甘油行业月报

市场逻辑

• 原油：7月国际油价上涨但均价下跌，月末美伊停火缓和供应风险担忧，油价回落。
• 甘油：外盘上行，下游环氧氯丙烷需求增加，价格整体上涨。国内ECH价格震荡，企业无库存，下游采买谨慎。
• ECH：国内价格震荡，企业无库存压力，下游采买谨慎，刚需小单成交。

第一章 本期市场概述

• 国内甘油月度市场分析：7月华东地区99.5%甘油月均价8765元/吨，环比上调6.24%，价格上行。上涨受成本推动、供应收缩、下游需求回暖三重因素影响，核心驱动力为ECH需求放量和粗甘成本上行。市场观望氛围渐浓，预计8月价格高位运行但斜率放缓，需关注下游接受程度及进口情况。
• 国内主流地区套利分析：华东、华南市场价格分化，华南价格高于华东。7月华南刚需稳定，华东受原料价格带动挺价意愿明显，两地套利空间有限。

第二章 月度供需平衡分析及预测

• 供需平衡：供大于需格局。供应量波动有限，需求量增加，供需差值减小，环氧氯丙烷装置开工提升。
• 供应：7月国内甘油开工率维持在四成左右，行业整体开工率持稳但处低位，精炼企业利润小幅上涨。
• 需求：7月国内甘油消费量环比增加24.07%，主要受环氯工厂开工提升拉动。主力下游环氯市场开工42.37%，环比上调6.69%，但整体评估开工负荷仍相对低位。

第三章 成本利润分析

• 甘油装置利润分析：国内甘油精炼利润提升，月度均值159.14元/吨。外盘价格上涨，国内工厂库存偏低，报价拉涨导致理论利润提升。下游环氯理论利润仍倒挂，装置维持低负荷运行。
• 产业链价值传导分析：甘油精炼利润提升，下游环氯利润倒挂，对甘油刚需增加。

第四章 供应分析

• 产量及产能利用率分析：本月甘油产量及产能利用率略有提升，产能利用率44.10%，较上期持平。原料油脂价格高位，成本高，下游需求不佳，装置低负荷运行，部分长期停车。

第五章 需求分析

• 国内下游需求分析：7月甘油总消费量环比增加，主要是环氯工厂开工提升拉动。

第六章 进出口分析

• 进口分析：2026年6月我国进口精甘油56545.57吨，环比下调29.85%，均价1291.59美元/吨，环比上调6.00%；进口粗甘油12.27万吨，环比下调10.44%，均价818.87美元/吨，环比上涨1.0%。
• 出口分析：2026年5月我国出口精甘油1791.76吨，环比上涨15%。

第七章 下月市场展望

• 供需展望及心态调查：8月份供需差预计有所增加。甘油进口及产出量预计平稳，但下游装置可能降负荷运行，需求减少，供需差扩大，价格推高乏力。市场参与者心态：20%看稳，40%看涨，40%看跌。
• 后市预测：预计8月甘油成本端维持平稳有支撑，供应平稳，下游需求减弱，价格窄幅盘整运行。华东地区99.5%甘油报价围绕9000-9400元/吨送到附近。

下期关注点

• 外盘市场预计高位运行，东南亚地区粗甘油价格参考690-710美元/吨。
• 国内市场价格区间盘整，99.5%价格预计9000-9400元/吨送到。

价格标准

• 隆众资讯甘油市场现货价格反映符合GB/T 13206-2011标准的甘油在国内各加工及消费地区以人民币计价的现货价格。

数据标准

• 月报发送日为每月倒数第三个工作日，数据为自然月预估值。
• 月生产毛利、月生产毛利率、月产量、月国内消费量、月需求量、月检修损失量、月产能利用率等统计范围为自然月。

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