本次要点围绕AI漫剧这一高增速新赛道展开,该赛道2025年四季度起量,2025年全年收入约百亿,2026年上半年完成220亿、全年估算约400亿,叠加存量替代后全球AI多模态下游赛道合计约1000~2000亿美金。产业链分为上游IP端(代表为字节旗下番茄小说、阅文旗下IP体系)、工具侧(代表字节Seedance,国产SOTA全球领先,OpenAI已关停Sora、谷歌Gemini旗下Veo迭代慢带来格局红利)、制作环节(中文在线、昆仑万维等A股标的集中于此,单100集约5万元成本,投流ROI约1.1~1.15,盈利空间可观)、平台端(国内红果、抖音等,海外ReelShort等),核心跟踪锚点为头