002396 星网锐捷 2026年7月30日投资者关系活动记录表

公司业务概况
星网锐捷以“ICT基础设施与AI应用方案”为核心，业务涵盖数据中心网络、光通信等基础设施，以及信创、元宇宙、视联网等AI应用方案，为政企、运营商等多行业提供数智化转型服务。交流主体包括星网锐捷及子公司锐捷网络（持股44.88%），同时涉及自有光通信、金融信创、创新业务等板块。

各业务板块增长趋势与利润贡献

• 锐捷网络贡献收入和利润的75%左右，较2020年提升显著。
• 其他板块（通讯、金融信创、元宇宙等）2025年受经济形势影响，但拥有长期客户基础和持续研发投入，未来可期。

2026年互联网数据中心需求展望

• 国内CSP厂商2025年资本开支千亿级，预计2026年增速超20%；海外厂商（英伟达、博通）加大算力投入，国内AI加速落地推动高带宽需求。
• 对2026年市场持乐观预期。

交换机升级对毛利率影响

• 2026年800G占比将进一步提升，与数据中心网络架构演进相关。
• 高速产品价值量高，但白盒产品毛利率低于商用机，高速产品占比提升或使毛利率下降；互联网业务直销模式下，规模效应下净利润转化率较高。

子公司业务协同与采购管理

• 锐捷网络运营独立；其他公司采购集中管理，提升议价能力。
• 客户有部分重叠，内部会争取集成项目或共同销售机会。

德明通讯出售利润

• 通过公开挂牌转让65%股权，挂牌价不低于国资评估结果（47,710万元），处置损益将体现在2026年第二季度利润中。
• 受汇率变动影响，德明通讯一季度业绩下滑。