景气度直接决定粗甘油供应量和价格。下游需求则决定价格上限。综合近五年的数据波动来看，甘油装置利润波动方向更多参考实际的供需调整，包括且不限于装置开工情况及下游行情波动等；当甘油价格处于上涨状态时，价格波动方向更多参考供需变化和情绪预期;当甘油价格处于下跌状态时，价格波动方向更多参考下游采购需求的变化。 国内甘油精炼成本利润分析：本月国内甘油精炼利润提升，月度均值参考159.14元/吨。外盘报盘价格上涨，国内工厂库存偏低，国内报价持续拉涨，导致理论利润提升。后续需观望外盘甘油报盘走势及市场交投动态。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 综述：目前，粗甘成本价格上涨明显，国内甘油价格价格持续上涨，甘油精炼利润提升，但下游环氧氯丙烷理论利润仍倒挂严重，甘油法环氧氯丙烷装置维持低负荷运行，预计甘油装置产能利用率将保持低位运行。 3.2产业链价值传导分析 本期甘油产业链生产利润不一，甘油精炼利润提升，下游环氯利润维持倒挂，对甘油刚需增加。 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 4.1产量及产能利用率分析 本月甘油产量及产能利用率略有提升，产能利用率44.10%，较上期持平。由于当前原料油脂价格高位，甘油生产成本高，叠加下游需求不佳，甘油生产装置开工负荷提升有限，装置大多低负荷运行，存在部分长期停车装置。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第五章需求分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 5.1国内下游需求分析 7月，甘油总消费量环比增加；数据来看，国内甘油消费量在13.39万吨，环比增加24.07%，主要是本月环氯工厂开工提升拉动。 主力下游甘油法环氧氯丙烷市场开工42.37%，环比上调6.69%；下游需求窄幅跟进，甘油法环氧氯丙烷生产企业生产有重启，整体评估开工负荷仍相对低位。更多内容请参考隆众资讯环氧氯丙烷月报 第六章进出口分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 6.1进口分析 2026年6月我国进口精甘油56545.57吨，环比下调29.85%，进口均价为1291.59美元/吨，环比上调6.00%；2026年6月我国进口粗甘油12.27万吨，环比下调10.44%，进口均价为818.87美元/吨，环比上涨1.0%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 6.2出口分析 2026年5月我国出口精甘油1791.76吨，环比上涨15%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第七章下月市场展望 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7.1供需展望及心态调查 8月份供需差预计有所增加。甘油进口及产出量预计将维持平稳运行，但下游装置在8月份可能降负荷运行，需求减少，因此，8月份供需差将有所扩大，甘油价格继续推高略显乏力。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 截至2026年7月29日，对国内甘油市场参与者8月心态调研的结果显示：20%看稳，40%看涨，40%看跌。看涨者认为：原料价格仍处高位，且粗甘价格有拉涨趋势，甘油持货商库存偏低，低价出货意愿不高，挺价意愿明显；看跌者心态为：当前主要下游甘油法环氧氯丙烷受丙烯法及双氧水法环氧氯丙烷挤压生产利用率维持低位，下月负荷难有明显提升，在需求影响下，市场价格可能弱势走跌；看稳者认为：原料价格高位，下游刚需为主，供需博弈下价格持稳运行。 7.2后市预测 预计8月甘油成本端或继续维持平稳态势有支撑，供应平稳，下游需求减弱，甘油价格窄幅盘整运行。目前粗甘价格高位运行，成本端有一定的支撑，甘油生产企业运行正常，加之港口到货有序，甘油整体供应较为平稳，下游环氧氯丙烷装置可能降负，市场对甘油以刚需减少。预计8月份成本端粗甘价格高位运行，同时下游主要行业开工负荷减弱，成本与需求博弈下，甘油价格大概率呈现窄幅盘整走势，华东地区99.5%甘油报价围绕9000-9400元/吨送到附近。 数据来源：隆众资讯 下期关注点： ①外盘市场预计高位运行，东南亚地区粗甘油价格参考690-710美元/吨。 ②国内市场价格区间盘整，99.5%价格预计9000-9400元/吨送到。 8.1价格标准 隆众资讯甘油市场现货价格反映符合GB/T 13206-2011标准的甘油在国内各加工及消费地区以人民币计价的现货价格，代表国内加工企业、贸易商和下游工厂之间的可交易价格。该价格的样本包括生产企业、贸易商和下游工厂之间的成交及询报盘价格等。价格单位为人民币元/吨，承兑送到或出库含税价。最小价格变动单位为10元/吨，最小交易量为1吨。 月均价：是指截至报告发送日期，当月内发布价格的算数平均值。 8.2数据标准 月报发送日为每月倒数第三个工作日，故本月数据为自然月预估值，下期月报会自动更新并修复。 月生产毛利:生产企业生产并销售产品的毛利，统计范围为自然月。 月生产毛利率：生产毛利率=生产毛利/产品收入，统计范围为自然月。 月产量：一般是指生产企业在一段时间内实际生产出的符合相关标准的商品数量，既实际产量，统计范围内为自然月。 月国内消费量：是指实际消费量，统计范围为自然月。 月需求量：一种产品或服务的需求量是指消费者在某一既定时期内愿意且能够购买的商品数量。商品的需求量随着商品自身价格的变化而变化。需求量=当期实际消费量+当期出口量，统计范围为自然月。 月检修损失量：企业装置因检修导致的产量的损失情况，统计范围为自然月。 月产能利用率：指的是企业产能的利用程度，也叫开工负荷，一般以“产量/产能”或“加工量/加工能力”进行核算，统计范围为自然月。 第九章声明 快速定位丨市场概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨相关市场分析丨市场展望丨方法论丨声明 本报告仅供山东隆众信息技术有限公司(隆众资讯)的客户使用，未经隆众资讯授权许可，严禁任何形式的转载、翻版、复制或传播。如引用、刊发，须注明出处为隆众资讯，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用及修改。 本报告所载信息为隆众资讯认为可信的公开信息或合法获取的调研资料，隆众资讯力求但不保证所载信息的准确性和完整性。 本报告中的内容仅供客户参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，任何人根据本报告作出的任何投资决策与隆众资讯及本报告作者无关。 若对本报告有疑议，请致信pengt@oilchem.net邮箱，我们将及时反馈处理。 编辑：马亚楠 邮箱：mayanan@oilchem.net.cn 电话：0533-7027215