原油日报：受延长减产协议消息提振，油价先抑后扬
华泰期货研究所 商品策略组 潘翔 原油&商品策略研究员 0755-82764736 panxiang@htfc.com 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 相关研究： 环保问题加剧，关注后期延续性 2016-12-19 环保限产与年末赶工，工业品表现偏强 2016-12-12 从修复基差到修复远期贴水，关注OPEC会议 2016-11-28 华泰期货|原油日报 2017-10-26 受延长减产协议消息提振，油价先抑后扬 市场要闻与重要数据 1. WTI 12月原油期货收跌0.29美元，跌幅0.55%，报52.18美元/桶。 布伦特12月原油期货收涨0.11美元，涨幅0.19%，报58.44美元/桶。NYMEX 11月汽油期货收涨1.1%，报1.7348美元/加仑。NYMEX 11月取暖油期货收跌0.2%，报1.8182美元/加仑。 2. 美国10月20日当周EIA原油库存 +85.6万桶，预期 -300.00万桶，前值 -573.10万桶。库欣地区原油库存 -23.7万桶，前值 +20.20万桶。汽油库存 -546.5万桶，预期 +170.00万桶，前值 +90.80万桶。精炼油库存 -524.6万桶，预期 0.00万桶，前值 +52.80万桶。炼厂设备利用率变化 +3.3%，预期 +1.25%，前值 -4.70%。10月20日中西部汽油库存降至2015年10月份以来新低。东海岸精炼油库存降至2015年6月份以来新低。原油出口四周均值增至170万桶/日，创纪录新高。0月20日当周EIA汽油进口降至23.3万桶/日，创1999年以来新低。 3. 俄罗斯能源部长Novak：预计明年俄罗斯原油产量将小幅增加。 若延长减产协议，俄罗斯明年原油产量大约在5.47亿吨；若结束减产协议，俄罗斯明年原油产量大约在5.51亿吨，产量增加350~400万吨。 4. 有市场消息称，沙特和俄罗斯希望将OPEC与非OPEC产油国的全球石油减产协议延长至2018年年底。 5. Bernstein：2017年的石油需求预计将增长1.6%，比过去20年1.1%的平均增速高出50个基点。 明年需求增速虽然可能放缓，但在油价持平和全球GDP增长强劲的推助下，仍会达到高于趋势的1.4%升至9,910万桶/日。 估计2020年石油需求为1.016亿桶/日，与IEA的预测相符。到2030-2035年，石油需求可能达到1.07亿-1.08亿桶/日。 中国会继续提升石油市场前景，对全球需求增长的贡献达到30%-40%。 投资逻辑 昨日油价先抑后扬，从EIA数据对市场的影响来看，虽然原油库存增幅超出预期，但总体影响并没有非常利空，因为汽柴油库存出现较大幅度下降，且出口依然维持高位，虽然产量反弹至950万桶/日，但由于主要是飓风内特带来的脉冲性影响，除此之外，沙特与俄罗斯延长减产协议至明年年底的消息也提振市场，总体来看，预计油价依然处于高位区间波动，目前美汽油价格较强，主要受到美东PEB炼厂FCC装臵停产以及RINS价格上涨的影响，但预计影响只是暂时的，汽油裂差向上的空间或相对有限。 华泰期货|原油日报 2017-10-262 / 2 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司。未经华泰期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠，但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 华泰期货有限公司2017版权所有。保留一切权利。 公司总部 地址：广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com
