2026年7月30日夜盘焦点

黄金

• 美联储7月会议维持利率不变，但内部分歧凸显，主席沃什重申对2%通胀目标不动摇。
• 9月加息预期概率下降，黄金受益加息预期落空和美元走软，盘中触及4116美元。
• 美原油走强加剧通胀担忧，地缘政治风险持续，30年期美债收益率突破5.2%。
• 金价维持在3960至4170美元区间震荡，趋势偏弱，向下突破可能性较大，多头不宜过度乐观。

沪铜

• 美联储会议后美股收跌，宏观风险偏好收缩，压制有色板块上方空间。
• 供给端：智利强降雨扰动供给，铜精矿TC深跌至历史极值。
• 需求端：下游接受度高价货源一般，电网建设投资和AI数据中心用铜需求形成结构性增量。
• 库存：LME铜库存下降，海外库存分布不均与逼仓风险支撑铜价；国内库存小幅累库，现货升水支撑弱化。
• 预计铜价高位震荡。

沪铝

• 美联储会议后美股收跌，宏观风险偏好收缩，压制有色板块上方空间。
• 基本面：国内外去库共振，LME铝库存降至历史冰点，海外供应紧张，警惕伦铝逼仓风险。
• 国内铝锭库存单周去库4.3万吨，延续去库但斜率放缓，对铝价形成强支撑。
• 短期内预计价格震荡偏强调整。

铁矿石

• 主力合约大幅下跌，跌幅3.31%，资金净流入。
• 供应端：主流矿山产销高位，中期供应充裕。
• 需求端：钢厂铁水产量连续四周回落，超六成钢厂亏损，减产范围扩大。
• 港口库存绝对水平仍处高位，未来3-4周到港量或有所回落。
• 矿价短期或延续偏弱震荡。

双焦

• 焦炭与焦煤主力合约分别收跌1.01%和1.41%，资金分别净流出和净流入。
• 焦炭第二轮提降已执行，累计降幅达100-110元/吨。
• 焦煤：炼焦煤短期供应偏紧，钢材消费淡季深入，预计短期高位后震荡承压。
• 523家样本矿山产能利用率66.9%，复产进度偏缓。
• 短期双焦在供给约束与需求走弱交织下，或延续震荡偏弱运行。

成材

• 螺纹钢与热卷主力合约分别收跌1.73%和1.46%，资金分别净流入。
• 五大材总库存由降转增，螺纹钢社会库存累库，表需环比回落。
• 地产投资降幅扩大，基建、制造业投资增速回落，内需整体偏弱。
• 钢厂减产检修力度增大，铁水产量回落缓解供应压力，持续性有待观察。
• 短期成材价格或延续低位震荡，关注政治局会议政策信号。

玻璃

• 主力合约收跌1.81%，资金净流出。
• 浮法玻璃在产日熔量降至14.45万吨，供应端收缩但冷修兑现缓慢。
• 样本企业总库存仍处高位，去化压力持续。
• 深加工企业订单天数均值处近五年同期低位，终端地产竣工持续疲软。
• 短期玻璃在低估值与弱现实博弈下或延续偏弱运行。

原油

• 市场多空因素交织，短期地缘定价，中长期供需约束。
• 供应端：OPEC+有序退出减产释放增量，中东地缘冲突扰动供应，全球闲置产能不足，构成油价底部支撑；美国页岩油高产量形成上方供给压力。
• 需求端：欧美经济疲软压制油品消费，新兴市场需求提供缓冲，夏季季节性需求带来阶段性提振，但整体需求偏弱。
• 全球原油库存处在历史低位，放大价格波动弹性。
• 宏观层面：高美元利率持续压制原油估值。
• 整体来看，地缘局势决定短期波动区间，冲突升级易冲高；在地缘缓和基准情景下，四季度市场或逐步转向宽松，油价上行空间受限，预计维持宽幅震荡。

甲醇

• 市场多空因素交织，地缘情绪扰动，现实供需偏弱。
• 供应端：国内装置开工稳定，增量有限；海外伊朗进口存在不确定性，一旦通航改善将推动港口累库。
• 需求端：沿海多套MTO装置维持低负荷运行，传统下游处在夏季需求淡季，终端景气不足。
• 市场博弈焦点在于地缘演变节奏与金九旺季兑现力度。
• 基准情景下，在地缘无重大升级前提下，进口恢复叠加需求偏弱，基本面易承压，价格上行空间受限；仅在地缘冲突加剧或下游集中重启带动需求回暖时，盘面才有阶段性反弹动力，行情或维持区间震荡。

乙二醇

• 市场呈现近端现货偏紧、远期供给宽松的格局。
• 供应端：国内装置集中检修带动开工低位，油制亏损持续抑制复产；中东地缘扰动航运，华东港口库存回落至多年低位，现货货源紧张形成近月支撑。
• 在地缘缓和情景下，滞港货源集中到港叠加检修装置重启，后续供给增量可期，远期新增产能同样构成长期压力。
• 需求端：纺织淡季，聚酯刚需存在韧性，但终端织造订单偏弱，下游谨慎拿货。
• 成本端原油波动同步影响油制生产利润。
• 整体来看，短期低库存环境下价格具备抗跌属性，易受地缘消息刺激波动；中期随着供给逐步修复，若旺季需求无法有效兑现，市场基本面将边际转弱，行情预计维持宽幅震荡。

豆粕

• 低开震荡下行，放量减仓，空头主导。
• 供应端：外盘美豆走弱，国内7月大豆到港量超1080万吨，油厂开机率回升，压榨量增加；豆粕库存持续累库至78万吨以上，现货基差走弱。
• 需求端：生猪养殖亏损扩大，饲料企业刚需采购为主，补库意愿低迷；水产旺季提货节奏放缓。
• 外盘美豆天气升水消退+国内供应宽松+需求疲软，日内放量减仓收跌。
• 短期震荡偏弱运行，重点跟踪美豆产区天气变化、国内库存去化进度及养殖端盈利修复情况。

棕榈油

• 高开震荡收涨，缩量减仓，多头小幅占优。
• 供应端：外盘马棕反弹，产地库存压力边际缓解；国内到港量维持高位，港口棕榈油库存84万吨以上，供应仍显宽松。
• 需求端：夏季餐饮消费回暖，食品加工企业补库意愿略有提升。
• 外盘原油反弹+马棕产量回落+国内需求边际改善，日内缩量减仓收涨。
• 短期区间震荡偏强，重点跟踪马棕出口数据、库存变化及国内到港节奏。

白糖

• 震荡收跌，放量减仓，空头主导。
• 供应端：巴西甘蔗压榨进度加快，乙醇制糖比提升，全球供应宽松预期持续。
• 国内2025/26榨季工业库存超540万吨，同比增加230万吨以上，现货报价承压。
• 需求端：夏季饮料消费旺季支撑有限，下游拿货意愿偏低，补库力度不足。
• 外盘原糖偏弱+国内高库存+需求复苏乏力，日内放量减仓收跌。
• 短期区间震荡，重点关注巴西甘蔗制糖进度、印度出口政策及国内库存去化速度。

棉花

• 震荡调整，放量减仓，多头回补。
• 供应端（25/26旧季）：商业库存298万吨以上，去化速度偏慢；中储棉轮出持续投放，成交率维持高位，市场流通货源增加。
• 需求端：纺织市场仍处传统淡季，下游纺企开机率不足67%，棉纱坯布库存偏高，内外贸订单不足。
• 新季预期（26/27）：外盘ICE美棉12月合约微涨，美国德州旱情略有反复，新季减产预期仍存。
• 国内新疆棉花种植面积调减6%，叠加生长期高温热害风险，中长期产量收缩逻辑仍存。
• 储备棉轮出+需求疲软压制盘面，新季减产预期提供底部支撑，短期区间震荡为主，重点关注储备棉轮出节奏、美国德州天气及国内纺企订单。