新能源及有色金属日报：现货市场反应平平等待新驱动

重要数据显示，LME锌现货升水为61.09美元/吨，SMM上海锌现货价较前一交易日下降45元/吨至24670元/吨，SMM上海锌现货升贴水为-30元/吨；SMM广东锌现货价下降50元/吨至24610元/吨，广东锌现货升贴水为-90元/吨；天津锌现货价下降40元/吨至24580元/吨，天津锌现货升贴水为-90元/吨。期货方面，沪锌主力合约开于24660元/吨，收于24765元/吨，较前一交易日下降20元/吨，全天成交109730手，持仓105165手，日内最高点24830元/吨，最低点24595元/吨。库存方面，SMM七地锌锭库存总量为26.90万吨，较上期减少0.14万吨；LME锌库存为101800吨，较上一交易日减少700吨。

策略分析认为，美联储暂定利率不变但未改变2%通胀目标，宏观面难言利好。消费方面，国内成交不畅而海外去库顺利，基本面呈现外强内弱格局，海外升水持续走强。国内尚未走出消费淡季，下游开工率未提升，社会库存高位震荡尚未去库。矿端支撑下锌价回调空间有限，国产和进口TC持续下滑且无减速迹象，矿端扰动概率未减，国内冶炼厂原料库存较低。当前淡季缺乏上涨驱动力，宏观压力及锌价高位限制上方空间，但回调具备买入保值性价比。

风险提示包括：海外矿预期外扰动、国内消费不及预期、流动性变化超预期。

图表包括SHFE锌升贴水、LME锌升贴水、进口锌精矿指数、锌矿生产利润、锌冶炼利润、硫酸价格、锌锭7地库存、LME库存、上期所库存、仓单库存、保税区库存、锌锭进口盈亏等。