1)证券IT需求正式回暖,行业订单与业绩有望同步修复。牛市环境下券商经营改善,同时前期并购整合带来的IT支出观望情绪逐步缓解,顶点、恒生等厂商订单均出现不同程度修复,行业订单增速普遍达到双位数,部分玩家达30%。随着前期订单陆续进入交付和确认阶段,证券IT公司收入与利润有望逐步释放。
2)信创进入核心系统集中切换期,利润释放将呈现长坡厚雪。2026—2027年核心增量主要来自头部券商,之后将逐步向中腰部客户扩散,2026年下半年到2027年有望迎来密集改造。长期看,随着标杆项目完成,前期产品研发和定制投入将逐步转化为持续利润。