福能股份剥离亏损资产聚焦主业，海风资源审批加速支撑成长

福能股份剥离亏损资产聚焦主业，海风资源审批加速支撑成长 摘要 ●福能股份拟剥离持续亏损的福建南纺100%股权给控股股东，2025年该业务亏损7,235万元，剥离后将聚焦电力主业并回笼现金。●福建省“十五五”海上风电规划体量预计不低于15GW,2026年下半年至2027年资源规划与审批有望加速。·公司作为省属两大风电开发平台之一，凭借前期测风储备及国资背景，预计未来市场占有率将维持在10%-20%区间。·海风竞配规则趋势变化：电价将由市场主导，不再作为资源配置考量因素，竞争核心转向企业资质、投资承诺及税收贡献等综合实力。●存量抽水蓄能项目(木兰、华山、东田)继续沿用6.5%资本金核定容量电价，不受新标杆电价政策影响，收益预期稳定。●分红政策维持积极：2025年分红率已升至40%,资产剥离带来的净利增厚及现金回笼将支撑分红总额增长及新项目建设。 Q&A 请介绍一下公司向间接控股股东福建省能源石化集团转让福建福能南纺卫生材料有限公司100%股权的背景、目的及对公司的主要影响? 本次交易的背景源于公司2014年借壳福建南纺重组上市后形成的电力与纺织双主业格局。其中，电力是核心业务，而纺织业务的营收与资产规模占比均不足10%。近年来，纺织业务与电力主业的协同效应较差，且面临市场同质化竞争激烈、劳动密集型产业人员负担重等问题，导致该板块近五年持续亏损，对上市公司经营造成一定困难。为响应福建省国资委关于提升上市公司质量与效益的专项行动，以及证监会和上交所鼓励通过并购重组实现高质量发展的要求，公司与间接控股股东福建能化集团进行了磋商。间接控股股东主动提出，愿意按照经国资备案的评估价格受让福建南纺100%的股权，以支持福能股份聚焦能源主业，特别是新能源产业的发展。此举也体现了控股股东对公司发展的一贯支持，此前已将宁德核电、国能石狮等优质盈利电力资产注入上市公司。本次交易将剥离近年来持续亏损的业务，福建南纺2025年度经审计的净利润为亏损7,235万元，2026 年第一季度未经审计的数据为亏损1,344.88万元。交易完成后，公司将能更专注于电力主业，剥离长期股权投资所获得的现金可用于现有项目建设或新项目的获取，从而增厚公司的盈利水平。 本次股权转让交易的后续流程、时间安排是怎样的?交易对公司财务报表的影响预计何时体现?另外，评估基准日定为2026年7月31日.该日期之后的损益将如何归属? 本次交易作为国有控股上市公司的关联交易，需遵循上市公司监管与国资监管的双重规定。后续流程主要包括：对标的资产进行尽职调查、审计与评估；评估结果需履行国资备案程序，交易行为本身也需获得国资审批。在上市公司层面，该事项需经董事会审议，届时关联董事将回避表决。根据初步测算，此交易大概率在董事会审批权限内。目前签订的是意向协议，后续将按既定要求推进各项程序。关于对财务报表的影响，通常以股权完成变更登记的时点为准，即股权变更登记完成的当月，标的资产将从公司合并报表中剥离。评估基准日定于2026年7月31日，一方面是为后续的国资审批、备案及上市公司决策等流程预留充足时间，因为评估报告有效期为一年；另一方面，根据协议规定，从评估基准日到股权交割日期间产生的损益将由转让方，即福能股份承担，这一安排符合国资监管和证券监管的相关要求， 剥离专损业务并国笼现金后，公司床来的分红政策，特别是2025年的分红规划：是否有超进行渐整或更为积极? 本次交易若能顺利完成，将剥离持续亏损的纺织业务，有望增厚公司的净利润水平。在分红方面、公司重组以来长期保持30%的分红比例，2025年已提升至40%并实施了中期分红，以响应监管机构关于加强市值管理、提高分红的要求，交易完成后，净利润的增加意味着即使在分红比例不变的情况下，分红总额也会相应增长。此外，剥离低效业务获得的货币资金可用子投资在建项目或新获取的项目，从而带来更多效益。公司管理层高度重视投资者的分红获得感，并持续与董事会及控股股东就分红政策进行深入沟通，致力于在保障公司发展的前提下，维持分红政策的稳定性，并提升投资回报水平。 福建省在“十五五”期间的海上风电发展规划、预期体量是怎样的?公司在新项目获取方面有何展望? 目前福建省尚未出台“十五五”能源及海上风电的具体规划。公开信息显示，“十五五”海上风电投产规划在“十四五”基础上增加约1GW。此规划看似保守，主要是考虑到“十四五”期间受多方面因素影响，项目开工率不足，新审批项目也较少。从福建省中长期电源结构规划来看，“十五五”期间没有新增火电装机的规划，未来的电力能源供给将更多依赖核电与新能源。鉴于光伏投资回报率的现状，海上风电将是主要增量来源。结合福建优越的资源禀赋和当前能源结构，“十四五”期间规划的15GW(含国管海域)完成率较低，预计“十五五”及“十六 五”期间，福建省将继续大力开发海上风电资源，规划体量应不低于“十四五”水平。目前，政府正积极协调解决军事审核等障碍，预计从2026年下半年到2027年，风电资源规划和项目审批将加速。作为福建省仅有的两个省属海上风电国资开发平台之一，公司在“十三五”期间占据了福建省20%以上的市场份额。尽管“十四五”期间资源开发节奏放缓且竞争加剧，但凭借省属国资平台的政策优势以及多年来在宁德、漳州等优质资源区域开展的前期测风工作，公司已奠定良好的资源获取基础。预计在“十五五”及未来，公司有能力持续保持10%至20%的市场占有率，并有望在近期的资源审批加速阶段中，推动前期储备项目落地。 未来福建省海上风电资源的分配方式是否仍以竞配为主?对于竞配规则的趋势有何预期? 根据国家136号文的要求，新能源将全面进入市场，电价最终由市场主导，福建省也已出台相关细则并于2026年开始试行。因此，未来不太可能出现竞配电价与市场化电价并存的局面。据了解，发改委在下一步的资源配置(无论是竟配还是自配)中，大概率将不再把电价作为考量因素，电价将完全由市场决定。资源获取阶段的考量重点将转向企业的综合实力，可能包括企业资质、投资承诺、税收贡献以及存量项目情况等。尽管具体的评分细则尚未出台，但核心趋势是电价不再作为资源竞争的环节。 完成此次资产剥宴后，控股股东是否有进一步向上市公司注入其他电力资产的计划?例如，批前按戴的百雷热电项目目前进展如何? 控股股东(包括直接及间接控股股东)坚定支持上市公司的发展，并计划将优质盈利的电力资产注入上市公司，同时承担此次剥离的亏损资产。控股股东的业务较为多元，也在培育新业务，未来若有成熟且符合上市公司利益的优质资产，会进行沟通。关于古雷热电项目，其原为福建石化集团下属化工企业的自备电厂，在福建能源集团与石化集团合并后归属于现在的控股股东福建能化集团。该项目目前一期正在改建，二期仍在建造中。控股股东曾出具函件.承诺在项目条件成熟、盈利模式及合规性问题解决后，在符合上市公司利益的前提下，可考虑注入，但目前，该项目正处于从自备电厂向公用电厂转型的阶段，其独立的经营模式尚在完善，盈利性与合规性也未达到注入上市公司的标准，因此暂不具备注入条件。公司将持续与控股股东沟通，并关注该资产的后续发展。 在新的定价机制下，公司现有的抽水蓄能项目是否会重新核定容量电价?公司是否有压缩抽水蓄能成本的空间? 公司现有的三个抽水蓄能项目-----木兰抽蓄、华山拍蓄和东田抽蓄，其项目开发手续均在国家新政策文件出台前取得。根据相关文件规定，这三个项目将继续沿用原有的容量电价政策，即按照资本金的6.5%核定，不受新政策中标杆电价需通过竞争方式确定的影响。 纪要加微： 因此，新的抽水蓄能定价机制对公司存量项目没有实质性影响。未来，这些项目的超额投资收益将主要看其电量电价部分能否在市场 化竞争中获得优势。