26Q2基金转债持仓分析：重仓券有何变化？

重仓券有何变化？——26Q2基金转债持仓分析 2026Q2公募基金持有转债规模占转债总市值的63.91%，环比上升1.88pcts，仓位基本持平。截止2026Q2，转债市场存量余额4936.43亿元，环比26Q1下降1.47%。同期公募基金持有转债市值增至3155.00亿元，环比增长1.51%，增速高于转债市场整体水平，占转债总市值的63.91%，较一季度上升1.88pcts；公募基金持有转债仓位环比基本持平。 作者 分析师杨业伟执业证书编号：S0680520050001邮箱：yangyewei@gszq.com 分析师王素芳执业证书编号：S0680524060002邮箱：wangsufang@gszq.com 二级债基与可转债基金仍为转债配置主力，一级债基占比有较明显回升。从结构上看，持有转债较多的基金类型为可转换债券型基金（37.69%）、混合债券型基金中的二级债基（36.79%）和一级债基（21.00%），偏债混合型基金（2.48%）、灵活配置型基金（2.03%）。较2026Q1，可转债基金市值下降0.68 pcts，二级债基市值下降1.17 pcts，一级债基市值上升10.74pcts，灵活配置型基金市值上升22.80 pcts，偏债混合型基金市值下降5.18pcts。整体来看，公募基金转债持仓仍集中于可转债基金和二级债基，但配置结构边际向一级债基倾斜。 相关研究 1、《固定收益定期：煤炭日耗季节性低于往年——基本面高频数据跟踪》2026-07-272、《固定收益定期：利率突破，曲线走平？》2026-07-263、《固定收益定期：隔夜逆回购重启，资金呵护加强——流动性和机构行为跟踪》2026-07-25 2026Q2，可转债基金平均收益高于中证转债指数。受权益市场行情影响，26Q2中 证 转 债 区 间 收 益 率 为9.56%， 转 债 债 基 指 数 区 间 收 益 率 为27.41%。可转债基金26Q2的区间平均收益率为51.86%，收益率为正的可转债基金有32只，其中华夏可转债增强A 26Q2收益率表现最好，为331.50%；华商可转债A、国泰可转债A收益率同样表现优异，分别为305.03%、238.79%。可转债基金中跑赢中证转债指数的有24只，胜率60%；跑赢转债债基指数的有20只，胜率50%。 国防军工、通信、机械设备、有色金属、公用事业等行业有显著加仓。据2026Q2基金定期报告披露，公募基金持有国防军工行业转债的市值增速最快，较26Q1增加24.43亿元，变化率为34.72%。通信持有规模增速紧随其后，较26Q1增加3.67亿元，变化率为29.65%。机械设备、有色金属、公用事业等行业机构持仓亦有显著增加。减持方面，纺织服饰、钢铁、商贸零售、轻工制造、环保、美容护理2026Q2公募基金持有市值环比减少较多。 兴业转债、重银转债、26国债01、25国债19、上银转债为可转债基金的前五大重仓转债。40只可转债基金2026Q2持有的前五大重仓个券共涉及62只债券。其中，兴业转债为27只可转债基金的前五大重仓个券；重银转债为17只可转债基金的前五大重仓个券；26国债01和25国债19分别为14、11只可转债基金的前五大重仓个券；上银转债为10只可转债基金的前五大重仓个券。 风险提示：个别退市风险；权益市场波动；信用风险冲击。 内容目录 一、公募基金可转债持仓情况..................................................................................................................3二、可转债基金的转债持仓情况...............................................................................................................6风险提示..............................................................................................................................................12 图表目录 图表1：23Q3-26Q2转债存量余额及基金持有占比变化.............................................................................3图表2：24Q1-26Q2公募基金可转债仓位变化..........................................................................................3图表3：2026Q2各类基金持有转债占比..................................................................................................4图表4：26Q1-26Q2各类基金持有转债市值及变化率（亿元）...................................................................4图表5：2026Q2转债规模超10亿的公募基金（按可转债市值排序）.........................................................4图表6：2026Q2转债基金持有转债市值情况............................................................................................6图表7：24Q2-26Q2转债基金转债仓位情况.............................................................................................6图表8：24Q2-26Q2转债基金杠杆率情况................................................................................................6图表9：2026Q2可转债基金年化收益情况（%）.....................................................................................7图表10：2026Q2可转债基金持有转债仓位及年化收益率情况（按收益率排序）.........................................8图表11：2026Q2公募基金持仓行业明细及变化（按变化率排列）.............................................................9图表12：2026Q2可转债基金持有家数前20可转债情况..........................................................................10图表13：2026Q2公募基金持仓行业明细及变化（按持仓降序排列）..........................................................11 一、公募基金可转债持仓情况 2026Q2公募基金持有转债规模占转债总市值的63.91%，环比上升1.88pcts，仓位基本持平。截止2026Q2，转债市场存量余额4936.43亿元，环比26Q1下降1.47%。同期公募基金持有转债市值增至3155.00亿元，环比增长1.51%，增速高于转债市场整体水平，占转债总市值的63.91%，较一季度上升1.88pcts；公募基金持有转债仓位环比基本持平。 资料来源：iFind，国盛证券研究所 资料来源：iFind，国盛证券研究所 二级债基与可转债基金仍为转债配置主力，一级债基占比有较明显回升。从结构上看，持有转债较多的基金类型为可转换债券型基金（37.69%）、混合债券型基金中的二级债基（36.79%）和一级债基（21.00%），偏债混合型基金（2.48%）、灵活配置型基金（2.03%）。较2026Q1，可转债基金市值下降0.68pcts，二级债基市值下降1.17pcts，一级债基市值上升10.74pcts，灵活配置型基金市值上升22.80pcts，偏债混合型基金市值下降5.18pcts。整体来看，公募基金转债持仓仍集中于可转债基金和二级债基，但配置结构边际向一级债基倾斜。 资料来源：iFind，国盛证券研究所 资料来源：iFind，国盛证券研究所 70只公募基金持有转债规模超10亿元。截至2026Q2，公募基金持有转债市值合计3112.71亿元，其中持有转债市值超过10亿元的基金共70只，合计持有转债市值2309.21亿元，占公募基金转债持仓总市值的74.19%，较2026Q1提升2.03pcts，转债持仓进一步向头部基金集中。 二、可转债基金的转债持仓情况 可转债基金持有转债市值环比下降1.30%。截止2026Q2，可转债基金（同花顺开放式基金分类中的可转换债券型基金）共计40只，持有转债市值共计1195.66亿元，较2026Q1减少15.7亿元，环比下降1.30%。 资料来源：iFind，国盛证券研究所 可转债基金转债仓位小幅上升、杠杆率小幅下降。可转债基金转债仓位由26Q1的85.69%升至86.39%，环比上升0.70pcts；同期转债基金杠杆率由144.61%下降至143.87%，环比下降0.74pcts。 资料来源：iFind，国盛证券研究所 资料来源：iFind，国盛证券研究所 2026Q2，可转债基金平均收益高于中证转债指数。受权益市场行情影响，26Q2中证转债区间收益率为9.56%，转债债基指数区间收益率为27.41%。可转债基金26Q2的区间平均收益率为51.86%，收益率为正的可转债基金有32只，其中华夏可转债增强A26Q2收益率表现最好，为331.50%；华商可转债A、国泰可转债A收益率同样表现优异，分别为305.03%、238.79%。可转债基金中跑赢中证转债指数的有24只，胜率60%；跑赢转债债基指数的有20只，胜率50%。 资料来源：iFind，国盛证券研究所 国防军工、通信、机械设备、有色金属、公用事业等行业有显著加仓。据2026Q2基金定期报告披露，公募基金持有国防军工行业转债的市值增速最快，较26Q1增加24.43亿元，变化率为34.72%。通信持有规模增速紧随其后，较26Q1增加3.67亿元，变化率为29.65%。机械设备、有色金属、公用事业等行业机构持仓亦有显著增加。减持方面，纺织服饰、钢铁、商贸零售、轻工制造、环保、美容护理2026Q2公募基金持有市值环比减少较多。 2026Q2，从信用评级来看，可转债基金中持有家数较多的20只可转债中，有18只信用评级为AA级及以上，其中9只转债信用评级为AAA级，其余2只分别为AA-级和A+级。从行业来看，15家属于电力设备、银行、农林牧渔和公用事业行业，电力设备数量居首（6家）。仅5家分别属于电子、基础化工、通信、汽车和机械设备行业。 兴业转债、重银转债、26国债01、25国债19、上银转债为可转债基金的前五大重仓转债。40只可转债基金2026Q2持有的前五大重仓个券共涉及62只债券。其中，兴业转债为27只可转债基金的前五大重仓个券；重银转债为17只可转债基金的前五大重仓个券；26国债01和25国债19分别为14、11只可转债基金的前五大重仓个券；上银转债为10只可转债基金的前五大重仓个券。 风险