️【浙商宏观||李超|林成炜】关注更广泛的通胀指标──美联储7月议息会议传递的信号本月联储按兵不动,继续将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%区间。票数结果为9:3,联储内部如期出现分歧。但是当会后被问及如何衡量2%的通胀目标时,沃什表示会使用更丰富的通胀指标体系,以及更重视通胀本身的贡献因素。这也是本次议息会议我们认为最重要的信号,我们继续强调应重视沃什如何看待通胀,是否引入截尾平均PCE,未来将对联储利率政策有重大影响。我们认为年内政策方向往降息方向演绎概率仍然较大(或者至少保持按兵不动)。但考虑沃什拒绝前瞻指引,短期加息预期可能无法证伪,下一次流动性预期转向窗口需重点关注8月末