长江AI产业巡演8期：光模块增长确定性与格局分析

发布时间：2026-07-30 一、核心要点 1. 本次会议为长江证券研究所白名单专属AI红宝书系列深度巡演第8期，聚焦光模块行业成长性、确定性与产业格局演进。 2. 光模块为数据中心光电信号转换核心设备，AI时代下，数据中心Skyup网络（卡协同）、Scale-out网络（泛用性）均需大量光模块，未来用量将持续提升。 3. AI数据中心两大网络中，Skyup网络采用英伟达ENWIN、谷歌ICI等私有协议，Scale-out网络多采用以太网协议，部分用英伟达IB协议。 4. 光模块增长逻辑含四方面：一是随GPU、CPU、SSD等硬件迭代升级的基础用量；二是芯片迭代拉动的通信需求增长；三是Scale-out网络应用范围扩大带来的增量连接；四是Skyup网络扩容及光进铜退的趋势。 5. 行业增长节奏：2026年Skyup网络光连接正式放量，2027年市场空间将显著体现；光通信在AI的ICT资本支出中占比将从当前5%提升至10%-15%。 6. 光模块产品特性：迭代速度快，年降幅度约10%-20%，遵循摩尔定律，单位性能价格下降，性能翻倍但价格不涨。 7. 产品技术路线：已从早期10G、40G、100G迭代至当前800G、1.6T，明年将见2.4T，2029年将到3.2T，未来硅光直调、硅光相干等技术将普及，形态将从光模块向光引擎转变。 二、投资线索 1. 光模块行业研发要求高，迭代属性强，竞争格局集中，龙头公司受益于技术趋势与形态升级。 2. 行业当前存在认知差：A股部分投资者仍将光模块视为普通制造业，忽略其高频技术迭代属性，该认知差将带来投资机遇。 三、风险与关注 1. 光模块产品迭代速度快，若技术路线判断失误可能影响企业竞争力。2. 光模块年降幅度较大，若供需关系变化可能进一步加剧价格压力，影响盈利水平。3. Skyup网络光连接放量节奏不及预期，可能导致行业增长滞后。 四、后续沟通 1. 如需了解具体公司、标的等细节，可通过微信进一步沟通，会议提及进门APP可领取会员体验专业内容。